لقد قمت بمراجعة شيء مثير للاهتمام حول البيتكوين يلفت انتباه العديد من المحللين في هذه الأيام. يتبين أن النمط الكسري الذي رأيناه قبل ارتفاع 2024 يظهر من جديد، ولكن مع تغيير: الظروف الكلية مختلفة تمامًا عن تلك التي كانت قبل عامين.

ما يحدث الآن هو شيء محدد جدًا. ظل البيتكوين لمدة 25 يومًا متتاليًا في منطقة مخاطرة عالية جدًا، وهو أطول سلسلة مسجلة منذ بدء قياس ذلك. تاريخيًا، عندما يتحول السعر من مخاطرة عالية إلى أقل، عادةً ما يكون بداية توسع صعودي قوي. يشير النمط الكسري إلى حركة مماثلة لتلك التي سبقت ارتفاع 2024، لكن هنا المشكلة: ديناميكيات العرض والطلب ليست متوافقة كما كانت من قبل.

عند النظر إلى البيانات على السلسلة، يظهر تفاعل البيتكوين مع العرض في الربح والخسارة سيناريو متدرجًا. الطلب الظاهر خلال 30 يومًا تذبذب بين إيجابي وسلبي، مع تراجع ضغط البيع ولكن بدون عمليات شراء مستدامة تعوض ذلك الخروج. ليس هو النمط الكسري النظيف الذي كان يتوقعه البعض.

وهنا يأتي الجانب الكلي. تتفوق صناديق الذهب على صناديق البيتكوين الفورية في التدفقات الصافية خلال آخر 90 يومًا، بينما سجلت صناديق البيتكوين خروجًا. مؤشر PCE العام قريب من 2.9% على أساس سنوي، مع النواة حوالي 3%، مما يحافظ على سيولة مقيدة. هذا يختلف عن 2024، حين كان الجو أكثر توسعًا بكثير.

من وجهة نظري، يمكن أن يدفع السعر نحو منطقة 70,000–80,000 دولار على المدى القصير، لكن العديد من المراقبين المتمرسين يحذرون من أن ذلك قد يواجه ضغط بيع جديد إذا لم تتوسع السيولة الكلية. النمط الكسري موجود، لكنه يحتاج إلى دعم من السيولة العامة ليصبح حركة دائمة.

ما أراقبه هو مستوى 45,000 دولار كمستوى دعم رئيسي. إذا انهار، فإن الدعم التاريخي بالقرب من 40,000 دولار وما دونه قد يكون في خطر. بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى بيانات التضخم وأي إشارة على أن الاحتياطي الفيدرالي يخفف من الظروف. ستظل تدفقات الصناديق المتداولة مؤشرًا على ما إذا كانت رؤوس الأموال تتجه من المخاطرة إلى الأصول الرقمية مرة أخرى أو تفضل الأصول التقليدية.

الاختلاف بين ما تقوله مؤشرات السلسلة والواقع في السيولة الكلية هو ما يجعل الأمر معقدًا. النمط الكسري موجود، ولكن بدون دعم من سيولة حقيقية، قد يكون أي ارتفاع مؤقتًا وعرضة لتصحيحات حادة. لذلك، في الوقت الحالي، لا يزال الجو حذرًا، على الرغم من أن الإشارات الفنية تستحق بالتأكيد الانتباه.