مؤخرًا رأيت مرة أخرى أن بعض الأشخاص يعتبرون التحويلات الكبيرة على السلسلة، وتحركات المحافظ الساخنة والباردة في البورصات إشارة لـ "المال الذكي"، ويرغبون في تتبعها وتنفيذ عمليات. باختصار، لا تتسرع في التخيل: هل هذه عملية بناء مركز أم تحوط، فهي تمامًا تحمل نكهتين مختلفتين.

أنا أرى أن مشاهدة الحيتان تشبه مراقبة مخطط تقلبات خيارات الشراء والبيع: دخول وخروج الأصول في نفس الاتجاه، مع تغير مراكز الأدوات المشتقة، قد يكون مجرد نقل المخاطر، وليس بهدف دفع السوق أو تدميره. خاصة أن التحويل إلى البورصة لا يعني بالضرورة البيع، قد يكون زيادة الهامش؛ والتحويل للخارج لا يعني بالضرورة الشراء، قد يكون لنقل الأموال إلى محفظة باردة أو تعديل مراكز السوق.

على أي حال، الآن عندما أرى حركة عنوان كبير، أبحث أولاً عن وجود آثار تحوط مقابلة (مثل إضافة مراكز معاكسة في نفس الوقت)، وإذا لم أجد أدلة، أعتبرها ضوضاء… وإلا، فإن المتابعة قد تؤدي إلى خسائر من الرسوم والاندفاع العاطفي. هذا كل شيء حتى الآن.