قبل ليلة إطلاق X Money، قام ماسك أولاً بتفكيك الحكم

المؤلف: آدا، تكنولوجيا ديب تشو TechFlow

في 7 فبراير 2025، دخل أربعة شباب مبنى حكومي في واشنطن.

هم ينتمون إلى DOGE، أي قسم “الكفاءة الحكومية” الذي يقوده إيلون ماسك. وجهتهم هي مقر مكتب حماية المستهلك المالي (CFPB). هذا المكتب مسؤول عن تنظيم جميع منتجات الدفع الرقمية في الولايات المتحدة، بما في ذلك أبل باي، Venmo، Cash App، بالإضافة إلى X Money الذي سيطلق قريبًا.

وفقًا لوكالة بلومبرج، كانت صلاحيات فريق DOGE في البداية “قراءة فقط”. لكن في ليلة الجمعة، أرسل مدير مكتب الإدارة والميزانية في البيت الأبيض، راسل فوت، بريدًا إلكترونيًا يطلب منح DOGE وصولًا أوسع للبيانات. وبعد 90 دقيقة، تم تعيين فوت كمدير مؤقت لـ CFPB.

بحلول الأحد، أصبح CFPB عبارة عن هيكل عظمى. تم تجميد الأموال، وتوقفت الأنشطة، وواجه حوالي 90% من الموظفين تسريحًا.

وقبل تسعة أيام، أعلنت X عن تعاونها مع فيزا.

تسعة أيام. من إعلان المشاركة إلى إزالة الحكم، استغرق الأمر فقط تسعة أيام.

ماراثون الامتثال وحرب البرق في تسعة أيام

في 2013، سجلت Coinbase نفسها لدى FinCEN كمقدم خدمات مالية، لتصبح من أوائل شركات التشفير التي تتبنى التنظيم الفيدرالي بشكل نشط. في ذلك العام، كان سعر البيتكوين أقل من 200 دولار، وقيمة السوق الإجمالية للصناعة لم تكن تكفي لشراء شقة في مانهاتن.

كانت السنوات العشر التالية ماراثون امتثال. حصلت Coinbase على تراخيص تحويل العملات في 49 ولاية وإقليم، مع ضمانات مالية تتراوح بين 1000 و500 ألف دولار، ومتطلبات صافي الأصول بين 5000 و2 مليون دولار. كان طلب ترخيص BitLicense في نيويورك مرهقًا بشكل خاص، حيث يتطلب تقارير مالية ربع سنوية وتدقيقًا مستقلًا سنويًا. بنيت بنية الامتثال لدى Coinbase حول ثلاثة أعمدة رئيسية: التسجيل التنظيمي، الشفافية التشغيلية، والتفاعل الإيجابي مع الهيئات التنظيمية المالية، مع تغطية أكثر من 100 دولة.

لكن الدعوى القضائية جاءت. في 2023، رفعت SEC دعوى ضد Coinbase بتهمة “تشغيل بورصة أوراق مالية غير مسجلة”. أُجبرت الشركة على خوض معركة قانونية طويلة الأمد. قضت محكمة الاستئناف بالدائرة الثالثة بأن SEC “لم تشرح بشكل كافٍ سبب رفضها لوضع قواعد”. وكان هذا انتصارًا جزئيًا. لكن ما أدى إلى إلغاء الدعوى هو الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024. أنفقت Coinbase ولجنة العمل السياسي الكبرى لصناعة التشفير أكثر من 1.3 مليار دولار لدعم الحملات الانتخابية، ودفعت Coinbase وحدها 75 مليون دولار. في فبراير 2025، ألغى رئيس SEC الجديد، مارك أوييدا، الدعوى ضد Coinbase بشكل غير مشروط، ودون غرامات، ومنع رفع دعاوى مماثلة على نفس الأساس.

عشر سنوات من الامتثال، ومعركة قانونية، و75 مليون دولار من التبرعات السياسية. هذا هو الثمن الذي دفعته Coinbase مقابل الحصول على كلمة “مشروعة” للعمل.

أما PayPal فاختارت طريقًا مختلفًا، لكنه مكلف أيضًا. في أغسطس 2023، أطلقت PayPal عملة مستقرة باسم PYUSD، مصدرها شركة Paxos Trust التي تخضع لتنظيم هيئة الخدمات المالية في نيويورك. يتطلب قانون GENIUS (قانون تنظيم العملات المستقرة في أمريكا) دعمًا بنسبة 100% من الاحتياط، وإثباتًا شهريًا من طرف ثالث، وهو ما التزمت به PYUSD بالكامل. وكلما أُضيفت إلى سلسلة بلوك جديدة (من إيثريوم إلى سولانا ثم ستيلار)، يتطلب الأمر موافقة تنظيمية من NYDFS. أعلنت PayPal في ديسمبر 2025 أن PYUSD هي “أكبر عملة مستقرة بالدولار حصلت على موافقة اتحادية”.

