لقد كنت أراقب أرقام الإيثيريوم وهو أمر مثير للاهتمام حقًا: قامت الشبكة بمعالجة 200.4 مليون معاملة في الربع الأول من عام 2026، وهو أعلى رقم فصلي رأيته على الإطلاق. نمو بنسبة 43٪ مقارنة بـ 145 مليون في الربع السابق، تلك الانتعاشة على شكل حرف U التي كان الناس يتحدثون عنها.

لكن هناك شيء غريب: قيمة الإيثيريوم الآن حوالي 2.33 ألف دولار، انخفاض كبير من 4.95 ألف دولار التي سجلت في أغسطس 2025. بمعنى آخر، حجم المعاملات يتفجر لكن السعر لا يواكب ذلك بنفس النسبة. طبقات Layer 2 مثل Base و Arbitrum دفعت هذا النمو بشكل كبير، بالإضافة إلى العملات المستقرة التي وصلت إلى $180 مليارات على الشبكة.

المشكلة التي يثيرها بعض المحللين: بعد تحديث Dencun، انخفضت التكاليف لدرجة أن العائد لكل معاملة أصبح أقل. المزيد من المعاملات لا يعني بالضرورة المزيد من القيمة المُولدة. بالإضافة إلى ذلك، الروبوتات التي تضخم حجم العملات المستقرة هو خطر آخر لا يتحدث عنه الكثيرون. من الضروري الانتباه لهذا الأمر.