لقد لاحظت مؤخرًا أن البيتكوين تجاوزت عتبة 75,000 دولار وتداول حاليًا حول 77,890 دولار، لكن هناك شيء غريب - سعر السوق الفوري يرتفع بينما لا يزال المتداولون الذين يبيعون على المكشوف يدفعون رسومًا للحفاظ على مراكزهم. يحدث هذا منذ حوالي شهر ونصف وهو واحد من أندر الحالات هذا العام.

في الواقع، المشكلة هنا هي أن معدل التمويل على العقود الدائمة لا يزال سلبيًا، مما يعني أن الذين يبيعون البيتكوين على المكشوف يخسرون لكنهم لم يستسلموا بعد. أرى أن بلومبرج أشارت إلى أن هذا يشبه حالة تشديد قياسية - عندما يستمر البيتكوين في الارتفاع، سيُجبر البائعون على تغطية مراكزهم، مما يخلق موجة ارتفاع مفاجئة تعزز نفسها. وكلما طال أمد هذا الوضع، زادت قوة الانفجار النهائي.

هناك بعض الإشارات الإيجابية التي تدعم السعر. شركة MicroStrategy اشترت مؤخرًا بيتكوين بقيمة 2.6 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين، وصناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة جذبت أكثر من 800 مليون دولار فقط خلال هذا الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة Charles Schwab مؤخرًا عن خططها لتقديم تداول العملات الرقمية الفورية هذا العام. مع دخول أموال جديدة، يرتفع السعر مرة أخرى، وتكاليف البيع على المكشوف تزداد أيضًا، مما يضغط بشكل متزايد على السوق.

قال فيتل لوند من K33 لبلومبرج إن المتداولين يبنون مراكز قصيرة بشكل نشط لمنع الاختراق، لكن هذا يخلق فرصة لحدوث ضغط شرائي مفاجئ أكثر احتمالية. السيولة في السوق الفوري تبدو ضعيفة، لذا فإن أي حركة قد تنتشر بسرعة عبر المشتقات.

ومع ذلك، لا يزال أمام من يبيعون على المكشوف فرصة إذا انهارت هذه الانتعاشة. تظهر بيانات من Deribit أن المتداولين في خيارات البيع يدفعون المزيد للحماية من مخاطر الهبوط، مع حجم كبير من عقود البيع عند مستويات 60,000 و50,000 دولار. يعتقد لورنس فراوسن من Kaiko أنه إذا اخترق البيتكوين مستوى 76,000 دولار، فقد يصل إلى 85,000 دولار. لكن الخطر الحقيقي على المدى القصير هو احتمال حدوث ضغط شرائي مفاجئ إذا استمر تدفق الأموال في الارتفاع.