لقد لاحظت شيئًا مهمًا يحدث في الأسواق قد يغفل عنه الكثير من الناس. تعرض البيتكوين لضربة قوية مؤخرًا، وليس الأمر مجرد أمور تقليدية تتعلق بالعملات الرقمية - هناك صورة أكبر تتعلق بالمشهد الكلي تشمل تصفية عمليات اقتراض الين.

إذن، إليك ما حدث. عندما بدأ المسؤول الأعلى عن العملة في اليابان بالإشارة إلى مخاوف بشأن تقلبات سوق الصرف الأجنبي في منتصف فبراير، أصاب ذلك المتداولين الذين يحملون مراكز ممولة بالين بالهلع. كانت عملية اقتراض الين والاستثمار في أصول ذات عائد أعلى على مستوى العالم ممارسة معتادة لسنوات - اقترض رخيصًا بالين، واستثمر في أصول ذات عائد أعلى. لكن بمجرد أن بدأ الين في التقوية بسرعة، من قرب 160 إلى 153 مقابل الدولار، أدرك الناس أن التدخل قد يكون وشيكًا. عندها بدأ الذعر.

ما يجعل الأمر مثيرًا للاهتمام هو مدى ترابط كل شيء الآن. عندما بدأ المتداولون في تصفية مراكز عمليات اقتراض الين، لم يكن الأمر مقتصرًا على أزواج الين فقط. بل أدى ذلك إلى تقليل الرافعة المالية عبر جميع الأصول. أصبحت متطلبات الهامش أكثر تشددًا، مما أجبر على تصفية مراكز في الأسهم والسلع والعملات الرقمية. البيتكوين، كأصل عالي المخاطر، تحمل الجزء الأكبر من الضرر.

الآليات بسيطة جدًا إذا فكرت فيها. ارتفاع تقلبات سوق الصرف الأجنبي يؤدي فورًا إلى تضييق شروط الهامش. هذا يجبر الناس على تقليل الرافعة المالية في كل مكان. يتعرض البيتكوين للضرر لأنه غالبًا يُستخدم كوسيلة لعملية اقتراض بالرافعة المالية. لذلك، حتى لو لم تكن متورطًا مباشرة في عمليات اقتراض الين، فإنك تشعر بالتأثير من خلال انخفاض السيولة وزيادة ضغط البيع.

هذا يظهر حقًا كيف لم تعد أسواق العملات الرقمية معزولة عن التمويل التقليدي. تغيير سياسة العملة في اليابان ينعكس على الأسواق العالمية خلال ساعات. إذا كنت تتداول البيتكوين أو أي عملة رقمية، فإن فهم هذه التدفقات الكلية - خاصة ديناميكيات عمليات اقتراض الين - أصبح ضروريًا. أيام التحليل الذي يركز فقط على العملات الرقمية قد ولت تقريبًا.