من المثير للاهتمام متابعة كيف يتعامل المعدنون مع تقلبات السوق. مارا نشرت للتو نتائج العام الماضي، والصورة هناك ليست سعيدة جدًا - خسارة صافية قدرها 1.7 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2025. السبب الرئيسي هو إعادة تقييم الأصول الرقمية بسبب انخفاض سعر البيتكوين، بالإضافة إلى انخفاض الإيرادات بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 202 مليون دولار.

ما هو مثير للاهتمام - أن الشركة زادت معدل التجزئة إلى 66.4 إكساهاش في الثانية، لكنها في الوقت نفسه أنتجت فقط 2011 بيتكوين خلال الربع، وهو أقل بنسبة 15% مما كان سابقًا. ارتفعت تكلفة الكهرباء لكل بيتكوين إلى 48.6 ألف دولار، مما يضغط بشكل كبير على الهامش الربحي. EBITDA المعدلة كانت في المنطقة السالبة بمقدار 1.49 مليار دولار.

بنهاية العام كان لديهم 53.8 ألف بيتكوين في الحيازة، لكن جزءًا منها كان مرهونًا أو على شكل قرض. تبين أن حتى مع زيادة معدل التجزئة، انخفض الربح - هذه هي معادلة التعدين في الظروف الحالية. إذا كنت تفكر في الاستثمار في أسهم شركات تعدين البيتكوين، فمن المهم فهم هذه المخاطر. على مدار العام، حققوا 32 مليون دولار من الفوائد، لكن هذا قليل جدًا مقارنة بالخسائر.