القواعد واضحة. للدخول إلى السوق المالية الأمريكية، يجب الحصول على تراخيص من ولاية تلو الأخرى، ومن هيئة تنظيمية إلى أخرى. استغرقت Coinbase عشر سنوات، وواجهت PayPal مئات الملايين من الدولارات في بنية الامتثال.

كما حصلت شركة X Payments LLC على تراخيص. حتى مايو 2025، حصلت على 40 ترخيص تحويل مالي في الولايات. من الناحية الشكلية، كل شيء قانوني.

لكن الفارق بين الامتثال الشكلاني والتنظيم الحقيقي كبير جدًا.

في 21 نوفمبر 2024، أصدرت CFPB قاعدة تنظم تطبيقات الدفع الرقمية الكبرى التي تتعامل مع أكثر من 50 مليون معاملة، وتطبق نفس أساليب تنظيم بطاقات الائتمان التقليدية والحسابات البنكية. هذه القاعدة تشمل X Money مباشرة. بعد ستة أيام، غرد ماسك على X قائلاً: “احذف CFPB”.

بعد ثلاثة أشهر، دخلت DOGE إلى CFPB. وبعد ثلاثة أشهر أخرى، صوت مجلس الشيوخ لإلغاء قواعد تنظيم الدفع الرقمي لـ CFPB. وفي 9 أبريل، أقره مجلس النواب.

قضت Coinbase عشر سنوات، و75 مليون دولار، ومعركة قضائية على أعلى مستوى، لإثبات شرعيتها ضمن إطار القواعد. بينما استخدم ماسك تغريدة فقط وتسعة أيام لتمزيق هذا الإطار نفسه.

ورقة اللعب في يد الحكم

تدمير هيئة تنظيمية أصبح أمرًا غريبًا بما فيه الكفاية. لكن القصة لا تزال أكثر غرابة.

CFPB ليست “حارسًا”، بل لديها بيانات.

في 2021، أصدرت CFPB أمرًا قسريًا لشركات Amazon وApple وFacebook وGoogle وPayPal وSquare (الآن Block) لتقييم مخاطر حماية المستهلك في تقنيات الدفع. قدمت هذه الشركات كميات هائلة من المعلومات السرية، بما في ذلك استراتيجيات المنتجات، وبيانات التشغيل الداخلية، وسجلات الامتثال. وخلال السنوات التالية، أطلقت CFPB تحقيقات أو إجراءات قانونية ضد العديد من هذه الشركات، بما في ذلك PayPal وCash App.

هذه البيانات لا تزال موجودة في قاعدة بيانات CFPB.

وتمكن فريق DOGE من الوصول إلى “قاعدة البيانات غير السرية بالكامل”، بما في ذلك سجلات التدقيق البنكي الحساسة وسجلات التنفيذ. وفقًا لوكالة بلومبرج، بدأ موظفو DOGE في الوصول إلى النظام في نفس يوم دخولهم إلى مقر CFPB، دون إكمال تدريبات الخصوصية والأمن السيبراني والأخلاقي التي تطلبها CFPB.

قال سيث فرتمن، كبير المستشارين القانونيين السابق في CFPB، أثناء شهادته أمام الكونغرس: “لم يحصل فقط على معلومات عن المستهلكين، بل حصل أيضًا على معلومات عن المنافسين.”

وتذكر إيري مايير، كبير مسؤولي التكنولوجيا السابق في CFPB، أن خمسة من أعضاء فريق DOGE الشباب تجولوا في غرفة العمليات الأمنية، وحاولوا دخول مكاتب مقفلة. واستقالت في اليوم التالي.

تخيل ماذا يعني هذا. لاعب جديد على وشك دخول سوق الدفع، قبل أن يبدأ، حصل على تقارير الفحوصات الخاصة بأهم المنافسين. استراتيجيات المنتجات، نقاط الضعف التشغيلية، المشكلات التنظيمية، والمعلومات القانونية غير المنشورة.

وكانت كلمات النائبة ماكسين ووتيرز في جلسة الاستماع أكثر وضوحًا: “بالإضافة إلى الحصول على بيانات ملايين المستهلكين الأمريكيين، يمكن لماسك الآن سرقة معلومات تجارية حساسة لشركات أمريكية أخرى بشكل غير قانوني.”

وصف القانوني تيم وو، هذا الوصول للبيانات بأنه “مستوى إلهي”، معتبرًا أنه يمنح منافسًا في نفس المجال “ميزة تنافسية هائلة”.

