كلارنا تجمع 1.37 مليار دولار في طرح عام أولي بنيويورك، الأسهم تغلق مرتفعة بنسبة 15%

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

عملاق التكنولوجيا المالية يطرح للاكتتاب العام

كلارنا، شركة السويدية التي تقدم خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) والتي كانت تقدر قيمتها سابقًا بأكثر من $45 مليار، أطلقت أخيرًا ظهورها المنتظر منذ فترة طويلة في بورصة نيويورك. يوم الثلاثاء، أعلنت الشركة أنها جمعت 1.37 مليار دولار في طرحها العام الأولي في الولايات المتحدة، مما يجعلها واحدة من أكثر عمليات الإدراج في التكنولوجيا المالية متابعة هذا العام.

شهد الطرح العام الأولي بيع كلارنا وبعض مستثمريها الحاليين 34.3 مليون سهم $40 كل على حدة، فوق النطاق المستهدف الذي كان يتراوح بين $35 إلى 37 دولارًا. عكس التسعير الأعلى اهتمامًا قويًا من المستثمرين، حيث قال مصدر مطلع على العرض إن الطلب فاق العرض بنحو 25 مرة.

بدأ التداول يوم الأربعاء مع ارتفاع حاد. فتحت الأسهم عند 52 دولارًا، أي حوالي 30% فوق سعر العرض، قبل أن تتراجع الأرباح. بحلول إغلاق السوق، استقرت الأسهم عند أقل من $46 سهم، مع بقاء الارتفاع بنسبة 15% عن سعر الطرح. عند هذا المستوى، كانت قيمة كلارنا تقدر بحوالي 17.4 مليار دولار.

من $45 مليار إلى $17 مليار

يبرز التقييم الحالي تقلبات كلارنا. في عام 2021، بعد ارتفاع التسوق عبر الإنترنت واعتماد خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا، كانت الشركة تقدر بأكثر من $45 مليار، مما جعلها أنجح شركة ناشئة في أوروبا في ذلك الوقت. لكن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم أدى إلى إعادة تقييم حادة للقطاع، وبحلول 2022، انخفضت قيمة كلارنا إلى 6.7 مليار دولار.

يعكس التعافي إلى 17.4 مليار دولار عودة ثقة المستثمرين، على الرغم من أن الفجوة مع ذروتها خلال جائحة كورونا لا تزال واضحة. نجاح الطرح العام الأولي يشير إلى أن الأسواق أصبحت مرة أخرى منفتحة على إدراجات التكنولوجيا المالية، لكنه يسلط الضوء أيضًا على مدى سرعة تغير الظروف.

طريق طويل نحو الإدراج

تأسست في 2005، بنت كلارنا سمعتها من خلال السماح للعملاء بتقسيم المشتريات إلى أقساط أصغر بدون فوائد. أصبحت خدمتها BNPL اتجاهًا عالميًا خلال الجائحة، مع ارتفاع التجارة الإلكترونية.

كانت الشركة مربحة لسنوات، لكنها تحولت إلى خسائر بعد توسعها بشكل كبير في الولايات المتحدة في 2019. في أبريل من هذا العام، أوقفت كلارنا التحضيرات للطرح العام بسبب تعطل الرسوم الجمركية الجديدة في الولايات المتحدة للأسواق العالمية. ومع استقرار الظروف وعودة شهية المستثمرين، أعادت الشركة خططها هذا الصيف.

قاد العرض كل من جولدمان ساكس، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي، وتداولت كلارنا الآن في بورصة نيويورك تحت رمز التداول KLAR.

النمو مقابل الربحية

على الرغم من نمو الإيرادات القوي، لا تزال الربحية تمثل تحديًا. في الربع المنتهي في 30 يونيو، ارتفعت الإيرادات إلى $823 مليون، مقارنة بـ $682 مليون قبل عام. ومع ذلك، اتسعت الخسائر، من $7 مليون إلى $52 مليون خلال نفس الفترة.

شدد المحللون على أن المستثمرين يظهرون مرة أخرى حماسًا لطرح الشركات في مجال التكنولوجيا المالية، لكن السوق سيطالب بأدلة على قدرة الشركات مثل كلارنا على موازنة النمو مع الربحية. قال رودي يانغ، محلل كبير في PitchBook، لوكالة رويترز إن شركات التكنولوجيا المالية ستواجه تدقيقًا شديدًا في ظل البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.

المنافسة وقوة العلامة التجارية

تتنافس كلارنا في قطاع مزدحم. دخلت منافستها الأمريكية بنك نيون Chime السوق العام في يونيو، حيث قفزت الأسهم بنسبة 59% عند debut قبل أن تنخفض أدنى سعر الإصدار. يوضح الأداء التقلبات التي قد تتبع عمليات الإدراج ذات الملف الشخصي العالي في التكنولوجيا المالية.

ومع ذلك، يجادل محللو الصناعة بأن العلامة التجارية القوية لكلارنا قد تمنحها ميزة. قالت كات ليو من IPOX، وهي شركة أبحاث عن الاكتتابات، إن في صناعة تتغير بسرعة، يمكن أن تكون شهرة العلامة التجارية مهمة بقدر نموذج العمل نفسه. قد يساعد الملف الشخصي العالمي وسمعة كلارنا في تحمل الضغوط التنافسية.

سلوك المستهلك يدعم BNPL

لا تزال نموذج BNPL يشهد طلبًا قويًا من المستهلكين. ظل الإنفاق في الولايات المتحدة قويًا على الرغم من التضخم المرتفع وتباطؤ نمو الدخل. أبلغت كلارنا أن 75% من إيراداتها خلال 12 شهرًا المنتهية في 30 يونيو جاءت من رسوم المعاملات والخدمات، بينما جاءت 25% من دخل الفوائد.

لاحظ المحللون أن النموذج يعتمد على حجم المعاملات ومعدلات السداد. قد يقلل انخفاض إنفاق المستهلكين من دخل الرسوم، مع زيادة خطر خسائر الائتمان، وهو عامل يخضع لمراقبة المستثمرين عن كثب.

ماذا يعني ظهورها الأول؟

يُنظر إلى طرح كلارنا العام الأولي على أنه مؤشر محتمل لعودة شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو العالي إلى الأسواق العامة. يعكس الأداء القوي في اليوم الأول، رغم مخاوف الربحية، شهية المستثمرين المتجددة بعد فترة هادئة من الإدراجات.

بالنسبة لكلارنا، فإن جمع 1.37 مليار دولار سيدعم التوسع المستمر وتطوير المنتجات. وللقطاع الأوسع، قد يشجع الإدراج شركات التكنولوجيا المالية الأخرى — من شركات المدفوعات إلى شركات العملات الرقمية — على اختبار الأسواق العامة بعد فترة من التقلبات.

الخلاصة

تؤكد رحلة كلارنا من تقييم خاص بقيمة $45 مليار إلى ظهور عام بقيمة 17.4 مليار دولار على وعود ومخاطر التكنولوجيا المالية. تواجه الشركة الآن فصلًا جديدًا، حيث سينظر المستثمرون أقل إلى النمو وحده وأكثر إلى مدى قدرتها على تحويل قاعدة مستخدميها الواسعة وسمعتها القوية إلى أرباح مستدامة.