شركة إعادة التأمين الصينية تتوقع تراجع صافي الأرباح لعام 2025 بنسبة 7.8%، ومكانة شركة دا دي للتأمين "السادس القديم" قد لا تكون مضمونة

سؤال AI · مكانة شركة الأرض للتأمين على الأرض تتعرض للتحدي، ما هو تأثير التحول في الأعمال على انخفاض القيمة؟

【نص/يوشان غوان جينغ ستوديو لي لي منغ】

في 30 مارس، أصدرت شركة إعادة التأمين الصينية (01508.HK)، عملاق إعادة التأمين المحلي، تقرير أداء لعام 2025. تظهر البيانات أن إجمالي أقساط التأمين المجمعة في 2025 بلغ 180.368 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.1% على أساس سنوي؛ وإيرادات خدمات التأمين المجمعة 103.087 مليار يوان، بزيادة 1.7%؛ وصافي التدفقات النقدية 18.574 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 79.51% على أساس سنوي؛ وحقق صافي ربح قدره 10.217 مليار يوان، بانخفاض 7.8%؛ وبلغ صافي ربح المساهمين في الشركة الأم 9.771 مليار يوان، بانخفاض 7.44%. وكان العائد الأساسي للسهم 0.23 يوان، والعائد على حقوق الملكية بنسبة 9.29%، بانخفاض قدره 1.34 نقطة مئوية عن نفس الفترة من العام السابق.

وفيما يتعلق بأسباب تراجع الأرباح، أوضحت شركة إعادة التأمين الصينية في الإعلان أن ذلك يرجع بشكل رئيسي إلى البيئة الكلية وتغيرات السوق، حيث قامت المجموعة بتقييم حذر للأصول والخصوم، مما عزز مرونة النمو المستدام. تنقسم شركة إعادة التأمين الصينية إلى ثلاثة قطاعات رئيسية: إعادة التأمين على الممتلكات، وإعادة التأمين على الحياة، والتأمين على الممتلكات المباشر، وفي عام 2025، انخفض صافي أرباح قسم التأمين على الممتلكات المباشر (الذي يركز بشكل رئيسي على شركة الأرض للتأمين على الأرض) بشكل كبير بنسبة 14.7%.

مكانة شركة الأرض للتأمين على الأرض “السادس” قد لا تكون مضمونة، والفارق مع شركة الشمس للتأمين على الممتلكات “السابع” تقلص إلى أقل من 10 مليارات يوان

تظهر التقارير المالية أن قسم التأمين على الممتلكات المباشر في شركة إعادة التأمين الصينية حقق إيرادات خدمات تأمين قدرها 48.869 مليار يوان في 2025، بزيادة 4.2%، وتمثل 46.6% من إيرادات خدمات التأمين للمجموعة؛ وانخفض صافي الربح بشكل كبير بنسبة 14.7%، وأوضح التقرير أن الانخفاض الحاد في الأرباح يرجع بشكل رئيسي إلى احتساب مخصصات التحول في الأعمال. ومن الجدير بالذكر أن إيرادات أقساط شركة الشمس للتأمين على الممتلكات في 2025 بلغت 47.89 مليار يوان، والفارق مع شركة الأرض للتأمين على الأرض تقلص من 30 مليار يوان في 2024 إلى حوالي 10 مليارات يوان.

ترتيب إيرادات الأقساط لعام 2025

وفي الوقت نفسه، واجهت شركة الأرض للتأمين على الأرض أيضًا مشكلات تنظيمية في عام 2025. حيث تلقت غرامات عالية من الجهات الرقابية بسبب عدة مخالفات؛ ففي 1 أغسطس 2025، بسبب عدم الالتزام باستخدام شروط وأحكام التأمين المعتمدة أو المسجلة، وارتكاب مخالفات متعددة، تم تغريم شركة الأرض للتأمين على الأرض والأشخاص المسؤولين عنها بمبلغ 6.08 مليون يوان. بالإضافة إلى ذلك، فرضت فروع في Zhejiang وTianjin وInner Mongolia وShandong وغيرها غرامات بسبب تقديم فوائد خارج عقد التأمين، والتعامل مع مؤسسات غير مرخصة لبيع التأمين، وبيانات مالية غير حقيقية.

الريادة في سوق إعادة التأمين على الممتلكات المهنية الأكبر في البلاد، مع أرباح قبل الضرائب تبلغ 6.566 مليار يوان

في عام 2025، وباعتبارها أكبر شركة إعادة تأمين على الممتلكات المهنية في الصين، عززت هذه الوحدة مكانتها السوقية من خلال ترقية الهيكل، رغم الضغوط قصيرة الأجل على أعمال التأمين الزراعي، حيث استهدفت تعزيز النمو من خلال تحسين الهيكل، والسيطرة على التكاليف للحفاظ على الربحية الأساسية، مما أدى إلى تعزيز مكانتها الرائدة باستمرار.

