ملاحظة على تقارير البنوك المدرجة سنويًا | الهامش الصافي للفائدة الذي يحظى باهتمام كبير

اسأل AI · هل يمكن أن تستمر حالة استقرار الفارق الصافي للفائدة، وما هي السياسات التنظيمية التي تدعم ذلك؟

مؤخرًا، مع إصدار البنوك المدرجة تقارير أدائها لعام 2025، أصبح اتجاه الفارق الصافي للفائدة والفارق الصافي للفائدة محل اهتمام كبير. تظهر بيانات Wind أنه حتى 31 مارس 2026، كشفت 22 بنكًا مدرجًا في سوق الأسهم A عن الفارق الصافي للفائدة لعام 2025. وجد مراسل صحيفة “تقرير البنوك والتأمين الصينية” أن الفارق الصافي للفائدة يظهر ثلاث خصائص: أولاً، لا يزال يتجه بشكل عام نحو الانخفاض على أساس سنوي، لكن معدل الانخفاض يتضاءل؛ ثانيًا، من حيث المقارنة الشهرية، استقرت الفوارق الصافية للبنوك عدة مرات؛ ثالثًا، بعض البنوك حافظت على استقرار أو ارتفاع الفارق الصافي للفائدة على أساس سنوي.

في مؤتمرات أداء العديد من البنوك المدرجة، كان السؤال العام هو — هل استقر الفارق الصافي للفائدة تدريجيًا؟ وردًا على ذلك، قدم العديد من كبار مسؤولي البنوك إجابات حذرة ومتفائلة: تحت تأثير التوجيه التنظيمي، وتجديد تسعير الودائع الدورية عند استحقاقها، من المتوقع أن يتقلص انخفاض الفارق الصافي للفائدة هذا العام، مع وضوح اتجاه الاستقرار الحدودي.

تضييق معدل انخفاض الفارق الصافي للفائدة في العديد من البنوك

في السنوات الأخيرة، بسبب تأثيرات مثل تمكين الاقتصاد الحقيقي من الاستفادة، وتعديلات مستوى أسعار السوق، يظهر الفارق الصافي للفائدة اتجاهًا نحو الانخفاض. تظهر بيانات Wind أنه حتى 31 مارس 2025، كشفت 22 بنكًا مدرجًا في سوق الأسهم A عن الفارق الصافي للفائدة، ومعظمها لا يزال ينخفض على أساس سنوي، لكن الاتجاه نحو الاستقرار الشهري واضح. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أو استقرت الفوارق الصافية للبنوك الأربعة: بنك تشونغتشينغ، بنك الشعب الصيني، بنك بوسطن، وبنك ريفون الزراعي والتجاري، مقارنة بعام 2024.

من حيث المقارنة السنوية، انخفض الفارق الصافي للفائدة لمعظم البنوك، لكن معدل الانخفاض يتضاءل. على سبيل المثال، من بين الستة الكبار، يظهر بنك البريد أداءً جيدًا، حيث بلغ الفارق الصافي لعام 2025 نسبة 1.66%، ومع إدارة نشطة للفارق، اتجه نحو التحسن في الحد الأدنى. في عام 2025، بلغ الفارق الصافي لبنك الصناعة والتجارة الصيني 1.28%، بانخفاض قدره 14 نقطة أساس عن عام 2024، مع تقلص تدريجي لاتجاه الانخفاض، حيث تقلص معدل الانخفاض السنوي بمقدار 5 نقاط أساس.

من حيث المقارنة الشهرية، تظهر بعض البنوك استقرارًا مرحليًا في الفارق الصافي للفائدة. من بين 22 بنكًا، حافظ 9 على الفارق الصافي مع الربع الثالث أو زاد قليلاً، و7 منها انخفضت بمقدار نقطتين أساس فقط مقارنة بالربع السابق. بلغ الفارق الصافي لبنك الصين للتجارة 1.87% لعام 2025، وهو أعلى مستوى بين الـ22 بنكًا، ومن البيانات الربعية السابقة: الربع الأول 1.91%، الربع الثاني 1.86%، الربع الثالث 1.83%، وارتفع في الربع الرابع. بعد إعادة التسعير المفاجئ في بداية العام الماضي، تقلص بشكل ملحوظ انخفاض الفارق الصافي لبنك البريد، حيث انخفض بمقدار نقطة أساس واحدة فقط في الثلاثة أرباع التالية.

عند توسيع العينة، يتوافق أداء استقرار الحد الأدنى للفارق الصافي للبنوك المدرجة مع الاتجاه العام للصناعة. أظهرت بيانات إدارة التنظيم المالي أنه حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025، بلغ الفارق الصافي للبنوك التجارية 1.42%، مع استمراره في الاستقرار خلال ربعين متتاليين.

التحكم في تكلفة الالتزامات بشكل جيد

لمواجهة ضغط انخفاض الفارق، تبذل كل بنك جهودًا من جانب الأصول والخصوم، لتحسين هيكل الأصول والخصوم، والحفاظ على التنمية المستدامة. من حيث وضع عام 2025، ساهم انخفاض تكلفة الالتزامات بشكل إيجابي في تحسين الفارق.

بلغ الفارق الصافي لبنك البناء لعام 2025 نسبة 1.34%. من حيث الاتجاه، تقلص معدل الانخفاض السنوي بمقدار نقطتين أساس، وظهر تراجع تدريجي في الانخفاض الربعي.

