الإنذار النهائي! تكرار إشارة الخطر الأكثر خطورة في وول ستريت، هل هو "الحفرة الذهبية" لـ $BTC و $ETH أم "حفرة الألف شخص"؟

خلال الأسبوعين الماضيين، أكمل السوق العالمي انعكاسًا ثنائي الاتجاه على مستوى الكتاب المدرسي. عمليات البيع الذعر الناتجة عن الحرب في الشرق الأوسط تم تعويضها بالكامل خلال فترة زمنية قصيرة جدًا، حيث عادت أسعار الأصول تقريبًا إلى مسارها الأصلي. هذا التقلب التاريخي جعلني أتذكر نظرية التفاعل الذاتي لسوروس — حيث أن الأسعار نفسها تساهم في تشكيل توقعات السوق.

تشير تحليلات السوق إلى أن أسهم التكنولوجيا الأمريكية كانت الرائدة في هذا الانتعاش، حيث تجاوزت أسعارها مستويات ما قبل الحرب. وراء ذلك هو مرونة الأرباح منذ بداية العام وحتى الآن، بالإضافة إلى رواية الذكاء الاصطناعي والبيئة ذات معدلات الفائدة المرتفعة التي تشكلت قبل الحرب، مما يوفر مساحة أكبر للانتعاش. كما أظهرت أسهم الشركات الصغيرة في مؤشر راسل 2000، والأسواق الآسيوية والناشئة أداءً قويًا أيضًا. بالمقابل، كانت عوائد السندات اليابانية، والذهب، والفضة أقل أداءً، كما أن تعافي سوق السندات كان أبطأ بشكل عام من سوق الأسهم.

تشير مؤشرات الموقع والمزاج إلى أن هذا الانتعاش الحالي مدفوع بتفضيل المخاطر، وإعادة تعبئة المستثمرين النظاميين، وتحول سوق الخيارات. أحد التفاصيل المهمة هو أن تدفقات الصناديق خلال الحرب والأموال الداخلة إلى الأصول الآمنة لم تتراجع بشكل كبير، مما يفسر لماذا لم ينخفض مزاج السوق إلى مستويات متطرفة. كما أن نسبة البيع/الشراء في سوق الخيارات تحولت من التحوط ضد المخاطر إلى التحوط من الصعود، مع تعويض استراتيجيات المخاطر المتوازنة واستراتيجيات CTA، مما ساهم في تسريع وتيرة الانتعاش.

ومع ذلك، أطلق جولدمان ساكس تحذيرًا واضحًا من خلال إطار عمله عبر الأصول. تظهر نماذج عدم التماثل في الأسهم أن الشروط الثلاثة التي تدعم “نسبة الفوز الأفضل” لم تتحقق بعد. أولاً، إعادة تقييم التقييمات والمراكز كانت معتدلة فقط، ولم تتعمق مؤشرات تفضيل المخاطر في الاتجاه السلبي، كما أن مرونة الأرباح أعاقت ضغط التقييمات بشكل كامل. ثانيًا، لم يتحسن الاشتقاق الثاني لمؤشر الزخم الاقتصادي بعد، حيث قام الاقتصاديون بخفض توقعات النمو العالمي ورفع توقعات التضخم. ثالثًا، على الرغم من أن مخاطر نهاية الحرب قد خفت، إلا أنها لم تنته بعد.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن تسعير السوق يتقدم بشكل واضح على البيانات الفعلية. تظهر مقارنة بين عامل النمو العالمي ومؤشر المفاجآت الاقتصادية أن تعافي الأصول يتقدم على تحسن البيانات الاقتصادية. وسيكون موسم تقارير الأرباح للربع الأول القادم هو نقطة التحقق الحاسمة. يُعتقد أن نمو أرباح مؤشر S&P 500 لا يزال مدعومًا من قبل الإنفاق على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، لكن المشكلة الأساسية تكمن في مدى تآكل هوامش أرباح القطاعات غير التكنولوجية بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والتشويش في سلاسل التوريد. كما تواجه الشركات الأوروبية مخاطر عالية من التعرض للأسواق الآسيوية وصدمات سلاسل التوريد.

استنادًا إلى ذلك، يعتقد جولدمان ساكس أن احتمالية حدوث تصحيح عميق بأكثر من 20% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة لا تزال مرتفعة، في حين أن احتمالية ارتفاع السوق بأكثر من 35% منخفضة جدًا. معدل الفوز الحالي في سوق الأسهم لا يزال منخفضًا.

وفي ظل تراجع التقلبات من ذروتها، زادت قيمة أدوات التحوط من المخاطر الطرفية. قدم التحليل استراتيجيتين للتحوط في سيناريوهات مختلفة: في سيناريو التضخم الناعم، ينصح بالتحوط من خلال سوق الائتمان، وخيارات البيع على الأسهم الأوروبية، والتركيز على الأسهم الأمريكية والصينية المدعومة من الرياح الخلفية للتكنولوجيا؛ وفي سيناريو تراجع الحرب، يفضل استراتيجيات التربح من الفارق، واستراتيجيات استلام الفائدة، وخيارات الشراء على مؤشر S&P 500.

بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل $BTC و$ETH، فإن بيئة السوق الحالية من تقلبات عالية، وانخفاض معدل الفوز، وتسعير متقدم، تعني وجود مخاطر ارتباط عالية جدًا. عندما يتم دحض رواية النمو أو يستمر تأثير أسعار الفائدة، فإن تشديد السيولة سيؤثر بشكل غير مميز على جميع الأصول عالية المخاطر. وربما يكون الضجيج الحالي يخفي تيارات غير مكتملة لإعادة تقييم التقييمات.

تابعني: للحصول على مزيد من التحليلات والرؤى الفورية لسوق العملات المشفرة! $BTC $ETH $SOL

#Gate13周年现场直击 #مسابقة تداول WCTC تقسم 8 ملايين USDT #انتعاش البيتكوين