"أول شركة لبيوض الطيور" منزل يان تواجه ضغوطًا في الإيرادات، ونمو مسار التغذية الفاخرة يواجه عوائق

سؤال AI · لماذا يعتمد نمو أرباح شركة يان زيه على ضغط التكاليف؟

مراسلون من الصين، يان نا، سون جي زينغ، تغطية تشنغدو

مؤخرًا، أصدرت شركة يان زيه، المعروفة بـ “السهم الأول لبيوض النسر”، تقريرها المالي لعام 2025، مما أثار اهتمام السوق بنموذجها التجاري. وفقًا للتقرير، حققت يان زيه إيرادات سنوية قدرها 2.001 مليار يوان، بانخفاض نسبته 2.41% على أساس سنوي، وارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 19.3% إلى 191 مليون يوان، مع ميزات “تصحيح الأرباح وضغط الإيرادات”.

مراسلون من صحيفة “الصين للأعمال” لاحظوا أن ارتفاع أرباح يان زيه هذه المرة لم يكن نتيجة توسع السوق ونجاح المنتجات، بل اعتمد على إجراءات داخلية مثل خفض التكاليف، وتقليل الموظفين، والسيطرة على النفقات. بالإضافة إلى ذلك، شهد سوق المكملات الفاخرة تراجعًا في السنوات الأخيرة، وواجهت يان زيه أيضًا تقلصًا في القنوات التقليدية وتباطؤًا في نمو الفئات الأساسية، وحاولت التحول إلى العلامة التجارية الشابة والتوسع الخارجي لكسر الجمود، لكن لم تظهر نتائج واضحة بعد.

أشار العديد من خبراء الصناعة إلى أن أرباح يان زيه على المدى القصير تعتمد على خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، وأن النمو المستدام على المدى الطويل غير كافٍ، وإذا استمرت في تقليل الاستثمارات في البحث والتطوير وغيرها، فإن الاعتماد فقط على تحسينات مالية لن يدعم النمو المستدام. وحتى الآن، لم ترد شركة يان زيه على أسئلة تتعلق بالأداء المالي، ونتائج التحول، وضغوط القنوات، حسبما أفاد التقرير.

الربحية تعتمد على التوفير

يظهر تقرير يان زيه المالي أن إيرادات 2025 انخفضت بنسبة 2.41% على أساس سنوي، وبلغت الأرباح 191 مليون يوان، بزيادة قدرها 19.3%، مع ميزات “تصحيح الأرباح وضغط الإيرادات”.

قال المحلل في صناعة المطاعم، لين يوي، إن السبب الرئيسي لانخفاض الإيرادات وزيادة الأرباح الصافية هو تقليل التكاليف وزيادة الكفاءة داخليًا، وليس توسع الأعمال في السوق، وهذه الطريقة في تصحيح الأرباح يمكن أن تحسن المؤشرات المالية على المدى القصير، لكنها أقل استدامة على المدى الطويل. يجب أن يأتي النمو من زيادة الإيرادات، وإذا استمرت في تقليل الاستثمارات في البحث والتطوير، خاصة في ظل ضعف نمو الفئات الأساسية، فقد تقع في دائرة انخفاض الحصة السوقية وزيادة ضغط التدفق النقدي.

قالت تشانغ يي، المديرة التنفيذية لشركة إيمي، إن “الاعتماد على خفض التكاليف لتحقيق نمو الأرباح هو تصحيح مالي، ويفتقر إلى دعم حجم الإيرادات، وعلى المدى الطويل، سيضعف الاستثمار في التسويق، والبحث والتطوير، وبناء القنوات، مما يقلل من قوة النمو، وإذا لم يتمكن من عكس اتجاه انخفاض الإيرادات، قد تواجه الشركة ضغط تقليص الحجم وتراجع القدرة التنافسية.”

اطلع مراسلو الصحيفة على التقارير المالية السنوية، ووجدوا أن عام 2025 شهد أول انخفاض في الإيرادات على أساس سنوي بعد سنوات من النمو، وأرجعت يان زيه السبب إلى التغيرات في الهيكل الاستهلاكي الكلي، وتباطؤ الطلب على المكملات الفاخرة، وأداء غير متوقع لمتاجرها التقليدية.

