لقد كنت أتابع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية هذا الأسبوع والأرقام مثيرة للاهتمام جدًا. جلبت صناديق البيتكوين ETF صافي تدفقات بقيمة $816 مليون خلال ثلاثة أيام تداول الأسبوع الماضي، مما رفع إجمالي الأصول المدارة إلى حوالي 94.92 مليار دولار. هيمنت صناديق BlackRock's IBIT على التدفقات بمقدار $612 مليون — وهو أمر ليس مفاجئًا نظرًا لموقعهم في السوق. من ناحية الإيثيريوم، بدت الأمور جيدة أيضًا مع تدفق $187 مليون، ومعظمها من BlackRock's ETHA الذي استحوذ على $168 مليون من ذلك.

ما لفت انتباهي هو نشاط الخيارات الذي يزداد سخونة. بلغ حجم القيمة الاسمية لخيارات ETF البيتكوين الفوري حتى منتصف أبريل 1.15 مليار دولار، ونسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة عند 2.27 تشير إلى أن المتداولين يميلون إلى التفاؤل جدًا في الوقت الحالي. يبلغ الاهتمام المفتوح 22.63 مليار دولار مع تقلب ضمني حوالي 44.74% — إذن هناك أموال حقيقية تتحرك هنا.

على جانب المنتجات، الأمور تصبح أكثر ازدحامًا. قامت شركة Bitwise بتحديث ملف طلب ETF الخاص بها Hyperliquid برمز BHYP ونسبة مصاريف قدرها 0.67%، وهو ما يعني عادة أن الإطلاق وشيك. قدمت Canary Capital طلبًا أيضًا لصندوق PEPE ETF، على الرغم من أن البعض يتساءل إذا كان ذلك مجرد استغلال للضجة. التحرك التنظيمي الأكثر إثارة للاهتمام: مددت Nasdaq جدول انتقال BlackRock's IBIT و ETHA إلى الربع الثالث من 2026، مما يمنحهم مزيدًا من الوقت للانتقال إلى معايير الإدراج العامة.

شيء واحد تم مناقشته هو صندوق استثمار البيتكوين الجديد من BlackRock الذي يتضمن ETF الخاص بتخزين الإيثيريوم — عمولة بنسبة 18% على مكافآت التخزين تعتبر مرتفعة جدًا. هذا يعادل تقريبًا 49 نقطة أساس في العائد الإجمالي بالنظر إلى عوائد ETH الحالية حوالي 2.74%. يقول البعض إن ذلك مبرر عند احتساب تكاليف الحفظ والمدققين، لكن آخرين يعتقدون أنه قد ينخفض إلى 10-15% في النهاية. على أي حال، لا يزال أقل من 25% التي يدفعها المستخدمون الأفراد على المنصات الكبرى.

الصورة الأكبر؟ تفوقت صناديق البيتكوين الجديدة من Morgan Stanley في حجم التداول في اليوم الأول، وكان جيل الطفرة السكانية يضيف بصمتهم حوالي $500 مليون إلى صناديق البيتكوين الفورية مؤخرًا على الرغم من ضجيج السوق. التدفقات منذ بداية العام لا تزال سلبية قليلاً بشكل عام، لكن الموجة الأخيرة تشير إلى أن بعض الأموال التقليدية بدأت تشعر بالراحة أخيرًا في تخصيص أموال للبيتكوين وأصول التشفير الأخرى من خلال الصناديق.