غوي هاو مينغ: مرونة سوق الأسهم الصينية تأتي من "علاوة الأمان"

لماذا لم يؤثر الصراع في الشرق الأوسط بشكل كبير على أداء سوق الأسهم الصينية؟

رخصة خدمات الأخبار والمعلومات عبر الإنترنت: 51120180008

===

■ غوي هاومينغ

بعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، تعرض الاقتصاد العالمي لضربة كبيرة. خاصة أن حركة الملاحة في مضيق هرمز، أحد أهم ممرات الطاقة الدولية، تعرضت للعرقلة، مما أثر مباشرة على إمدادات النفط والغاز في منطقة أوراسيا، وأدى إلى مخاوف من التضخم والركود الاقتصادي.

في ظل هذا السياق، شهدت أسواق الأسهم في مختلف الدول تراجعات عامة، حيث تجاوزت خسائر بعض أهم مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال شهر واحد نسبة 10%، ودخلت في سوق هابطة فنية. كما أن أسواق الأسهم في شرق آسيا، مثل اليابان وكوريا الجنوبية، استمرت في الانخفاض، مع هبوط يومي يتجاوز 5% أحيانًا، مما أصاب ثقة المستثمرين بالارتباك وخلق حالة من الذعر. وبالطبع، فإن سوق الأسهم الصينية، كجزء من الأسواق العالمية، لم تكن بمنأى عن ذلك، حيث شهدت مؤشرات السوق تراجعًا ملحوظًا عن مستوياتها في نهاية فبراير.

ومع ذلك، منذ أواخر مارس، بدأت مؤشرات سوق الأسهم الصينية تظهر علامات على القوة. خاصة في الأيام القليلة الأخيرة من الشهر، رغم أن الأسواق الخارجية شهدت تراجعات كبيرة، إلا أن سوق الأسهم الصينية غالبًا ما كانت تفتتح بانخفاض طفيف ثم تستعيد توازنها تدريجيًا وتعاود الارتفاع، بل وفي نهاية الجلسة كانت أحيانًا تسجل مؤشرات إيجابية. وحتى عندما تراجعت بعض الأيام بالتزامن مع الأسواق الخارجية، كان التراجع أقل بكثير.

في السابق، كانت سوق الأسهم الصينية غالبًا تتبع اتجاه السوق المجاور، حيث كانت تتراجع مع الأسواق الأخرى ولا تتبع الارتفاع، لكن الآن، وعلى العكس، أصبحت تتبع الارتفاع ولا تتراجع، بل وتتحرك بشكل مستقل كأنها نقطة حمراء وسط خضرة كثيفة، وهو أمر نادر في التاريخ، مما يستدعي تفكيرًا عميقًا.

وفي رأيي، هذا يعكس نوعًا من “الزيادة في القيمة الآمنة” لسوق الأسهم الصينية. لكي تعمل السوق بشكل سلس، يحتاج إلى بيئة سوقية جيدة. وهذه البيئة لا تقتصر على السياسات النقدية التيسيرية، والسياسات المالية النشطة، بل تشمل أيضًا استقرار النظام الاجتماعي والأمن الدولي.

منذ نشأة سوق الأسهم الصينية، وهي في بيئة سلمية ومستقرة لفترة طويلة، مما جعل الكثيرين يعتقدون أن هذا أمر طبيعي، وأنه لا حاجة لزيادة في القيمة الآمنة، ولم يشعروا بضرورة ذلك. لكن الآن، مع اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، أصبح من الضروري إعادة النظر في هذا الأمر.

ببساطة، بعض دول الشرق الأوسط، تتعرض يوميًا لصواريخ وطائرات بدون طيار تحلق فوق رؤوسهم، وأرواح وممتلكات الناس مهددة بشكل كبير، وهذا يجعل من المستحيل توقع استقرار في المستقبل.

وفي ظل هذا الوضع، يفقد السوق الطبيعي أساس استقراره، ويحتاج الناس إلى أصول ذات سيولة جيدة للتحوط من المخاطر. وهكذا، لا يقتصر الأمر على الأسهم، بل إن الذهب، كملاذ تقليدي، سيجذب تدفقات مالية.

بالطبع، لا تزال الحرب في الشرق الأوسط محدودة في مناطق معينة، ولم تتوسع بعد بشكل كبير. لكن، بسبب تدمير العديد من البنى التحتية والمراكز الصناعية المهمة في الصراع، بالإضافة إلى تعطيل اللوجستيات، فإن التأثيرات تجاوزت المنطقة، حيث تعتمد العديد من دول جنوب شرق آسيا بشكل كبير على موارد الشرق الأوسط في الإنتاج. وعند اندلاع الحرب، تتزايد مخاطر أمن الطاقة والمواد الخام الأخرى. من الواضح أن غياب بيئة أمنية دولية مستقرة يجعل آفاق التنمية الاقتصادية غير واضحة، ويؤدي إلى تراجع السوق بشكل طبيعي.

أما الصين، فبالرغم من تأثرها بارتفاع أسعار النفط، وتحديات تواجهها قطاعات الإنتاج والاستهلاك الاجتماعي، إلا أن الصين، كدولة ذات سوق ضخمة، استمرت في الانفتاح على الخارج، وبدأت في بناء دورة داخلية أكثر كفاءة، وتقليل الاعتماد على الأسواق الدولية.

وفي الوقت نفسه، مع تنويع قنوات استيراد النفط والغاز على مدى سنوات، وتطوير مصادر الطاقة الجديدة، انخفض بشكل كبير حصة استيراد النفط والغاز من الشرق الأوسط في استهلاك الطاقة المحلي. هذه العوامل ساعدت على ضمان أمن الطاقة الداخلي، واستقرار الإنتاج المجتمعي، واستمرار حياة الناس بشكل طبيعي.

ولم يتوقف الأمر عند ذلك، بل إن بعض القطاعات شهدت زيادة في الطلب على المنتجات الصينية بسبب مشاكل في سلاسل التوريد الأجنبية. وباختصار، نظرًا لأن الصين واحدة من أكبر الاقتصادات التي تتمتع ببيئة أمنية مستقرة نسبيًا، فإن هذا الجو العام الأقل تأثرًا بالحرب في الشرق الأوسط يوفر ظروفًا أكثر ملاءمة للاقتصاد مقارنة بدول أخرى. وهذا يظهر جليًا في سوق الأسهم، حيث تظهر قيمة مضافة للأمان. والآن، سوق الأسهم الصينية يتفوق على أسواق بعض الدول والمناطق الأخرى، وأساس ذلك هو هنا.

وفي ظل الاستفادة من هذه القيمة الآمنة، يجب على المستثمرين الانتباه إلى نقطتين: الأولى، أن يقدروا هذه القيمة المضافة، فهي تخلق ظروفًا لاستقرار السوق خلال هذه الفترة الخاصة، ولكنها لا تشجع على المضاربة المفرطة، حيث أن الميل للمخاطرة في السوق بشكل عام لن يكون مرتفعًا، لذا يجب أن يكون التعامل بحذر.

ثانيًا، من الصعب التنبؤ بكيفية تطور الوضع في الشرق الأوسط، وإذا تصاعدت الحرب، رغم وجود قيمة آمنة، فإن التأثيرات الفعلية ستتزايد، وسيكون أداء السوق أفضل نسبيًا، لكنه لا يخلو من احتمالية الانخفاض.

المحرر| وان وي

المحررة| تشن يوهه

المراجعة| هوي ججيج، ثلاث مراجعات| زانغ جين