تقرير DWF العميق: الذكاء الاصطناعي يتفوق على البشر في تحسين العوائد في التمويل اللامركزي، لكن المعاملات المعقدة لا تزال متأخرة بخمسة أضعاف

عنوان النص الأصلي: هل سيسيطر الوكلاء على التمويل اللامركزي؟

مصدر النص الأصلي: DWF Ventures

ترجمة النص: Deep潮 TechFlow

النقاط الرئيسية

يحتل الأتمتة ونشاط الوكيل حاليًا حوالي 19٪ من جميع الأنشطة على السلسلة، لكن لم يتحقق بعد الاستقلالية الكاملة من النهاية إلى النهاية.

في حالات الاستخدام الضيقة والمحددة بوضوح مثل تحسين العوائد، أظهر الوكيل أداءً يتفوق على البشر والروبوتات. لكن بالنسبة للعمليات متعددة الجوانب مثل التداول، يتفوق الإنسان على الوكيل.

بين الوكلاء، يؤثر اختيار النموذج وإدارة المخاطر بشكل كبير على أداء التداول.

مع اعتماد الوكلاء على نطاق واسع، توجد العديد من المخاطر المتعلقة بالثقة والتنفيذ، بما في ذلك هجمات الساحر، وازدحام الاستراتيجيات، والموازنة بين الخصوصية.

استمرار نمو نشاط الوكيل

شهد نشاط الوكيل نموًا ثابتًا خلال العام الماضي، مع زيادة حجم التداول وعدد العمليات. رأينا أن بروتوكول Coinbase x402 يقود تطورًا كبيرًا، وانضم إليه لاعبو مثل Visa وStripe وGoogle لإطلاق معاييرهم الخاصة. معظم البنية التحتية التي يتم بناؤها حاليًا تهدف إلى خدمتين: قنوات بين الوكلاء أو استدعاءات الوكيل التي يطلقها الإنسان.

على الرغم من أن تداول العملات المستقرة يحظى بدعم واسع، إلا أن البنية التحتية الحالية لا تزال تعتمد على بوابات الدفع التقليدية كأساس، مما يعني أنها لا تزال تعتمد على طرف مركزي. لذلك، لم يتحقق بعد مفهوم “الاستقلالية التامة” حيث يمكن للوكيل أن يمول نفسه، وينفذ بشكل مستقل، ويستمر في تحسين أدائه استنادًا إلى الظروف المتغيرة.

الوكيل ليس غريبًا تمامًا على التمويل اللامركزي. على مر السنين، كانت هناك بروتوكولات على السلسلة تعتمد على الأتمتة عبر الروبوتات، لالتقاط MEV أو لتحقيق أرباح زائدة لا يمكن تحقيقها بدون كود. تعمل هذه الأنظمة بشكل جيد ضمن معايير محددة بوضوح، لا تتغير بشكل متكرر أو تتطلب إشرافًا إضافيًا.

لكن السوق أصبح أكثر تعقيدًا مع مرور الوقت. وهنا نرى الجيل الجديد من الوكلاء يدخل، حيث أصبحت السلسلة خلال الأشهر الماضية ساحة تجارب لمثل هذه الأنشطة.

أداء الوكيل الفعلي

وفقًا للتقرير، فإن نشاط الوكيل في تزايد أسي، حيث تم إطلاق أكثر من 17,000 وكيل منذ عام 2025. يُقدّر أن إجمالي النشاط الآلي/الوكيل يغطي أكثر من 19٪ من جميع الأنشطة على السلسلة. وليس من المفاجئ أن أكثر من 76٪ من تحويلات العملات المستقرة تتم بواسطة روبوتات، مما يشير إلى أن هناك مجالًا كبيرًا لنمو نشاط الوكيل في التمويل اللامركزي.

تتراوح استقلالية الوكيل من تجارب تعتمد على إشراف بشري عالي، مثل روبوتات الدردشة، إلى وكلاء يمكنهم وضع استراتيجيات تتكيف مع ظروف السوق استنادًا إلى مدخلات الأهداف. بالمقارنة مع الروبوتات، يتمتع الوكيل بعدة مزايا رئيسية، منها القدرة على الاستجابة وتنفيذ المعلومات الجديدة في غضون ميلي ثانية، بالإضافة إلى توسيع نطاق التغطية ليشمل آلاف الأسواق مع الحفاظ على نفس مستوى الصرامة.

معظم الوكلاء لا يزالون في مستوى المحللين أو المساعدين، حيث لا تزال معظمها في مرحلة الاختبار.

