مؤخرًا أعود إلى النظر في الخيارات، وكلما نظرت أكثر أدركت أن قيمة الوقت هذه الشيء، بصراحة، هو استهلاك لصبر المشتري. المشتري يجب أن يراهن على الاتجاه + يراهن على الوقت، حتى لو السوق ثابت يمكن أن يستهلكك؛ البائع أشبه باستلام الإيجار، يربح من الفترة التي لم يحدث فيها شيء، لكن بمجرد أن يحدث شيء فعليًا، عليه أن يتحمل مخاطر الطرف الأخير، وحتى وهو نائم لا يشعر بالراحة.

في هذين اليومين، يتحدث الجميع عن توقعات خفض الفائدة، مؤشر الدولار والأصول ذات المخاطر التي ترتفع وتنخفض معًا، وأنا أسمع وأفكر… نعم، المنطق الكلي يمكن أن يتغير كل يوم، وإذا اعتمدت عليه كزر دخول، فمن السهل أن تتعرض للضرب ذهابًا وإيابًا. على أي حال، أنا الآن أفضّل أن أعتبر الخيارات على أنها "شراء التأمين/بيع التأمين": المشتري يضع حجم صغير كمصاريف، والبائع يحدد حدودًا صارمة + ي hedges، وإلا في النهاية ستضطر إلى دفع كل المال الصغير الذي جمعته سابقًا.

لم أعد أؤمن بعد الآن بـ"البائع يضمن الربح الثابت، والمشتري يرسل المال فقط" كملخص واحد. السوق يعالج الثقة المفرطة، هكذا أبدأ.