قدم المدير المالي لبنك البناء، شين ليو رونغ، خلال مؤتمر الأداء، أن تقلص الحد الأدنى لانخفاض الفارق الصافي لعام 2025 يرجع إلى ثلاثة عوامل: أولاً، اكتمال إعادة تسعير القروض القائمة تدريجيًا، مما خفف من ضغط انخفاض عائدات القروض. ثانيًا، استحقاق الودائع ذات الفائدة المرتفعة، حيث انخفض معدل الفائدة على الودائع العادية بشكل كبير، مما عوض وأبطأ من تأثير انخفاض عائدات القروض على الفارق الصافي. ثالثًا، من خلال إدارة نشطة وفعالة للأصول والخصوم، تم تحسين هيكل الأصول والخصوم، مما قلل من تأثير انخفاض عائدات القروض على الفارق.

من الجدير بالذكر أن بنك الشعب الصيني سجل فارقًا صافياً قدره 1.40% لعام 2025، بزيادة طفيفة قدرها نقطة أساس واحدة عن عام 2024. وذكر البنك في تقريره السنوي أن انخفاض تكلفة الالتزامات دعم استقرار الفارق. تظهر البيانات أنه حتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ معدل فائدة ودائع بنك الشعب 1.74%، بانخفاض 40 نقطة أساس، ومتوسط تكلفة الالتزامات في القطاع المصرفي بلغ 1.81%، بانخفاض 46 نقطة أساس، مع استمرار انخفاض معدلات الفائدة على الودائع والخصوم بين البنوك خلال كل ربع.

بعد تقديرات لـ13 بنكًا أعلنت تقاريرها قبل 29 مارس 2026، حلل المحللون في CITIC Securities، شو فيفي، هو جيا جون، أن متوسط عائد الأصول المولدة للفوائد وتكلفة الالتزامات المحسوبة كانت 3.10% و1.65% على التوالي، بانخفاض 48 و44 نقطة أساس على التوالي، حيث تساوى انخفاض التسعير على طرفي الميزانية، مع توفير التكاليف الناتج عن إعادة التسعير الهيكلي للخصوم، مما يعوض بشكل فعال تراجع تسعير الأصول.

استمرار احتمالي للاستقرار الحدودي

حول إمكانية استقرار الفارق الصافي للبنك تدريجيًا، يرى خبراء الصناعة أن، في ظل التوجه نحو مقاومة التنافسية والحفاظ على استقرار الفارق، من المتوقع أن يستقر سعر القروض الجديدة الممنوحة. عام 2026 سيكون ذروة إعادة تسعير الودائع عند استحقاقها، مما يعزز تحسين تكلفة الالتزامات للبنوك. وبالدمج بين طرفي الميزانية، من المتوقع أن يستقر الفارق الصافي للفائدة في عام 2026.

من ناحية، تستمر الإشارات السياسية لتعزيز استقرار الفارق. قال لو وي، رئيس بنك البريد، إنه فيما يخص هذا العام، يمكن الشعور بوضوح أن الإجراءات التي تتخذها البنك المركزي، وتفعيل آلية التخفيف الذاتي، وتدابير إدارة التنظيم لمكافحة المنافسة غير العادلة، جميعها تساهم بشكل كبير في دعم استقرار الفارق.

من ناحية أخرى، يوفر إعادة تسعير الودائع الدورية ظروفًا مواتية لتحسين تكلفة الالتزامات للبنوك. في عام 2026، من المتوقع أن تنتهي صلاحية مجموعة من الودائع ذات الفائدة العالية، وتقدر حجمها بين 50 تريليون و80 تريليون يوان وفقًا لتقديرات مختلفة.

قال يانغ جون، نائب رئيس بنك الصين، إن البنك منذ النصف الثاني من عام 2025 شهد زيادة في حجم الودائع ذات الاستحقاق، ومعظمها لا تزال تختار الاحتفاظ بها كودائع، مع نسبة عالية من إعادة توظيف الودائع الدورية. يتوقع يانغ أن، نظرًا لانخفاض سعر الفائدة على الودائع حاليًا مقارنة بثلاث سنوات مضت، فإن إعادة تسعير هذه الودائع سيساعد على خفض معدل فائدة ودائع البنك، مما يساهم في استقرار الفارق الصافي.

يعتقد ياو مين دي، نائب رئيس بنك الصناعة والتجارة الصيني، أن الفارق في عام 2026 من المحتمل أن يتبع مسار “نموذج L”. وقال: “نعتقد أن الاتجاه النزولي للفارق الصافي لن يتغير على المدى القصير، لكن العوامل المواتية لتحسين أدائه تتراكم باستمرار، ومن المتوقع أن يستمر الاتجاه نحو الاستقرار الحدودي.”، حسب تحليله.

بالنظر إلى عام 2026، ترى مار تين تين، الباحثة في CITIC Securities، أن انخفاض الفارق بمقدار حوالي 5 نقاط أساس، مع استمرار التخفيف التدريجي للضغط النزولي، وأن بعض البنوك قد ترى استقرارًا في الفارق. ويتوقع محللو Open Source Securities، ليونغ تشينغ شان، و Zhu Xiaoyun، أن يتقلص الفارق الصافي للبنوك المدرجة بشكل طفيف بمقدار 4 نقاط أساس في عام 2026، مع ضغط التقلص يتركز في النصف الأول من العام.

مراسل: دونغ لين يانغ

محرر: لي هاو تشن