هل تتوقعون تحقيق أرباح بعد الخسارة؟ التدفق النقدي التشغيلي لمجموعة أوشيكوشان A يستمر في أن يكون إيجابيًا لثلاث سنوات متتالية، ونتائج التحول الاستراتيجي تظهر بوضوح.

كيف تساعد نماذج الأصول الخفيفة في دعم تحول الشركات؟

الإنتاج | شبكة الصين للسفر

المراجعة | لي شياو يان

في مساء يوم 30 مارس، أصدرت شركة هواشياو تشنغ أ (000069.SZ) تقريرها السنوي لعام 2025. في ظل التعديلات العميقة على قطاعي الثقافة والسياحة والعقارات، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 31.381 مليار يوان خلال العام، بانخفاض قدره 42.32% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح مخصصة للمساهمين بلغ -14.496 مليار يوان، مع توسع في حجم الخسائر. لكن اللافت للنظر أن التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية وصل إلى 12.501 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 133.13% على أساس سنوي، واستمر لثلاث سنوات متتالية في أن يكون إيجابيًا، مما يعكس قدرة قوية على استرداد النقد ومقاومة المخاطر. هذه التقارير المالية ليست فقط تصويرًا للألم الناتج عن دورة الصناعة، بل أيضًا رد فعل شركة هواشياو تشنغ أ على التحول، حيث تعتمد على التدفق النقدي كمؤشر، وتعمل على تحسين المنتجات والهياكل، وتعزيز التعاون بين القطاعين الرئيسيين.

بحلول عام 2025، بلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية لشركة هواشياو تشنغ أ 12.501 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.139 مليار يوان عن عام 2024، مع معدل نمو يزيد على 130%، واستمر لثلاث سنوات في أن يكون إيجابيًا، مما يجعله أكبر إنجاز في التقرير المالي. هذا النجاح ناتج عن تركيز الشركة على تصريف المبيعات واسترداد المدفوعات، وتنظيم التدفقات المالية، وتعزيز الرقابة على التدفق النقدي، مع العمل على خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، حيث انخفضت مصاريف المبيعات والإدارة مجتمعة بنسبة 27% على أساس سنوي. في ظل ضغط السيولة السائد في الصناعة، يوفر التدفق النقدي التشغيلي المستمر في الوضع الإيجابي ضمانات مالية قوية لسداد الديون، واستثمار المشاريع، ودعم التحول الاستراتيجي.

من ناحية الهيكل المالي، تلتزم الشركة باستراتيجية الحذر، وتعمل على تحسين هيكل الديون بشكل مستمر. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي الديون ذات الفوائد 118.5 مليار يوان، حيث شكلت القروض طويلة الأجل حوالي 69%، وانخفض متوسط تكلفة التمويل تدريجيًا. هذا يعني أن ضغط سداد الديون قصيرة الأجل يمكن السيطرة عليه، وتظهر ميزة تكلفة التمويل بشكل تدريجي، مما يعزز الأمان المالي والاستدامة.

كواحدة من القطاعات الأساسية لشركة هواشياو تشنغ أ، تواصل الثقافة والسياحة دفع تحديث المنتجات وابتكار النماذج في عام 2025. خلال العام، استقبلت مشاريع الثقافة والسياحة التابعة للشركة ما مجموعه 79.7 مليون زائر، وحققت مشاريع رئيسية مثل حديقة الفرح في شنتشن تحديثات وتغييرات، مما عزز تجربة الزوار وجاذبية المنتجات بشكل ملحوظ. مع تحسين العمليات ذات الأصول الثقيلة، تسرع الشركة في نشر الأصول الخفيفة: شركة حديقة الفرح تتولى بناء متنزه شيوي شيوي المائي بشكل خفيف، وفندق الشركة يفتتح أول نموذج فندق محدود الخدمة في حديقة إبداعية، وتوقعت شركة السياحة توقيع 7 مشاريع سوقية.

