مؤشر تقييم السوق الصاعد لبيتكوين يبتعد عن منطقة السوق الهابطة، هل هو بصيص أمل للانعكاس أم إشارة كاذبة؟

وفقًا لبيانات CryptoQuant، عندما وصل مؤشر تقييم السوق الصاعد لبيتكوين (Bull Score Index) إلى ذروته عند 80 عند أعلى مستوى تاريخي قدره 126,000 دولار العام الماضي، ثم انخفض إلى 0 بعد حدث التسوية في 10 أكتوبر، مما يدل على دخول السوق في مرحلة ضعف هيكلية.

الآن، عاد هذا المؤشر إلى نطاق 40-50، وهو بالضبط في المنطقة الحساسة على حافة السوق الصاعد التاريخي. مما يشير إلى أن حالة السوق ليست تمامًا في سوق صاعدة كاملة، وليست غارقة في سوق هابطة عميقة، بل دخلت نقطة تحول في معركة بين الثيران والدببة.

علاوة على ذلك، من بيانات السوق التاريخية، يتضح أن البيتكوين قد يشهد انتعاشًا قويًا فقط عندما يبقى هذا المؤشر فوق 60 بشكل مستمر. وعلى العكس، إذا ظل هذا المؤشر في مستويات منخفضة لفترة طويلة، فغالبًا ما يشير إلى أن السوق في دورة هابطة.

الأموال المؤسسية هي العامل الرئيسي في دفع المؤشر للانتعاش. ففي العام الماضي، زادت صناديق ETF للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بحوالي 46,000 بيتكوين، بينما منذ عام 2026 حتى الآن، تم بيع حوالي 10,600 بيتكوين، مما أدى إلى فجوة طلب تبلغ حوالي 56,000 بيتكوين.

وفي الوقت نفسه، ظل مؤشر الفارق في Coinbase سالبًا منذ منتصف أكتوبر، مما يدل على أن رغبة المؤسسات والمستثمرين الأفراد في الشراء محدودة، وأن قوة الطلب على ETF الفوري في السوق الأمريكية ضعيفة بشكل واضح.

سيولة سوق العملات المستقرة تتعرض أيضًا لضغوط، حيث انخفضت القيمة السوقية لـ USDT خلال 60 يومًا لأول مرة منذ أكتوبر 2023، بمقدار حوالي 133 مليون دولار؛ كما انخفض الطلب على البيتكوين الفوري لمدة سنة من 1.1 مليون إلى 77,000 بيتكوين، بانخفاض قدره 93%.

هذا النقص في السيولة يتطابق بشكل كبير مع السمات النموذجية للسوق الهابطة، مما يدل على أن السوق الحالية تفتقر إلى الأموال الجديدة الكافية للحفاظ على استمرار الارتفاع في الأسعار. وفي ظل نقص السيولة، فإن الاتجاه المستقبلي مليء بعدم اليقين.

بشكل عام، فإن ابتعاد مؤشر تقييم السوق الصاعد عن منطقة السوق الهابطة هو مجرد خطوة أولى في إصلاح المشاعر، لكن الاعتماد على مؤشر واحد فقط غير كافٍ لتأكيد انعكاس الاتجاه. قبل أن يتحول تدفق الأموال إلى الاتجاه الإيجابي، ويعود الفارق في Coinbase إلى القيمة الموجبة، وتستعيد السيولة في سوق العملات المستقرة عافيتها، فإن هذا الارتفاع هو على الأرجح تصحيح تقني وليس بداية دورة سوق صاعدة جديدة. على المستثمرين الحذر من مخاطر تذبذب المؤشر بين 40 و50 مرة أخرى.