انخفض صافي الأرباح بنسبة 38% في عام 2025، كيف تتجه شركة نوفا للأدوية القديمة للتكيف؟

سؤال AI · كيف تؤثر سياسة الشراء الجماعي للأدوية على تراجع أرباح شركة نيشوا للأدوية؟

في عام 2025، زادت إيرادات نيشوا للأدوية دون زيادة الأرباح، حيث ارتفعت الإيرادات التشغيلية بنسبة 3.41% على أساس سنوي لتصل إلى 8.755 مليار يوان، وانخفض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 38.32% على أساس سنوي ليصل إلى 290 مليون يوان

موقع استثمار الوقت، الباحث في البحوث المالية @吕贡

الأداء المالي لشركة نيشوا للأدوية، شركة الأدوية العريقة (المعروفة باسم نيشوا للأدوية، 000756.SZ، 0719.HK)، لا يزال يتعرض لضغط مستمر. في عام 2025، قدمت الشركة تقرير أداء سنوي يوضح زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح.

تشير البيانات إلى أنه في عام 2025، زادت الإيرادات التشغيلية لنيشوا للأدوية بنسبة 3.41% على أساس سنوي لتصل إلى 8.755 مليار يوان، وانخفض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 38.32% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 290 مليون يوان؛ كما انخفض صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بنسبة 40.10% ليصل إلى 268 مليون يوان. وهذا هو العام الثاني على التوالي الذي يتراجع فيه صافي الربح العائد للمساهمين وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة.

عند مراجعة أداء الشركة، يتضح أن إيرادات نيشوا للأدوية، على مدى السنوات الأخيرة، ظلت ثابتة في النمو، لكن معدل النمو بدأ يتباطأ. وفقًا للتقارير المالية، في عامي 2023 و2024، كانت معدلات النمو السنوية للإيرادات التشغيلية 7.97% و4.51% على التوالي؛ وفي عام 2025، تباطأ معدل النمو أكثر ليصل إلى 3.41%، مقارنة بـ 14.37% في عام 2022، وهو انخفاض بمقدار 10.96 نقطة مئوية.

بالنسبة لتراجع الأرباح، أوضحت نيشوا للأدوية أن السبب الرئيسي هو أن الشركة، لمواجهة المنافسة الشديدة في السوقين الدولية والمحلية، تعزز حصتها السوقية وتوسع حجم عملياتها، مما أدى إلى انخفاض أسعار بعض منتجاتها.

كما أشار تحليل آخر إلى أن سياسة الشراء الجماعي للأدوية في صناعة الأدوية قد تؤثر أيضًا على أداء الشركة. حتى نهاية النصف الأول من عام 2025، فازت نيشوا للأدوية بعقود شراء جماعي لمنتجاتها في 19 منتجًا، تشمل 25 مواصفة. وفي نتائج التعاقد على الأدوية الموحدة في 26 مقاطعة أُعلنت في سبتمبر 2025، جاء اختيار نيشوا للأدوية لقرص الميكونازول الخارجي ضمن النتائج، بسعر اختيار قدره 6.5 يوان.

من الناحية التشغيلية، في عام 2025، انخفضت إيرادات قسم الأدوية الكيميائية (مثل أدوية خافضة للحمى ومسكنات الألم) والأدوية الصيدلانية (القرص، الحقن، الكبسولات، وغيرها) بنسبة 3.30% و2.13% على التوالي مقارنة بالعام السابق، وبلغ إجمالي هذين القسمين 6.631 مليار يوان، بنسبة 75.74% من إجمالي الإيرادات، كما انخفض هامش الربح الإجمالي لقسم الأدوية الصيدلانية بنسبة 10.22 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. بالمقابل، ارتفعت إيرادات الأدوية الوسيطة والأخرى بنسبة 28.07%، لكن هذا القطاع يمثل فقط 24.26% من إجمالي إيرادات الشركة، مما يقلل من تأثيره على النمو الكلي.

وفي الوقت الذي يعاني فيه المنتج الرئيسي من ضعف الأداء، قد تظهر أيضًا ضغوط على السوق الخارجية. في عام 2025، لا تزال أكثر من 70% من إيرادات نيشوا للأدوية تأتي من السوق المحلية، مع نمو ثابت بنسبة 7.15% على أساس سنوي؛ ومع ذلك، شهدت إيرادات الشركة من السوق الأمريكية والأوروبية تراجعًا، حيث بلغ الانخفاض المئوي في كلا السوقين رقمين، وانخفضت نسبة إيرادات هذين السوقين معًا إلى أقل من 20%، لتصل إلى 16.66%.