تشير البيانات المالية إلى أن تكلفة مبيعات يان زيه لعام 2025 بلغت 930 مليون يوان، بانخفاض قدره 10.36%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تشغيل قاعدة إنتاج جديدة، وتحول رقمي في عمليات الإنتاج، وتحسين مستمر في شراء المواد الخام وعمليات التصنيع، مما أدى إلى زيادة كفاءة الإنتاج وتحسين الهيكل التكاليف الكلي. في الوقت نفسه، بلغت نفقات البحث والتطوير 25.5 مليون يوان، بانخفاض قدره 10.63%، وأوضحوا أن تقليل استثمارات البحث والتطوير يرجع إلى تحسين وتكامل خطط التجارب، وتقليل استثمارات المواد مباشرة. انخفضت نفقات البيع والتوزيع لأول مرة بعد سنوات من الزيادة، حيث بلغت 664 مليون يوان، بانخفاض قدره 1% على أساس سنوي.

بفضل السيطرة على التكاليف والنفقات، ارتفعت نسبة الهامش الإجمالي ليان زيه إلى 53.53% في عام 2025، بزيادة قدرها 4.13 نقطة مئوية عن العام السابق، مما دعم مباشرة نمو الأرباح. ولتحسين تكاليف التشغيل بشكل أكبر، واصلت يان زيه تعديل حجم الموظفين بعد الإدراج، وبلغ عدد الموظفين بنهاية عام 2025 حوالي 1635 موظفًا، بانخفاض قدره 234 موظفًا عن نهاية عام 2024، بنسبة انخفاض 12.52%.

وفيما يخص القنوات، حققت يان زيه إيرادات من القنوات التقليدية بلغت 730 مليون يوان في عام 2025، بانخفاض قدره 9.6%، بنسبة 36.49% من إجمالي الإيرادات. من بينها، بلغت إيرادات مبيعات الموزعين التقليديين 422 مليون يوان، بانخفاض 13.13%، وإيرادات المبيعات المباشرة للعملاء التقليديين 308 مليون يوان، بانخفاض 4.38%، مما يشير إلى تباطؤ حركة المبيعات عبر الموزعين وتراجع رغبة الشراء المتكررة. كما تم تعديل عدد المتاجر التقليدية، حيث بلغ عددها 732 متجرًا بنهاية عام 2025، بانخفاض 26 متجرًا عن العام السابق، ليعود إلى مستوى عام 2023.

أما القنوات الرقمية، فحافظت على نمو طفيف، حيث بلغت إيراداتها 1.271 مليار يوان في 2025، بزيادة 2.29%، وارتفعت نسبة إيراداتها إلى إجمالي الإيرادات إلى 63.51%. وتواصل يان زيه الحفاظ على حجم مبيعاتها عبر التسويق عبر الاهتمامات، والمؤثرين، وغيرها من الوسائل. وفي إدارة المجال الخاص، تعتمد يان زيه على 580 ألف عضو في “جمعية يان يان”، وتنظم فعاليات مثل بطولات الجولف، وندوات الأعضاء، وإدارة منازل الأعضاء العالمية، لتعزيز ولاء المستخدمين، لكن لم يتم الكشف عن مساهمة الأعمال الخاصة في النتائج المالية.

نتائج التحول لم تظهر بعد

في عام 2008، أطلقت الممثلة لي جيا لينغ شعارًا إعلانيًا يقول: “أختار فقط وعاء يان زيه عند تناول بيض النسر”، مما ساعد على زيادة شهرة يان زيه بسرعة، لكن لم تستمر هذه الشعبية. مع تغير الطلب على المكملات الفاخرة، ركزت يان زيه على تحديث علامتها التجارية، وتوسيع فئات المنتجات، والتوسع الخارجي كاستراتيجية رئيسية للتحول، وأطلقت العديد من المبادرات السوقية في 2025، لكن النتائج الفعلية لم تدعم بعد هذه التحركات بشكل فعال.