تحسين العوائد: أداء الوكيل ممتاز

يعد توفير السيولة مجالًا يتكرر فيه استخدام الأتمتة، حيث يتجاوز إجمالي TVL الذي يحتفظ به الوكيل 39 مليون دولار. يُقاس هذا الرقم بشكل رئيسي بالأصول التي يودعها المستخدمون مباشرة في الوكيل، دون احتساب رأس المال الموجه عبر الخزائن.

Giza Tech هو أحد أكبر البروتوكولات في هذا المجال، حيث أطلق في نهاية العام الماضي أول تطبيق للوكيل، ARMA، بهدف تعزيز استحواذ العوائد على بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية. لقد جذب أكثر من 19 مليون دولار من الأصول المدارة وحقق حجم تداول يزيد على 4 مليارات دولار من خلال الوكيل.

نسبة حجم التداول إلى إجمالي الأصول المدارة عالية، مما يدل على أن الوكيل يعيد توازن رأس المال بشكل متكرر، مما يمكنه من تحقيق عوائد أعلى. بمجرد إيداع رأس المال في العقد، يتم تنفيذ العمليات تلقائيًا، مما يوفر للمستخدمين تجربة بسيطة بنقرة واحدة، مع الحد الأدنى من الإشراف.

أداء ARMA ممتاز، حيث يحقق معدل عائد سنوي يزيد عن 9.75٪ على USDC. حتى مع احتساب رسوم إعادة التوازن الإضافية وعمولة الأداء بنسبة 10٪، فإن العائد يتجاوز القروض العادية على Aave أو Morpho. ومع ذلك، لا تزال قابلية التوسع تمثل تحديًا، حيث أن هذه الوكلاء لم يتم اختبارهم بعد في ظروف حقيقية لإدارة أو توسيع نطاقهم ليشمل بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية.

التداول: الإنسان يتفوق بشكل كبير

أما بالنسبة للعمليات الأكثر تعقيدًا مثل التداول، فإن النتائج تختلف بشكل كبير. تعتمد النماذج الحالية على مدخلات يحددها الإنسان وتنتج مخرجات وفقًا لقواعد محددة مسبقًا. يُعزز التعلم الآلي هذا الأمر من خلال تمكين النموذج من تحديث سلوكه استنادًا إلى معلومات جديدة دون الحاجة لإعادة برمجته بشكل صريح، مما يضعه في دور المساعد. مع انضمام الوكيل المستقل تمامًا، ستتغير ملامح السوق بشكل كبير.

تم تنظيم عدة مسابقات بين الوكلاء وأيضًا بين البشر والوكيل، وأظهرت النتائج وجود فروق كبيرة بين النماذج. على سبيل المثال، نظم Trade XYZ مسابقة تداول بين البشر والوكيل لأسهم مدرجة على منصته. كل حساب يبدأ بمبلغ 10,000 دولار، بدون قيود على الرافعة المالية أو تكرار التداول. وكانت النتيجة بشكل ساحق لصالح البشر، حيث تفوق أفضل البشر بأكثر من 5 أضعاف على أفضل الوكلاء.

وفي الوقت نفسه، نظم Nof1 مسابقة بين نماذج الوكلاء، حيث تنافست نماذج مثل Grok-4، GPT-5، Deepseek، Kimi، Qwen3، Claude، Gemini، لاختبار تكوينات مخاطر مختلفة من الحفاظ على رأس المال إلى استخدام الرافعة القصوى. وكشفت النتائج عن عدة عوامل تفسر أداء النماذج:

مدة الاحتفاظ: هناك ارتباط قوي، حيث أن النماذج التي تحتفظ بمراكزها لمدة 2-3 ساعات تتفوق بشكل كبير على تلك التي تكرر عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

القيمة المتوقعة: تقيس ما إذا كانت كل عملية تداول مربحة في المتوسط. من المثير للاهتمام أن النماذج الثلاثة الأولى فقط كانت ذات قيمة متوقعة إيجابية، مما يعني أن معظم النماذج تخسر أكثر مما تربح.

الرافعة المالية: أظهرت نماذج الرافعة المنخفضة بين 6-8 مرات أداءً أفضل من تلك التي تستخدم أكثر من 10 مرات، حيث أن الرافعة العالية تسرع من الخسائر.

استراتيجية التلميح: كان نموذج Monk Mode هو الأفضل حتى الآن، في حين أن نموذج Situational Awareness كان الأسوأ. استنادًا إلى خصائص النموذج، يظهر أن التركيز على إدارة المخاطر وتقليل الاعتماد على مصادر خارجية يؤدي إلى أداء أفضل.

