مؤخرًا سُئلت مرة أخرى عن LST وإعادة الرهن، وما هو “العائد من أين يأتي”. فهمي الشخصي بسيط جدًا: جزء منه هو مكافأة التحقق من صحة الأموال القديمة، والجزء الآخر هو بشكل أساسي تقسيم نفس مستوى الأمان وبيعه لمزيد من الأماكن للاستخدام، مع جمع رسوم الخدمة / الحوافز بالمناسبة. بصراحة، ليس من فراغ، بل هو أشبه بنقل المخاطر، وتكديسها.

المخاطر واضحة جدًا أيضًا: الخوف الأكبر هو أن سلسلة “الوعود” على السلسلة تتعرض للمشاكل في آن واحد — العقود الذكية، أوامر التنبؤ، آليات العقوبات والتعويضات، السيولة، أي واحد منها يتعطل سيتسبب في سلسلة من المشاكل، عادةً تبدو مستقرة، ولكن عند الظروف القصوى تتحول إلى من يهرب بسرعة أكبر. الأسبوع الماضي كانت معدلات التمويل عالية جدًا، والجماعة كانت تتجادل هل هو انعكاس أم استمرار في تفجير الفقاعات، وأنا في الواقع أكثر حذرًا من لحظة “الضغط كله معًا”.

طريقتي الآن هي أن أكون مستعدًا لتقليل الخسائر، بدلاً من أن أضع كل LST في الرهن مرة أخرى، أحتفظ ببعض منها كاحتياطي يمكنني الخروج منه في أي وقت… لا يهم إذا كانت السوق صاعدة أو هابطة، المهم أن أعيش لفترة أطول.