لقد أدركت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية تعامل Lighter مع ذلك الضغط المجنون على $50M ARC في فبراير. لم يكن مجرد سلسلة تصفية أخرى - بل كان اختبارًا كاملًا لنظام السيولة الجديد لديهم.

إذن إليك ما حدث: تعرض حوت لخسارة كبيرة على عقود ARC الدائمة عندما انضم حوالي 600 متداول إلى الجانب المعاكس. تكبد الحوت خسارة قدرها 8.2 مليون دولار، وهو أمر قاسٍ، لكن ما لفت انتباهي هو كيف احتوت استراتيجيات LLP الخاصة بـ Lighter الضرر. لقد خسروا فقط $75K عبر مواقع مزودي السيولة لديهم. هذا إدارة مخاطر قوية جدًا عندما تفكر في الحجم.

الشيء الرئيسي هو أن نظام Lighter الأحدث يقسم السيولة فعليًا إلى سلات استراتيجيات مختلفة بناءً على ظروف السوق. كانت عقود ARC في مجموعة استراتيجيات عالية المخاطر، وحتى خلال تلك الحركة السعرية العنيفة، ظل النظام ثابتًا. أدى الانهيار السريع إلى انخفاض ARC من 0.031 دولار إلى 0.025 دولار في ما بدا أنه بيع هلع، لكن البنية التحتية لم تتعرض للكسر.

ما يثير الاهتمام الآن هو مراقبة تعافي ARC. يتداول حاليًا حول 0.07 دولار، مما يظهر أن السوق استعاد توازنه بعد ذلك الضغط. من الواضح أن هناك بعض الحذر من احتمال التلاعب في العقود الدائمة ذات القيمة السوقية المنخفضة، لكن حقيقة أن نظام Lighter نجح في اجتياز هذا الاختبار التحمل دون انفجارات كبيرة لمزودي السيولة تقول شيئًا عن كيفية تصميمهم للأمور.

مثل هذا الحدث مفيد فعلاً لبنية التحتية للبورصات اللامركزية - تتعلم ما الذي يصمد وما الذي لا يصمد عندما يكون المال الحقيقي على المحك. بشكل أساسي، اختبروا نظامهم في ظروف قاسية، ويبدو أنه اجتاز الاختبار.