سبارك تدافع عن نموذج مخاطر ETH المحافظ مع وصول أسواق Aave إلى الاستخدام الكامل

• إعلان -

• تقول Spark إن إعدادات مخاطر ETH الأكثر صرامة ساعدت في الحفاظ على سيولة السحب بينما أصبحت أسواق ETH في Aave مقفلة عند الاستخدام الكامل.

• جاءت التصريحات من monetsupply.eth، الذي جادل بأن النهج الأقل شعبية لـ Spark أثبت الآن أنه الأكثر أمانًا.

تقدم Spark حجة واضحة بأن التقييد، رغم تكلفته في الأسواق الهادئة، ربما كان القرار الصحيح بعد كل شيء.

في منشور عام، قال monetsupply.eth إن إطار مخاطر Spark بني منذ فترة طويلة حول أولوية واحدة: سلامة المستخدم. وكتب أن هذا هو السبب في أن Spark أوقف rsETH في يناير، إلى جانب أصول أخرى ذات استخدام منخفض، ولماذا استمر البروتوكول في تشديد إعدادات الضمان وتصميم الميزات مع مرور الوقت بدلاً من تخفيفها لجذب طلب مرفوع أكثر.

تقول Spark إن إعدادات ETH الأكثر تشددًا تكلف الإيرادات لكنها حافظت على السيولة

شكل نفس النهج سوق SparkLend لـ ETH. وفقًا لـ monetsupply.eth، حافظت Spark عمدًا على معدل اقتراض أقصى مرتفع على ETH، على الرغم من أن الاختيار كان غير محبوب بين مستخدمي ETH وربما كلف البروتوكول أعمالًا وإيرادات ذات معنى خلال العام الماضي.

أصبح هذا التبادل أكثر وضوحًا مع قيام Aave بخفض معدلات اقتراض ETH القصوى إلى 10% أو أقل، مما جعل أسواقه أكثر جاذبية للمستخدمين الذين يستخدمون الرافعة المالية بشكل مفرط. الآن، تقول حجة Spark إن التضحية بالإيرادات كانت تستحق ذلك.

في ظل الظروف الحالية، لا تزال لدى SparkLend سيولة كافية من ETH للسحوبات، بينما أسواق Aave عبر Mainnet و Arbitrum و Plasma و Mantle و Base مغلقة فعليًا حيث ارتفع الاستخدام إلى الحد الأقصى.

تحذر Spark من أن نقص سيولة ETH يشكل الآن خطر أمان أعمق

انتقاد Spark ليس فقط حول المنافسة السوقية. قال monetsupply.eth إن نقص سيولة ETH يمثل خطرًا خطيرًا على البروتوكول لأن ETH هو أصل ضمان أساسي. إذا وصل الاستخدام إلى 100%، فلن تتمكن عمليات التصفية للمراكز المدعومة بـ ETH من الحدوث بسلاسة.

وهذا، في رأي Spark، يحول أزمة السيولة إلى خطر هيكلي. حذر monetsupply.eth من أن الظروف الحالية على Aave، مع انخفاض ETHUSD بنسبة 15% إلى 20%، قد يؤدي إلى تراكم ديون سيئة بشكل كبير، حتى قبل احتساب أي ضرر إضافي مرتبط مباشرة باستغلال rsETH.

كانت النقطة واضحة بما فيه الكفاية. لا تقول Spark ببساطة إن سوقها ظل أكثر سيولة. بل تقول إن إطارًا محافظًا، بدا غير تنافسي في ظروف أكثر هدوءًا، قد يكون الآن الفرق بين سوق إقراض مضطرب وواحد يبدأ في الانكسار تحت الضغط.