معدن الحديد للتجارة الآجلة: العوامل الأساسية التي تدعم حدوث انتعاش كبير في أسعار الفحم والكروم على المدى القصير لا تزال غير كافية

بالنسبة للقطاعات التي شهدت ارتفاعات كبيرة سابقًا مثل المعادن الثمينة والمعادن غير الحديدية، فإن الضغوط التي تواجهها القطاعات ذات اللون الأسود التي لا تزال تظهر أداءً ضعيفًا قد تكون أقل، حيث لا تزال عمليات سحب الأموال من القطاعات الملونة التي كانت تتجه نحو القطاعات السوداء من خلال البيع على المكشوف محتملة أن تدعم أسعار القطاعات السوداء إلى حد ما. بالإضافة إلى ذلك، في ظل استمرار عرقلة النقل في قطاع الطاقة، أصبحت بعض الدول تعاني من نقص واضح في النفط والغاز، مما قد يؤدي إلى انتقال هذه المشكلة إلى سلاسل النقل ذات الصلة بالطاقة (والمصاريف المرتبطة بها)، والتعدين، وغيرها، مما يؤدي إلى انتشار مشاكل العرض من النفط والغاز والأسمدة إلى الخارج، وفي الوقت نفسه، ينقل تكاليف النفط الخام المرتفعة إلى الخارج. من هذا المنظور، في ظل استمرار ارتفاع أسعار النفط، قد تظل خاصية “البديل الطاقي” للفحم محط اهتمام المستثمرين، مما يدعم أسعار الفحم بشكل مرحلي، ولكنه يتطلب أيضًا الانتباه إلى تغيرات أسعار النفط، خاصة عندما تضعف الأسعار، حيث قد تتراجع “الزيادة في القيمة” للفحم. من ناحية أخرى، من حيث بنية العرض والطلب الثابتة، لا تزال أسعار الكوك والفحم الحجري في المدى القصير تميل إلى التوازن المريح: حيث يستمر استعادة إمدادات الفحم، ويظل نقل الفحم من منغوليا عند مستويات عالية، ويؤدي انتعاش أرباح الكوك إلى زيادة العرض، كما أن وتيرة استعادة عمليات الحديد والصلب لا تزال بطيئة نسبيًا. من ناحية إيجابية، فإن الطلبات المسبقة من القطاع السفلي، نتيجة للقلق بشأن خصائص الفحم كمصدر طاقة، قد ساهمت في تخزين احتياطي بشكل مرحلي، كما أن تراجع مخزون الصلب الموسمي استمر مؤقتًا في تخفيف المخاوف من ضغط السوق على قطاع الصلب. بشكل عام، نعتقد أن العوامل الأساسية التي تدعم حدوث انتعاش كبير في الأسعار على المدى القصير لا تزال غير كافية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سعر الفحم الحجري عند حوالي 1200 يوان للطن لا يبدو تقييمه منخفضًا من وجهة نظرنا، كما أن ارتفاع المراكز غير الرئيسية لعقود الفحم الحجري يشير إلى وجود مخاطر “الاحتفاظ بمخزون سيء”، ولا تزال هناك مخاطر كبيرة على ضغط التسليم لعقد مايو. لذلك، نميل إلى التوصية بالتداول قصير الأجل أو الانتظار، مع ضرورة مراقبة الوضع في الشرق الأوسط وتغيرات أسعار النفط عن كثب. من ناحية المدى المتوسط والطويل، لا زلنا متفائلين بشأن أسعار الفحم الحجري، ولكننا نفضل أن يكون ذلك بين يونيو وأكتوبر، وليس في الوقت الحالي. (مؤسسة ووتشو للتجارة الآجلة)