ماذا لو قام مؤسس بورصة تشفير بنفس الشيء؟ ستقوم SEC برفع دعوى، وFBI ستطرق الباب، والمدير التنفيذي سيسجن. هذا ليس افتراضًا، فقد حُكم على سام بانكمان-فريد، مؤسس FTX، بالسجن 25 عامًا بسبب اختلاس أموال العملاء.

الفرق هو: SBF ارتكب جريمة ضمن القواعد، بينما ماسك يتصرف فوق القواعد.

الثغرة في قانون GENIUS

إذا كانت تدمير CFPB هو “الضرر”، فإن قانون GENIUS هو “الأساس”. لكنه، في الحقيقة، يفتح بابًا خلفيًا.

قانون GENIUS هو قانون تنظيم العملات المستقرة الذي وقعه ترامب، والذي وضع الإطار الأساسي لإصدار العملات المستقرة، بما في ذلك متطلبات الاحتياطي، والإفصاح عن المعلومات، وتوزيع الاختصاصات التنظيمية.

لكن المشكلة تكمن في بند واحد.

في 14 أبريل 2026، أرسل السيناتور إليزابيث وارن رسالة علنية إلى ماسك، أشارت فيها إلى أن قانون GENIUS يتضمن “بند إعفاء مشبوه”، يسمح لشركات خاصة مثل X بإصدار العملات المستقرة دون الحاجة إلى بعض الموافقات والإجراءات التي تتطلبها الشركات المدرجة.

السؤال الذي طرحته وارن كان حادًا: هل شارك ماسك أو وكلاؤه في الضغط أو التأثير على صياغة هذا البند؟ لأنه خلال إعداد ومناقشة قانون GENIUS، كان ماسك مستشارًا رئاسيًا عالي المستوى، ويقود DOGE.

بمعنى آخر: شخص على وشك إصدار عملة مستقرة، وهو جالس في موقع صانعي القواعد عندما تم تضمين بند إعفاء لصالحه.

مقارنةً بـ PYUSD من PayPal، التي تصدرها Paxos، وتخضع لتنظيم كامل من NYDFS، وتتطلب دعمًا بنسبة 100%، وتدقيقًا شهريًا من طرف ثالث، وكل إضافة سلسلة بلوك جديدة تتطلب موافقة، فإن مشروع CLARITY يدرس حظر “حيازة عملات مستقرة للدفع لتحقيق أرباح”، وهو ما يهدد خطة PYUSD التي تقدم مكافأة بنسبة 4%.

أما X Money، فتدعي أن لديها معدل فائدة 6% على الودائع، والبنك المتعاون هو Cross River Bank الذي تعرض لعقوبات من FDIC. تساءلت وارن في رسالتها: “في ظل معدل فائدة فدرالي يتراوح بين 3.5% و3.75%، كيف ستدفع X Money وCross River 6% من العائد؟ هل هو استثمار عالي المخاطر، أو استغلال البيانات بشكل مفرط، أم مجرد خدعة؟”

أكد رئيس FDIC، ترافيس هيل، في مارس أن إطار قانون GENIUS لا يحمي ودائع مستخدمي العملات المستقرة من تأمين FDIC.

قضت PayPal عامين في الامتثال لقانون GENIUS، وأرسلت شهريًا إثباتات، ووافقت على كل سلسلة بلوك، بينما حصلت X Money على مسار خاص قبل إطلاقها، وهو ما يمثل منافسة غير عادلة.

وزن القواعد

في أبريل 2026، دخلت X Money مرحلة الوصول المبكر، مع 600 مليون مستخدم نشط شهريًا، وتعاون مع فيزا، وتقدم معدل فائدة 6%، بدون تنظيم فدرالي من CFPB.

وفي نفس الشهر، حصلت Coinbase على موافقة مشروطة من OCC، وتستعد لإنشاء شركة Trust الوطنية. منذ تسجيلها لدى FinCEN في 2013 وحتى حصولها على ترخيص Trust الوطني في 2026، استغرقت 13 سنة.

وفي أبريل أيضًا، كانت احتمالية تمرير قانون CLARITY في مجلس الشيوخ 50-50.

يمكن تلخيص سرد تنظيم الصناعة خلال العقد الماضي بكلمة واحدة: “نحن نلتزم، إذا وضعوا قواعد”. لكن هذا الافتراض يعتمد على أن القواعد عادلة للجميع.

لكن عندما يستطيع شخص ما أن يفتح بابًا خلفيًا لشركته، ويمزق الهيئات التنظيمية المسؤولة عن التنفيذ، ويجمع أسرار المنافسين، فكم تبقى من وزن لكلمة “قواعد”؟

الموعد النهائي لرد وارن على ماسك هو 21 أبريل. وحتى الآن، لم يرد ماسك علنًا.

أما X Money، فهي الآن على الإنترنت.