توسيع نموذج الأصول الخفيفة يقلل من ضغط الاستثمار في الأصول الثقيلة، ويحقق تصدير العلامة التجارية والإدارة، ويفتح آفاقًا جديدة لنمو الأرباح. تتجه أعمال الثقافة والسياحة من “الاستثمار في الأصول الثقيلة” إلى “الدمج بين الأصول الثقيلة والخفيفة، مع أولوية التشغيل”، مما يساهم في تحسين هيكل الإيرادات بشكل مستمر، ويدعم الشركة في عبور دورة الصناعة.

في فترة التعديلات العميقة على قطاع العقارات، تركز شركة هواشياو تشنغ أ على قوة المنتج كمحور، وتتبنى استراتيجيات متعددة لتعزيز تصريف المبيعات. حتى عام 2025، حققت الشركة إجمالي مبيعات موقعة بمساحة 120.6 ألف متر مربع، وقيمة مبيعات موقعة بلغت 17.73 مليار يوان، مع أداء متميز في عدة مشاريع في السوق الإقليمية. من ناحية المنتج، تواصل تحسين الجودة وتجربة السكن؛ ومن ناحية التسويق، تتبنى تدابير متنوعة لتصريف الأصول، وتطابق بدقة متطلبات السوق، وتنعش الأصول القائمة بشكل فعال.

بالنسبة لاحتياطيات الأراضي، تلتزم الشركة بالحذر في شراء الأراضي، وتركز على الأراضي ذات الجودة العالية في المدن الرئيسية. في عام 2025، فازت بموقع شابيبا في تشونغتشينغ، مع مساحة مبنية قابلة للحساب بلغت 52.8 ألف متر مربع، وتوفر موارد عالية الجودة، وتعد حافزًا للمبيعات المستقبلية واستعادة الأداء. تعتمد هذه الاستراتيجية على “التخلص من الأصول القديمة وزيادة الأصول الجديدة ذات الجودة”، مما يخفف من ضغط المخزون ويضمن استدامة تطوير الأعمال العقارية.

بالإضافة إلى الإشارات الإيجابية، تواجه الشركة تحديات مرحلية. في عام 2025، انخفضت الإيرادات بنسبة تزيد على 40% على أساس سنوي، وخسرت صافي مبلغ 14.496 مليار يوان، بزيادة قدرها 67.35% عن خسائر عام 2024. يرجع توسع الخسائر بشكل رئيسي إلى انخفاض إيرادات التحويل وهامش الربح الإجمالي نتيجة لتعديلات الصناعة، بالإضافة إلى خسائر ناتجة عن عمليات بيع الأصول لتسريع التصريف وتحسين التدفق النقدي. في الوقت نفسه، لا تزال لدى الشركة أكثر من مليون متر مربع من الأراضي ذات البناء القابل للحساب، مع ضغط تصريف كبير؛ وعلى الرغم من تعافي أعمال الثقافة والسياحة، إلا أن مساهمتها في الأرباح لا تزال بحاجة إلى تعزيز، ويجب تعزيز التعاون بين القطاعين الرئيسيين.

بالنظر إلى المستقبل، تحدد شركة هواشياو تشنغ أ رؤيتها بـ"السوقية، والمتخصصة، والمنهجية"، مع التركيز على قوة المنتج، وتركز على العميل، وتعمل على الابتكار في المنتجات والنماذج، وتحقيق كفاءة عالية في التشغيل وخدمات عالية الجودة، مع الاستفادة الكاملة من الدور المزدوج للثقافة والسياحة والعقارات.

على المدى القصير، يوفر التدفق النقدي التشغيلي المستمر في الوضع الإيجابي، وتحسين هيكل الديون، وسادة أمان للشركة لمواجهة تقلبات الصناعة؛ وعلى المدى الطويل، ستعزز توسعات الأصول الخفيفة في الثقافة والسياحة، وتحسين منتجات العقارات، وشراء الأراضي بدقة، من استعادة الأداء وتحسين الأرباح تدريجيًا. كشركة مركزية تعمل في مجال “الثقافة والسياحة + العقارات”، تعتمد شركة هواشياو تشنغ أ على التدفق النقدي كدرع، وعلى الابتكار في المنتجات والنماذج كوسيلة، لتعزيز استقرارها خلال التعديلات الدورية، وتوفير طاقة للنمو عالي الجودة.