لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام أثناء مراقبة نظام إيكولوجي Hyperliquid في الأيام الأخيرة. لقد تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة 318 مليار دولار، مع نمو أسبوعي بنسبة 0.47٪ وشهري بنسبة 2.86٪. إنه تقدم مستمر، لكنه ليس مذهلاً حتى الآن.

ما لفت انتباهي هو التوزيع. لا تزال تيثر تهيمن بشكل كبير مع 188.81 مليار دولار، لكن نموها يتباطأ حقًا (0.10٪ أسبوعيًا). في المقابل، يكتسب USDC أرضًا مع 78.22 مليار ويزيد شهريًا بنسبة 7.75٪، في حين أن العملات المستقرة الجديدة مثل USDS التي تبلغ 11.49 مليار تنطلق بسرعة أكبر بكثير. هذا يظهر بوضوح أن هناك دورانًا في رؤوس الأموال جارٍ.

بالنسبة لنظام Hyperliquid L1 تحديدًا، رأيت أن أكثر من 5 مليارات دولار من العملات المستقرة تتداول بالفعل. كما لفت انتباهنا HyperEVM مع مليار دولار منذ إطلاقه. لكن بصراحة، جزء كبير من هذه التحركات يتم عبر الجسور مثل HyperCore التي تنقل السيولة بين السلاسل. إنها أكثر إعادة توزيع من إنشاء رأس مال حقيقي.

أما من ناحية الاستخدام، فإن DEX تولد حجم تداول قدره 7.65 مليار دولار هذا الأسبوع، بزيادة قدرها 8.91٪. يتداول Uniswap بمقدار 1.289 مليار، ويستمر PancakeSwap في الأداء الجيد على أزواج العملات المستقرة. تظل الأسواق الدائمة ثابتة حول 48 إلى 51 مليار دولار من الفائدة المفتوحة، دون عمليات تصفية جماعية حتى الآن.

ما يثير الاهتمام هو أن العملات المستقرة بدأت تتداول بنشاط الآن حقًا. تصل التدفقات من ERC-20 إلى البورصات إلى 484 مليون دولار. تسيطر البورصات على 70.4 مليار (45٪)، وتملك المحافظ التفصيلية 65.3 مليار (41٪)، واللاعبون المؤسساتيون 21.2 مليار. لذلك، تتوسع السيولة تدريجيًا في النظام البيئي.

ومع ذلك، كل هذا يعتمد بشكل كبير على الحوافز والعوائد الحالية. إذا اختفت، سنرى بسرعة ما إذا كانت الطلبات العضوية ستتابع. حتى الآن، الديناميكية موجودة، لكن من الضروري مراقبتها.