ليس مجرد مضاربة بل حاجة أساسية، القيمة الفريدة الأربعة لتوقع السوق

أصلي｜تقرير صحيفة Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

المؤلف｜Wenser (@wenser 2010)

في الآونة الأخيرة، أكملت Polymarket جولة تمويل بقيمة 400 مليون دولار، وارتفعت قيمتها السوقية إلى 15 مليار دولار. وفقًا للإحصائيات، من المتوقع أن يصل حجم التداول الاسمي في سوق التوقعات في مارس 2026 إلى 25.7 مليار دولار، بزيادة نسبتها 10.6% مقارنة بـ 23.2 مليار دولار في فبراير 2026؛ بينما في أكتوبر من العام الماضي، كانت هذه القيمة فقط 8.7 مليار دولار. في ظل تقلبات سوق التشفير نتيجة الظروف الاقتصادية الكلية والنزاعات الإقليمية، أصبحت أسواق التوقعات أكثر القطاعات إشراقًا في عالم التشفير. ومع استمرار نمو حجم تداول سوق التوقعات بسرعة، وبالاقتران مع مقال Odaily السابق بعنوان «لماذا ليست أسواق التوقعات حقًا منصات المقامرة»، ربما حان الوقت للحديث عن القيمة الفريدة لأسواق التوقعات، لتصحيح المفاهيم.

القيمة الفريدة لأسواق التوقعات: الترفيه الاستهلاكي، قيمة التأمين، التحوط من المخاطر، آلة الحقيقة

الذي ألهمني من منظور “القيمة غير القمارية” لأسواق التوقعات، هو منشور نشره أمس مستشار Bitwise جيف بارك بعنوان «فهم معظم الناس لأسواق التوقعات بشكل خاطئ».

في هذا المقال الذي يتكون من آلاف الكلمات، أشار جيف بارك إلى الاختلافات والتشابهات بين أسواق التوقعات واختيارات الأسهم، وألعاب البوكر، وأكد بشكل إيجابي على خصائصها الترفيهية، والابتكار المالي، ودقة المعلومات.

إذا كانت مقالة «لماذا ليست أسواق التوقعات حقًا منصات المقامرة» قد قامت بمقارنة مفصلة بين أسواق التوقعات ومنصات المقامرة من حيث آلية السعر، والاستخدام، وهيكل المستخدمين، والمنطق التنظيمي، فإن ما نرغب في توضيحه اليوم من خلال هذا المقال هو تنوع قيمتها.

التحفيز الاستهلاكي ينعش الاقتصاد

في كتاب «نظرية الطبقة الفارغة»، اعتبر الاقتصادي الأمريكي فانونبرن أن جوهر الطبقة الفارغة ليس مجرد التمتع بالفراغ، بل هو تجنب العمل وإهدار الثروة كجزء من نظام رمزي لكسب السمعة. وما يُسمى بالرأسمالية من خلال المال، هو تحويل الإنسان إلى كائن غريب من خلال مختلف أنواع الاستهلاك.

أما اليوم، فإن قيمة الاستهلاك واضحة أيضًا.

في المجتمع الحديث ذو التقسيم الواضح للعمل، يُعد الاستهلاك عملية ضرورية لتبادل القيمة، والترفيه بحد ذاته هو نوع من الاستهلاك الاقتصادي، وهو أحد أهداف الإنسان التي تميزه عن الآلات. على سبيل المثال، صناعة الرياضة تقدر قيمتها الإجمالية بـ 10000 مليار دولار؛ وبالنسبة لعلامة Nike الرياضية، فهي تربح من خلال السيطرة على سلسلة التوريد، وتصنيع المنتجات، وتحقيق المبيعات؛ ومن ناحية أخرى، فهي تخلق صورة للرياضة من خلال رعاية الفرق، والإعلانات، والفعاليات الرياضية. استنادًا إلى الأداء الفعلي لمختلف الفعاليات الرياضية والرياضيين، فإن المراهنات في سوق التوقعات تعتبر نوعًا من الترفيه الذي يحفز الاستهلاك النفسي، وهذا بدوره يؤثر على اهتمام المستخدمين في سوق التوقعات، واستثمار العلامات التجارية الرياضية، والإنفاق على الترفيه النفسي.

الضمان التأميني المحدود يحمي المصالح الشخصية

كما ذكر جيف بارك في مقال «فهم معظم الناس لأسواق التوقعات بشكل خاطئ»، فإن «قيمة المشتقات تكمن في تمكين نقل المخاطر، مما يعني أن المضاربين ينتمون إلى جانب شركات التأمين (ملاحظة Odaily Planet Daily: أي أن المؤمن عليه ينقل مخاطر عدم اليقين إلى المضاربين مقابل تكلفة التأكد). لكن الواقع أن التدخل الحكومي يشتت السعر الحقيقي للمخاطر، مما يؤدي إلى حدوث تعثرات في التأمين. بدون تدخل حكومي، لا توجد وسيلة أخرى لنقل المخاطر في سوق شفاف ومفتوح.»