أما من ناحية التكاليف والنفقات، مع استمرار تطبيق سياسة الشراء الجماعي بشكل روتيني، زادت نسبة إيرادات المنتجات التي تم شراؤها جماعيًا، وانخفضت نفقات التسويق والتوزيع النهائية على السوق. في عام 2025، انخفضت نفقات البيع بنسبة 41.67% على أساس سنوي لتصل إلى 341 مليون يوان، مع تقليل كبير يزيد عن ملياري يوان مقارنة بالعام السابق، لكن تكاليف التشغيل لا تزال ترتفع، حيث بلغت 7.110 مليار يوان، مع استحواذ المواد الخام على 78.58% من التكاليف، بزيادة قدرها 18.23% مقارنة بـ 55.87 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، أدى تقلب سعر الصرف إلى تقليل أرباح الصرف الأجنبي، وارتفعت التكاليف المالية للشركة بنسبة 184.77% على أساس سنوي لتصل إلى 34.57 مليون يوان.

حالة إيرادات الأعمال الرئيسية لشركة نيشوا للأدوية لعام 2025 حسب الصناعة والمنتج والمنطقة (الوحدة: يوان صيني)

مصدر البيانات: التقرير المالي للشركة

في مواجهة ضغط الأرباح من الأعمال التقليدية، تثير تطورات التحول والابتكار في نيشوا للأدوية اهتمامًا كبيرًا.

كونها شركة أدوية، تركز نيشوا للأدوية دائمًا على البحث والتطوير، وفي عام 2025، تم اعتماد 5 منتجات للشركة بعد تقييم الجودة والفعالية، وحققت تطويرات الأدوية المقلدة 42 موافقة على الأدوية، بما في ذلك 37 موافقة على الأدوية الصيدلانية و5 موافقات على المواد الخام؛ كما حققت الشركة تقدمًا في مجال الأدوية المبتكرة، حيث دخل دواء مكافحة مرض AD الكبير OAB-14 المرحلة الثانية من التجارب السريرية، وحصلت على موافقة المرحلة الأولى لدواء LXH-1211.

ومع ذلك، يظهر في البيانات المالية أن استثمارات البحث والتطوير في نيشوا للأدوية انخفضت قليلاً في العامين الأخيرين. في عامي 2024 و2025، انخفضت استثمارات البحث والتطوير بنسبة 2.23% و4.31% على التوالي، ووصلت إلى 3.80 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض يزيد عن ملياري يوان مقارنة بـ 2023، كما انخفضت نسبة استثمارات البحث والتطوير إلى إيرادات الشركة من 5.01% في 2023 إلى 4.34% في 2025.

حاليًا، تعمل نيشوا للأدوية على توسيع استراتيجيتها في مجال الصحة الشاملة. في إعلان صدر في ديسمبر 2024، ذكرت الشركة أن قطاع زيت السمك لديها تطور لأكثر من 10 سنوات، وأنها أطلقت ثلاثة أنواع من مكملات زيت السمك عالية النقاء، وتعمل على تكوين سلسلة صناعية كاملة من EPA عالي النقاء، DHA عالي النقاء، وزيت السمك المختلط، بالإضافة إلى المنتجات الصحية والأدوية ذات الصلة.

ولتعزيز تطوير قطاع الصحة الشاملة بجودة عالية، وقعت نيشوا للأدوية في ديسمبر 2024 اتفاقية نية للاستحواذ على أسهم شركة نوفوسانا (أوروبا) B.V. (المعروفة باسم شركة نوفوسانا الأوروبية)، حيث تنوي الشركة الاستحواذ على ما لا يزيد عن 75% من أسهم نوفوسانا الأوروبية. وإذا تم إتمام الصفقة، فإن دمج الموارد وتفعيل القدرات سيساعد على تحسين الكفاءة التشغيلية في صناعة زيت السمك وزيادة القدرة التنافسية في السوق.

ومع ذلك، في أوائل فبراير 2026، وبسبب عدم التوصل إلى اتفاق، تم إنهاء اتفاقية النية، وانتهت جميع الشروط المرتبطة بها. فهل ستتخذ نيشوا للأدوية إجراءات جديدة لتعميق استراتيجيتها في مجال الصحة الشاملة وإيجاد محركات نمو جديدة؟

أداء صافي الربح العائد للمساهمين والتغيرات السنوية في السنوات الأخيرة لشركة نيشوا للأدوية

مصدر البيانات: التقرير المالي للشركة