فيما يخص تحديث العلامة التجارية، واصلت يان زيه تعديل فريق السفراء، وأعلنت في 2025 أن朱一龙 أصبح سفير العلامة التجارية العالمي، مع الممثلة巩俐، في محاولة للوصول إلى الشباب عبر الأيقونات الشبابية، وتعزيز الصورة الفاخرة عبر النجوم الدوليين. وفي مارس من نفس العام، استضافت يان زيه الملياردير وان شي كسفير “وعاء يان زيه للرئيس التنفيذي”، في محاولة لدخول سوق المكملات الصحية ذات القيمة العالية للرجال، حيث سعر المنتج 3168 يوانًا للصندوق (6 أوعية)، بسعر 528 يوانًا للوعاء، لكن استجابة السوق كانت محدودة، حيث أظهر متجرها الرسمي على تاوباو أن هناك 41 عملية دفع فقط لهذا المنتج.

من خلال استعراض عمليات العلامة التجارية على مر السنين، تعتمد يان زيه على السفراء لتعزيز مكانتها الفاخرة، وبلغت نفقات المبيعات والتوزيع 664 مليون يوان في 2025، وارتفعت نسبة نفقات المبيعات إلى 33.19% من إجمالي الإيرادات، بعد أن كانت 32.72% في 2024، وهو ارتفاع مستمر لثلاث سنوات، لكن الإنفاق الكبير على التسويق لم يساهم في زيادة إيرادات المنتجات الأساسية بشكل مستمر. ووفقًا للتقرير المالي، فإن إيرادات منتجات بيض النسر الأساسية بلغت 1.771 مليار يوان، بانخفاض 1.35%، وتمثل 88.5% من إجمالي الإيرادات، مما أدى إلى تباطؤ النمو في الأعمال الأساسية وتأثيره المباشر على حجم الإيرادات الكلي.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت يان زيه علامة تجارية للشاي “يان يو شين تشا”، التي تدمج الشاي وبيض النسر لدخول سوق المستهلكين الشباب؛ وأطلقت علامة مستقلة باسم YANPEP، التي تركز على منتجات البيض النسر، والكولاجين، والمشروبات الوظيفية، لتمديد سيناريوهات استهلاك البيض النسر إلى الحياة اليومية. لكن التقرير المالي أشار إلى أن منتجات “بيضة النسر +” و"منتجات مشتقة من بيض النسر" لم تحقق نتائج متوقعة في السوق، وانخفضت إيراداتها بنسبة 7% إلى 216 مليون يوان، وانخفضت إيرادات المنتجات الأخرى بنسبة 39.53%، وبلغت 13.76 مليون يوان فقط. ولم يتم الكشف عن بيانات تشغيل “يان يو شين تشا”، مما يدل على أن استراتيجية التحديث للشباب لا تزال في مرحلة استكشاف السوق.

قال يي، إن تحديث العلامة التجارية للمنتجات التقليدية من المكملات الصحية يتطلب أكثر من تغيير السفراء أو إطلاق منتجات عابرة، بل يتطلب إعادة هيكلة منهجية لقيمة المنتج، وصورة العلامة التجارية، وسيناريوهات الاستهلاك، وتحويل الموقع من هدية فاخرة إلى منتجات صحية يومية، وظيفية، وخفيفة، بحيث تتماشى مع حياة واحتياجات الشباب، لتحقيق اختراق فعال.

أما التوسع في السوق الخارجية، فهو لا يزال في مراحله الأولى، حيث أطلقت يان زيه في 2025 متاجر في نيويورك وسنغافورة، وبدأت في دخول منتجاتها إلى Costco وقنوات أخرى، وأطلقت حملات إعلانية وترويجية في تلك المناطق، مع الاعتماد على المجتمع الصيني هناك لتوسيع السوق. تظهر البيانات المالية أن إيرادات السوق الدولية، بما فيها هونغ كونغ، كانت فقط 1.46 مليون يوان، بنسبة أقل من 0.1% من إجمالي الإيرادات، مما يدل على أن التوسع الدولي لم يتحول بعد إلى محرك للنمو.

