صفقة ثنائية الحزبين في مجلس الشيوخ بشأن عائد العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها أكبر قدر من المكاسب

• إعلان -

السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس يداولان إطار عمل وسط توافق يمكن أن يسمح بمكافآت العملات المستقرة القائمة على النشاط مع حظر العائد السلبي، في محاولة لإرضاء اعتراضات القطاع المصرفي دون إلغاء الفائدة التي جعلت النص مثيرًا للجدل في المقام الأول.

الصفقة حول العائد التي قد تفتح كل شيء

لقد توقف قانون كلاريتي عند بند واحد منذ تقديمه: هل يمكن للعملات المستقرة دفع عائد للمستثمرين؟ جادلت البنوك، بقيادة جي بي مورغان وويلز فارجو، بأن العملات المستقرة التي تحمل عائدًا ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينقل العملاء مدخراتهم من الحسابات البنكية إلى أدوات العملات المشفرة ذات العائد الأعلى. هذا الجدل عطل مشروع القانون على الرغم من الدعم الثنائي للحزمة الأوسع لإطار الأصول الرقمية.

يسعى أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكيون إلى التوصل إلى حل وسط بشأن عائد العملات المستقرة لدفع قانون كلاريتي قدمًا. يدعم بعض المشرعين والمدافعين عن العملات المشفرة تقييد المكافآت المرتبطة برصيد الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس…

— وو بلوكتشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

يحاول اتفاق ألسوبروكس وتيليس أن يوازن بين الأمر من خلال التمييز بين فئتين من المكافآت. العائد السلبي، المدفوع ببساطة مقابل الاحتفاظ برصيد عملة مستقرة، سيتم حظره. الحجة هي أن العائد السلبي يكرر وظيفيًا حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC، أو متطلبات احتياطي رأس المال، أو أي من حماية المستهلك التي تنظم ودائع البنوك. وصفت السيناتورة ألسوبروكس ذلك باستخدام اختبار البطة: إذا صدرت مكافأة كصوت بكاء كصوت الفائدة، فيجب تنظيمها كفائدة.

سيُسمح بالمكافآت القائمة على النشاط. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات بين الأقران، والتحويلات المالية، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. يخلق هذا التمييز عملة مستقرة تتنافس على أساس الفائدة بدلاً من الاستخدام، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. أشار جيف دايمون، الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان، إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت يعتمد بشكل صارم على المعاملات. هذا الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد تراخيص العملات المشفرة من OCC من خلال معهد سياسة البنوك يرسل أيضًا إشارة إلى الاستعداد لقبول قانون كلاريتي إذا تم تقييد بند العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

ضع رئيس هيئة CFTC السابق كريستوفر جيانكارلو احتمالات بنسبة 60-40 لتمرير قانون كلاريتي عند حديثه في بودكاست “ذئب الشوارع” في 7 مارس، كما ورد في هذا المنشور. الرقم الذي أعلنه غارلينجهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار العمل الخاص بالصفقة. كلا التقديرين يقفان فوق الاحتمالات حتى، مما يمثل تحولًا مهمًا عن موقف المشروع قبل ظهور إطار العائد الثنائي الحزب.

                البنك السويسري للعملات المشفرة أصبح أول بنك منظم داخل نظام تداول البلوكشين في الاتحاد الأوروبي

تأثير XRP

أهم بند في قانون كلاريتي بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من أداة مالية. هذا التصنيف سيحل الغموض التنظيمي الذي حال دون دمج البنوك الأمريكية لبنية XRP Ledger التحتية للسيولة عند الطلب والتسوية عبر الحدود. تقوم شركة Ripple بمعالجة المدفوعات عبر XRP في الأسواق الدولية من خلال منتج ODL الخاص بها. لقد تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي إلى حد كبير من تلك البنية التحتية تحديدًا لأن تصنيف SEC السابق لـ XRP خلق مخاطر قانونية لأي مؤسسة تتعامل معه.

إزالة تصنيف السلعة بموجب قانون كلاريتي يزيل تلك المخاطر تمامًا. البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالدمج ستواجه حواجز قانونية أقل بكثير. يمكن أن تصل إعلانات الشراكات المؤسسية التي وصفتها Ripple بأنها تنتظر اليقين التنظيمي في إطار زمني مضغوط بعد إقرار القانون.

الأنشطة على السلسلة لـ XRP التي غطيناها اليوم، 2.7 مليون معاملة يومية و$461 مليون من الأصول الرمزية على السجل، تبني قبل أن يتضح الأمر أكثر وليس في انتظار ذلك. سواء كان السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، يبدأ في تسعير احتمالية تمرير بنسبة 80% قبل أبريل، يعتمد على ما إذا كان مجلس الشيوخ سيشير إلى أن الاتفاق ما زال قائمًا.