لاحظت اتجاهًا مثيرًا على الساحة الكلية. خلال العام الماضي، أصبحت توقعات كبار اللاعبين الماليين بشأن الركود في الولايات المتحدة أكثر قتامة بكثير. إذا كانت سابقًا تتحدث عن احتمال بنسبة 15%، فإن الآن أربعة مؤسسات جديرة بالثقة تقيّم بشكل مستقل مخاطر الركود في الولايات المتحدة خلال العام المقبل بين 30-48%. وصلت Moody's Analytics إلى 48.6% — وهو إشارة جدية. تليها EY-Parthenon (40%)، JPMorgan (35%) وGoldman Sachs (30%). هناك إجماع واضح.

ماذا حدث؟ السبب الرئيسي هو أزمة النفط. التوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز أدت إلى قفزة حادة في أسعار نفط برنت من 70 إلى أكثر من 100 دولار للبرميل. هذا يؤثر بشكل كبير على سلاسل الطاقة في جميع أنحاء العالم. يذكر JPMorgan أن مثل هذه الصدمات النفطية غالبًا ما تسبق الانكماش الاقتصادي تاريخيًا.

من المثير للاهتمام أن كبير الاقتصاديين في Moody's، مارك زاندي، أكد على سرعة ارتفاع التقييمات — خلال بضعة أشهر فقط، ارتفع احتمال الركود في الولايات المتحدة من 15% إلى ما يقرب من 50%. هذا ليس تغييرًا تدريجيًا، بل تحول حقيقي في تقييم المخاطر.

يرى لاري فاينك من BlackRock سيناريوهين: إما أن يتم حل النزاع بسرعة، وتنخفض الأسعار ويعود الاقتصاد إلى وضعه الطبيعي، أو أن التوتر يستمر، ويظل النفط مرتفعًا، ويزداد الضغط على الاقتصاد. السيناريو الثاني يعني أن الركود في الولايات المتحدة قد يصبح واقعًا، وليس مجرد احتمال إحصائي. الصورة الكلية تصبح أكثر توترًا يومًا بعد يوم.