► لماذا سيكون تصنيف المخاطر على السلسلة هو الحصن المنيع التالي للأصول الحقيقية

#تم تأطير RWA منذ فترة على أنه الحصن المنيع هو من يمكنه إصدار الأصل أولاً، من يحصل على التمويل على السلسلة أولاً، من يحصل على التوزيع أولاً.
أعتقد أن ذلك أصبح قديمًا بالفعل.
الحصن المنيع التالي يبدو أكثر كأنه من يصنف المخاطر بشكل أفضل بمجرد أن تكون كل هذه الأمور على السلسلة وتتحرك في الوقت الحقيقي.
لأنه الآن السوق كبير بما يكفي بحيث أن الرموز المميزة بمفردها لم تعد تعني الكثير بعد الآن.
بهذا الحجم، المشكلة الحقيقية تصبح من يمكنه إخبار السوق بقيمة تلك المخاطر الآن، بشكل يمكن للبروتوكولات التصرف بناءً عليه.
لا أزال أفكر أن تصنيف المخاطر على السلسلة يصبح هو Moody’s الجديد.
ما لدينا في #DeFi اليوم هو حدود التصفية، حدود الاقتراض، أهلية الضمان، معاملة الهامش…
وكالات التصنيف القديمة تبدو حقًا غريبة من خلال هذا المنظور. فهي لا معنى لها في سوق يمكن أن تنفجر فيه المراكز في دقائق.
حتى العديد من علامات التحذير كانت موجودة بالفعل. لكن لم يتم تصنيفها باستمرار في تغذية مخاطر يمكن للسوق توصيلها.
نحتاج إلى الطبقة التي تقيّم المُغلف.
BUIDL ضخم بقيمة 2.9 مليار دولار. Ondo بقيمة 2.9 مليار دولار. Maple حوالي 2.1 مليار دولار من TVL و $4B AUM. Centrifuge حوالي 1.6 مليار دولار. Circle USYC، Spiko، Superstate، BENJI كلها تنمو أيضًا.
كلما بدأت هذه المنتجات في التشابه أكثر، زادت الفروق التي تنتقل من الإصدار إلى من يثق السوق في تصنيف المخاطر الأساسية.
@CredoraNetwork، @chaoslabs، @gauntlet_xyz، S&P عبر @chainlink، @LlamaRisk، @SteakhouseFi كلها تبدأ في أن تكون ذات أهمية بطريقة مختلفة لـ RWA.
لأن كل صندوق مُصنف، وكل تصفية، وكل سداد، وكل تخلف عن السداد، وكل حدث ضغط يصبح بيانات تدريب لقرار التسعير التالي.
من يملك أفضل تغذية مخاطر يبدأ في تشكيل هيكل السوق نفسه.
هم يقررون ما إذا كانت شروط الضمان أفضل، أو إذا كانت هناك زيادة في الرافعة، أو التوزيع، أو الإدماج في DeFi، أو المؤسسات التي يمكنها اللمس فعليًا.
لذا إذا كنت تعتقد أن RWA ستكون كبيرة، عليك أن تراقب تصنيف المخاطر على السلسلة أيضًا.