صانعو السوق الحقيقيون يركزون على جمع التبرعات أكثر من سيولة السوق الثانوية

• إعلان -

أظهر تقرير صدر في 20 فبراير 2026، من منصة التوكنيزيشن Brickken أن المصدرين للأصول الواقعية (RWAs) يستخدمون بشكل أساسي تكنولوجيا البلوكشين لتحسين تكوين رأس المال، وليس لإنشاء سيولة سوق ثانوية فورية.

تشير النتائج إلى أن التوكنيزيشن يُعامل أولاً كأداة لبنية جمع التمويل بدلاً من حل للتداول.

تكوين رأس المال هو المحرك الرئيسي

شمل الاستطلاع، الذي أُجري في الربع الرابع من 2025، مصدرين من قطاعات مثل التكنولوجيا (31.6%)، الترفيه (15.8%)، والائتمان الخاص (15.8%).

المصدر:

وفقًا للنتائج، قال 53.8% من المستجيبين إن سببهم الرئيسي لتوكنيزيشن الأصول هو تحسين تكوين رأس المال وكفاءة جمع التمويل. بالمقابل، أشار فقط 15.4% إلى السيولة كدافع رئيسي.

بينما ليست السيولة أولوية حالياً للعديد من المشاريع، فإن التوقعات تتغير. قال حوالي 38.4% إنهم لا يحتاجون حالياً إلى الوصول للسوق الثانوية، لكن 46.2% يتوقعون الحاجة إلى السيولة خلال ستة إلى اثني عشر شهراً.

ومن الجدير بالذكر أن 69.2% من المصدرين الذين شملهم الاستطلاع قد أكملوا عملية التوكنيزيشن وهم حالياً على الهواء.

لا تزال اللوائح العقبة الرئيسية

لا تزال العقبات التنظيمية التحدي السائد. أبلغ 84.6% من المستجيبين عن مواجهة عقبات تنظيمية أثناء الإطلاق. بالمقارنة، حدد فقط 13% مشاكل تقنية أو تطويرية كأكبر عقبة تواجههم.

علق Jordi Esturi، المدير التسويقي في Brickken، أن التوكنيزيشن يتجاوز كونه مجرد “كلمة رائجة” ويصبح بشكل متزايد طبقة بنية تحتية مالية أساسية للوصول إلى رأس المال.

                مشروع قانون الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين في ميزوري يتقدم إلى اللجنة

أنواع الأصول تتوسع

بينما كانت جهود التوكنيزيشن المبكرة مركزة بشكل كبير على العقارات، فإن مزيج الأصول يتوسع. حالياً، 28.6% من الأصول الموثقة أو المخططة هي أسهم أو حقوق ملكية، تليها الملكية الفكرية وأصول الترفيه بنسبة 17.9%.

يشير هذا التنويع إلى أن التوكنيزيشن ينتشر خارج أسواق العقارات إلى التمويل المؤسسي والصناعات الإبداعية.

البنية التحتية تلاحق الركب

يأتي التحول نحو بنية إصدار الأصول مع استكشاف البورصات التقليدية مثل NYSE و Nasdaq لنماذج تداول على مدار الساعة طوال الأسبوع للأصول الموثقة. قد تربط هذه التطورات في النهاية تكوين رأس المال الأولي بسيولة سوق ثانوية أكثر قوة.

لكن، حتى الآن، تشير البيانات إلى أن معظم المصدرين يرون أن التوكنيزيشن أداة لجمع رأس المال أولاً، مع ظهور السيولة كهدف في مرحلة لاحقة وليس أولوية فورية.