وفي هذا الصدد، تبرز ميزتان لأسواق التوقعات تميزها عن المشتقات التقليدية: الأولى، دقة الأحداث في سوق التوقعات؛ الثانية، محدودية مدة السوق. الأولى تعني أن سوق التوقعات هو قضية ثنائية وواضحة، بدون مساحة غموض لتقدير الخسائر، وشروط التسوية شفافة وقابلة للتحقق؛ والثانية، أن نتائج السوق ليست عقودًا محددة زمنياً يتم تحديدها يدويًا.

بالإضافة إلى ذلك، كما ذكر مؤسس SIG (شركة السوق المهيمنة الرسمية لـ Kalshi) جيف ياس في مقابلة سابقة، فإن «أسواق التوقعات تلعب إلى حد ما دور ‘التأمين الجديد’. في فلوريدا، حيث تتكرر الأعاصير وتوجد حدود تأمينية، يمكن للمستخدمين الاعتماد على سوق التوقعات حول حالة الطقس في المنطقة، مثل ‘هل تتجاوز سرعة الرياح 80 ميل في الساعة؟’، لإجراء تأمين عكسي. كما يوفر هذا قناة تقلل من التكاليف المعقدة للتعويضات، والتشغيل، والتسويق في التأمين التقليدي.»

وبناءً عليه، فإن أسواق التوقعات توفر ضمانًا من خلال أحداث محددة بوضوح، وتكاليف واضحة، وتلتزم بالحقيقة.

التحوط من المخاطر لمواجهة الأزمات

مؤخرًا، أعلنت Kalshi عن إطلاق سوق سلع أساسية يعمل على مدار 24 ساعة، ويقدم توقعات لأسعار النفط، الديزل، الذهب، الفضة، النحاس، الليثيوم، الغاز الطبيعي، السكر، فول الصويا، القمح، الذرة، القهوة، الكاكاو، والماشية الحية.

كما قال رئيس Citadel Securities، جيم إسبوزيتو، في منتدى وشنطن الاقتصادي العالمي Semafor، إن الشركة قد توفر سيولة لأسواق التوقعات، ولكنها تركز أكثر على قيمة السوق في مواجهة المخاطر الجيوسياسية، مقارنة بالرياضات. وأشار إلى أن انتخابات منتصف الولاية الأمريكية في نوفمبر ستكون «واحدة من أكبر المخاطر التي تواجه محافظ المستثمرين»، وأن سوق التوقعات سيكون أداة جديدة للمؤسسات للتحوط من المخاطر.

من هذا المنظور، يمكن للمستثمرين في سوق التوقعات أن يحققوا تحوطًا من خلال حيازة رموز “لا” في الأحداث، مما يمنحهم مرونة أكبر في التعامل مع تقلبات أسعار السلع، وتغيرات الأوضاع الاقتصادية. وبالرجوع إلى ارتفاع حجم التداول منذ بداية الصراع بين إيران وأمريكا في 28 فبراير، خاصة في قطاع السياسة، فإن سوق التوقعات يلعب الآن دور أداة للتحوط للمستثمرين الأفراد والمؤسسات.

كشف الحقيقة لمواجهة تحيز وسائل الإعلام

بالإضافة إلى القيم السابقة، من منظور تسعير المعلومات، فإن دور سوق التوقعات في مواجهة أجندة وسائل الإعلام، وتحيزاتها، لا يمكن تجاهله.

كتب الكاتبة ووسيلة الإعلام الأمريكية آشلي ريندسبيرج في كتابها «غمزة السيدة الرمادية: كيف غيرت أخطاء النيويورك تايمز، والتشويه، والتلفيق التاريخ بشكل جذري»، عن التأثير السلبي لصحيفة نيويورك تايمز على العديد من الأحداث التاريخية، بما في ذلك قمع ديرلانتي في كوبا، وصعود كاسترو المفاجئ، والأسلحة الكيميائية في العراق، وصعود هتلر، حيث أظهرت أن الصحيفة، لأغراض تتعلق بمصادر المعلومات، والأيديولوجية، وحماية المؤسسات، كانت تضلل في السعي وراء الحقيقة، مما أدى إلى نتائج سلبية متعددة.

على الرغم من أن قواعد تحديد الأحداث في سوق التوقعات لا تزال تعتمد بشكل كبير على وسائل الإعلام، إلا أن تطور المنصات، وسرعة نقل المعلومات، وانتشار العقود الحدثية، قد يجعل من سوق التوقعات آلة حقيقية للحقيقة، لمواجهة التحيزات التي تنتج عن ميول العاملين، وسير العمل، والأيديولوجية، ومصالح المنصات.

وفي السابق، قال Ericnode، المدير التنفيذي لـ Crypto.com، إن «أسواق التوقعات قد تصبح سوقًا تريليونية، حيث أن للمستخدمين مصلحة مباشرة، ودقتها قد تتفوق على الاستطلاعات بنسبة تصل إلى 30%.»

وفي المستقبل القريب، ستتجاوز الأدوار، والأدوار التي تلعبها، والقيم التي يمكن تحقيقها من أسواق التوقعات، توقعاتنا السابقة بكثير.

مقالات مقترحة:

فهم معظم الناس لأسواق التوقعات بشكل خاطئ

لماذا ليست أسواق التوقعات حقًا منصات المقامرة

مؤسس SIG جيف ياس يتحدث عن قيمة أسواق التوقعات