لاحظت مؤخرًا أن حركة سوق التوقعات في الولايات المتحدة لا تزال نشطة جدًا. شهدت منصات مثل Kalshi وPolymarket زيادة واضحة في حجم التداول في عام 2025، والمنطق وراء ذلك مثير للاهتمام — فهي تستخدم استراتيجيات المقايضة (arbitrage handel) لإيجاد مساحة للعيش في المناطق الرمادية من التنظيم.

وبالتحديد، فإن معظم الولايات الأمريكية تفتقر إلى تنظيم واضح لأسواق التوقعات المتعلقة بالمراهنات الرياضية، مما يمنح هذه المنصات فرصة. فهي تروج لنفسها على أنها عقود آجلة، وتخضع لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، مما يجعل المراهنات الرياضية بشكل غير مباشر قانونية في أماكن كانت محظورة أصلاً. من البيانات، في عام 2025، شكلت 85% من تداولات Kalshi المتعلقة بالرياضة، و39% من Polymarket، وهذا النسبة توضح أن المراهنات الرياضية هي التي تدعم المنصة بأكملها.

لكن هناك العديد من المشاكل في هذا النموذج. فبمجرد أن تتخذ الحكومة الفيدرالية إجراءات صارمة لتنظيم المراهنات الرياضية، قد تواجه هذه المنصات التي تعتمد على استغلال الثغرات التنظيمية صعوبات كبيرة. ومن ناحية المستثمرين المؤسساتيين، فإن حماسهم لهذا السوق بدأ يتراجع. السبب بسيط — السيولة في أسواق التوقعات غير الرياضية ضعيفة جدًا، ولا توجد عمق سوق كافٍ. على سبيل المثال، على Kalshi، حجم التداول في سوق التوقعات حول بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أقل من مليون دولار، وهذا الحجم غير كافٍ للمؤسسات.

من منظور أعمق، فإن هذا النموذج التجاري في جوهره يستغل الثغرات التنظيمية. وأشار بعض المحللين إلى أن استدامة هذا النوع من المقايضة (arbitrage handel) تثير تساؤلات. بالإضافة إلى ذلك، فإن التسويق للأحداث الفورية يثير الكثير من النقاشات الأخلاقية — هل تحويل الأحداث الواقعية إلى أهداف للمقامرة له تأثير إيجابي أم سلبي على المجتمع؟ وهذه الأسئلة قد تظهر بسرعة أكبر من تنظيم السوق.