صانعو السوق المعتمدون على الأصول الحقيقية يركزون على جمع التبرعات أكثر من سيولة السوق الثانوية

• إعلان -

أظهر تقرير صدر في 20 فبراير 2026، من منصة التوكننة Brickken أن المصدرين للأصول الواقعية (RWAs) يستخدمون بشكل رئيسي تكنولوجيا البلوكشين لتحسين تكوين رأس المال، وليس لإنشاء سيولة سوق ثانوية فورية.

تشير النتائج إلى أن التوكننة تُعامل أولاً كأداة لبنية تحتية لجمع التمويل بدلاً من حل للتداول.

تكوين رأس المال هو المحرك الرئيسي

شمل الاستطلاع، الذي أُجري في الربع الرابع من 2025، مصدرين من قطاعات مثل التكنولوجيا (31.6%)، والترفيه (15.8%)، والائتمان الخاص (15.8%).

المصدر: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

وفقًا للنتائج، قال 53.8% من المستجيبين إن سببهم الرئيسي لتوكننة الأصول هو تحسين تكوين رأس المال وكفاءة جمع التمويل. بالمقابل، أشار فقط 15.4% إلى السيولة كدافع رئيسي لهم.

بينما ليست السيولة أولوية حالياً للعديد من المشاريع، إلا أن التوقعات تتغير. قال حوالي 38.4% إنهم لا يحتاجون حالياً إلى الوصول إلى السوق الثانوية، لكن 46.2% يتوقعون الحاجة إلى السيولة خلال ستة إلى اثني عشر شهراً.

ومن الجدير بالذكر أن 69.2% من المصدرين الذين شملهم الاستطلاع قد أكملوا عملية التوكننة بالفعل وهم حالياً على الهواء.

لا تزال اللوائح العقبة الرئيسية

لا تزال العوائق التنظيمية تمثل التحدي السائد. أفاد 84.6% من المستجيبين أنهم واجهوا عقبات تنظيمية أثناء التنفيذ. بالمقارنة، حدد 13% فقط مشاكل تقنية أو تطويرية كأكبر عقبة أمامهم.

علق Jordi Esturi، المدير التسويقي في Brickken، أن التوكننة تتجاوز كونها مجرد “كلمة رائجة” وتصبح بشكل متزايد طبقة بنية تحتية مالية أساسية للوصول إلى رأس المال.

                مشروع قانون الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين في ميزوري يتقدم إلى اللجنة

أنواع الأصول تتوسع

بينما كانت جهود التوكننة المبكرة مركزة بشكل كبير على العقارات، فإن مزيج الأصول يتوسع. حالياً، 28.6% من الأصول المكونة أو المخططة هي أسهم أو حقوق ملكية، تليها حقوق الملكية والأصول الترفيهية بنسبة 17.9%.

يشير هذا التنويع إلى أن التوكننة تتجاوز أسواق العقارات إلى التمويل المؤسسي والصناعات الإبداعية.

البنية التحتية تلاحق الركب

يأتي التحول نحو بنية إصدار تحتية مع استكشاف البورصات التقليدية مثل NYSE و Nasdaq لنماذج تداول على مدار الساعة لالأصول المكونة. قد تربط هذه التطورات في النهاية تكوين رأس المال الأولي بسيولة سوق ثانوية أكثر قوة.

لكن، حتى الآن، تشير البيانات إلى أن معظم المصدرين يرون أن التوكننة أداة لجمع رأس المال أولاً، مع ظهور السيولة كهدف في مرحلة لاحقة وليس أولوية فورية.