على مستوى الأعمال، بلغ دخل إعادة التأمين على الممتلكات المحلية من الأقساط 40.106 مليار يوان، بزيادة 3.5%، ومنها، زاد قسط تأمين المركبات بنسبة 7.5% ليصل إلى 11.877 مليار يوان، معتمدًا بشكل رئيسي على توسع سوق السيارات الجديدة، بما في ذلك السيارات الجديدة للطاقة؛ وبلغت أقساط غير السيارات 28.228 مليار يوان، بزيادة 1.9%، وحقق قطاع التأمين الصحي القصير الأجل، والتأمين على الكوارث، والتأمين على الأمراض المزمنة، مجتمعة، أقساطًا بقيمة 4.598 مليار يوان، مما شكل محركًا جديدًا للنمو. وعلى مستوى العملاء، حافظت الشركة على علاقات مع 86 شركة تأمين محلية، مع تغطية عملاء بنسبة 97.7%، ويمثل عقد إعادة التأمين الرئيسي أكثر من 40%، مما يعزز مكانتها في السوق ويقوي نفوذها.

من ناحية الأرباح، بلغ دخل خدمات التأمين للوحدة 45.812 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.5%، بسبب تراجع حجم أقساط التأمين الزراعي؛ لكن إدارة التكاليف كانت فعالة، حيث انخفضت مصاريف خدمات التأمين بنسبة 4.2% إلى 38.106 مليار يوان، مع ارتفاع الفوائد الاستثمارية والعائدات بنسبة 3.3% و6.2% على التوالي، مما أدى إلى تحقيق أرباح قبل الضرائب بقيمة 6.566 مليار يوان، مع انخفاض صافي الربح فقط بنسبة 1.2% ليصل إلى 5.114 مليار يوان. وبلغ معدل التكاليف الشاملة للأعمال المحلية 95.98%، بزيادة 3.21 نقطة مئوية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير قاعدة منخفضة من خسائر التأمين الزراعي في العام السابق.

صافي ربح إعادة التأمين على الحياة انخفض بنسبة 7.4%، وزيادة رسوم خدمات التأمين بنسبة 18.3%

خلال فترة التقرير، بلغ دخل خدمات التأمين على الحياة 10.088 مليار يوان، بزيادة طفيفة بنسبة 2.5%، مع استقرار الأداء، ويعتمد بشكل رئيسي على تطور الأعمال القائمة على الحماية. وكان العائد على الاستثمار نقطة مضيئة، حيث قفز بنسبة 148.2% ليصل إلى 7.841 مليار يوان.

لكن، زادت ضغوط التكاليف بشكل ملحوظ: حيث ارتفعت مصاريف خدمات التأمين بنسبة 18.3% إلى 12.930 مليار يوان، بسبب تحديث بعض الافتراضات في الأعمال، مما أثر على هامش الربح؛ وانخفضت خسائر الاكتتاب المالي بنسبة 7.6% إلى 3.203 مليار يوان. كما تراجعت عائدات الاستثمار في الشركات التابعة بنسبة 11.1% إلى 873 مليون يوان. نتيجة لذلك، انخفض صافي ربح وحدة التأمين على الحياة بنسبة 7.4% ليصل إلى 3.896 مليار يوان.

إجمالي الأصول الاستثمارية 4620.63 مليار يوان، وانخفاض حجم إدارة الأصول من طرف ثالث بنسبة 12.8%

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول الاستثمار للمجموعة 4620.63 مليار يوان، بزيادة 4.1%. وحقق إجمالي عائدات الاستثمار 18.249 مليار يوان، بزيادة 4.9%، ومعدل العائد على الاستثمار 4.66%.

وتوضح التقارير أن المجموعة، في ظل بيئة منخفضة الفائدة، قامت بتحسين هيكل تخصيص الأصول. في 2025، زادت الشركة استثماراتها في أدوات الدين الأخرى والأدوات المالية الأخرى، حيث زادت استثمارات الأدوات المالية الأخرى بنسبة كبيرة بلغت 61.25% مقارنة مع نهاية العام السابق، وارتفعت نسبة الأصول الإجمالية التي تمثلها بنسبة 1.28 نقطة مئوية.

وتراجع رصيد الأصول المدارة من طرف ثالث إلى 3340.89 مليار يوان، بانخفاض 12.8%. ومن ناحية التدفقات النقدية، بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية للمجموعة 18.574 مليار يوان، بزيادة 79.51%، وتحول صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية من السالب إلى الموجب، ليصل إلى 10.391 مليار يوان.

هذه المقالة حصرية لموقع Observers، ولا يجوز إعادة نشرها بدون إذن.