قال يي إن التحديات التي تواجه بيض النسر عند التصدير للخارج تشمل: أولاً، حواجز ثقافية، حيث أن مفهوم المكملات الصحية من بيض النسر متجذر في الثقافة الصينية، ويكلف التثقيف السوقي في الخارج الكثير، وثانيًا، حواجز التنظيم والامتثال، حيث تفرض الدول المتقدمة معايير صارمة على استيراد الأغذية والمكملات، وتكاليف الامتثال وسلسلة التوريد عالية، وثالثًا، عوائق التكيف مع المنتجات، حيث أن مدة صلاحية بيض النسر الطازج، ونظام التبريد، وأسعار البيع، تحتاج إلى تكييف مع الأسواق والمتاجر المحلية، مما يصعب التوطين؛ ورابعًا، حواجز العلامة التجارية والقنوات، حيث أن الشبكة التقليدية في الخارج غير موجودة، وتكاليف اكتساب العملاء مرتفعة، وتواجه منافسة من علامات تجارية محلية قوية، مما يصعب بناء قدرة تنافسية. وأكد يي أن “الخروج إلى الأسواق الخارجية ليس مجرد تصدير بسيط، بل هو مشروع نظامي يتطلب الامتثال للمنتجات، وبناء سلسلة التوريد، وإعادة بناء العلامة التجارية المحلية.”

كما قال لين يوي إن أنظمة المعايير الغذائية في الخارج معقدة، وأن المستهلكين لديهم شكوك حول سلامة وخصائص بيض النسر، وأن عملية بناء السوق طويلة، ومن الصعب أن تصبح مصدر نمو للشركة على المدى القصير.

على الرغم من أن التوسع الخارجي لم يحقق بعد نتائج ملموسة، إلا أن يان زيه لا تزال تؤكد على موقعها على موقعها الرسمي: “في المستقبل، ستعتمد يان زيه على استراتيجية السوق الخارجية، مستفيدة من قاعدة المعرفة لدى المجتمع الصيني في الخارج حول بيض النسر، وستفتح تدريجيًا متاجر في الولايات المتحدة وسنغافورة، وتبدأ في أعمال التجارة الإلكترونية العابرة للحدود في أمريكا وجنوب شرق آسيا.”

أما على مستوى المنافسة الصناعية، فإن يان زيه تواجه ضغوطًا من منافسين متعددين. في مجال بيض النسر التقليدي، تسيطر شركات الأدوية مثل Tongrentang على سوق الهدايا الفاخرة، وفي مجال بيض النسر الطازج، تتنافس شركة Xiao Xian Dun باستخدام نموذج الاشتراك C2M (حيث يختار المستخدم باقة شهرية أو سنوية، ويتم الطهي والتوصيل الطازج أسبوعيًا من قبل المصنع)، مما يعزز ولاء العملاء. بالإضافة إلى ذلك، تستفيد شركات مثل Yili من مزايا سلسلة التوريد لإطلاق منتجات مثل عصيدة بيض النسر، وتسرع في الاستحواذ على حصة السوق العامة، وتتصاعد المنافسة في القطاع.

ومع ذلك، يرى المحلل في صناعة الأغذية الصينية، زو دانبونغ، أن يان زيه، بصفتها أول شركة مدرجة في قطاع بيض النسر، لا تزال تتمتع بمزايا متعددة من حيث العلامة التجارية، والحجم، وسلسلة التوريد، وقاعدة المستخدمين. ومع تغير بيئة الاستهلاك، تتخذ الشركة إجراءات استباقية لخفض التكاليف، والتركيز على البيع المباشر، وإدارة المجال الخاص، وهو في جوهره تحسين استراتيجي. ومن منظور صناعة المكملات الصحية الصينية، لا تزال فئات مثل بيض النسر، والعلاج بالأعشاب، والأخطبوط البحري، تنمو، ويبدو أن مستقبل الصناعة واعد.