النموذج الأساسي: أظهر Grok 4.20 أداءً ممتازًا، حيث تفوق بنسبة 22٪ على النماذج الأخرى في استراتيجيات التلميح المختلفة، وهو النموذج الوحيد الذي يحقق أرباحًا متوسطة.

عوامل أخرى مثل التفضيل بين الشراء والبيع، حجم التداول، وتقييم الثقة لم تُظهر علاقة واضحة أو لم تكن ذات دلالة إحصائية على أداء النموذج. بشكل عام، تشير النتائج إلى أن الوكلاء يحققون أداءً أفضل ضمن قيود محددة بوضوح، مما يعكس الحاجة المستمرة للبشر في تحديد الأهداف.

كيفية تقييم الوكيل

نظرًا لأن الوكيل لا يزال في مراحله المبكرة، لا توجد حتى الآن إطار تقييم شامل. عادةً ما يُستخدم الأداء التاريخي كمرجع لتقييم الوكيل، لكنه يتأثر بالعوامل الأساسية التي توفر إشارات أقوى على أداء الوكيل.

الأداء في ظل تقلبات مختلفة: يشمل القدرة على السيطرة على الخسائر بشكل منضبط عندما تزداد الظروف سوءًا، مما يدل على قدرة الوكيل على التعرف على العوامل الخارجية التي تؤثر على ربحية التداول.

الشفافية والخصوصية: لكل منهما موازناته. الوكيل الشفاف، إذا كان يمكن نسخه بشكل نشط، لن يكون لديه ميزة استراتيجية حقيقية. أما الوكيل الخاص، فيواجه مخاطر استغلال المعلومات من قبل المطورين، الذين يمكنهم بسهولة التقدم على المستخدمين.

مصادر المعلومات: تعتمد قرارات الوكيل بشكل كبير على مصادر البيانات التي يصل إليها. من الضروري ضمان موثوقية المصادر وعدم الاعتماد على مصدر واحد فقط.

الأمان: من المهم وجود تدقيق لعقود الذكاء الاصطناعي وبنية احتجاز الأموال المناسبة لضمان وجود إجراءات احتياطية في حالات الأحداث غير المتوقعة.

الخطوات القادمة للوكيل

لتمكين اعتماد واسع النطاق للوكيل، لا تزال هناك العديد من الأعمال التي يتعين القيام بها في البنية التحتية. يمكن تلخيص ذلك في معالجة قضايا الثقة والتنفيذ الأساسية. فالوكلاء المستقلون يعملون بدون قيود، وقد ظهرت حالات إدارة أموال سيئة.

في يناير 2026، أُطلق ERC-8004، ليصبح أول سجل على السلسلة يُمكن الوكلاء المستقلين من اكتشاف بعضهم البعض، وبناء سمعة قابلة للتحقق، والتعاون بشكل آمن. يُعد هذا بمثابة قفزة رئيسية في قابلية تجميع التمويل اللامركزي، حيث يتم دمج درجات الثقة مباشرة في العقود الذكية، مما يسمح بنشاطات غير مرخصة بين الوكلاء والبروتوكولات.

لكن هذا لا يضمن أن الوكلاء سيعملون دائمًا بشكل غير خبيث، إذ لا تزال هناك ثغرات أمنية مثل التواطؤ في السمعة وهجمات الساحر. لذلك، لا تزال هناك حاجة ماسة إلى تحسينات في مجالات التأمين، والأمان، والرهون الاقتصادية للوكلاء.

مع توسع نشاط الوكيل في التمويل اللامركزي، يصبح ازدحام الاستراتيجيات خطرًا هيكليًا. تعتبر مزارع العائدات مثالًا واضحًا على ذلك، حيث مع انتشار الاستراتيجيات، تتضيق العوائد. ويمكن أن ينطبق نفس الديناميك على تداول الوكيل، إذ إذا تدرب العديد من الوكلاء على بيانات مماثلة وهدفوا إلى أهداف متشابهة، فإنهم سيتجهون نحو مراكز مماثلة وإشارات خروج متشابهة.

أصدر معهد كورنيل في يناير 2026 ورقة بحثية حول CoinAlg، التي تصيغ نسخة من هذه المشكلة. يمكن استغلال الوكلاء الشفافين من قبل المتربصين، لأن تداولاتهم قابلة للتوقع ويمكن التقدم عليها. أما الوكلاء الخاصون، فتجنب هذا الخطر، لكنهم يواجهون مخاطر مختلفة، مثل احتفاظ المطورين بمعلومات داخلية عن المستخدمين، واستغلال المعرفة غير الشفافة التي يهدفون لحمايتها.

لن تتوقف أنشطة الوكيل عن التسارع، فالبنية التحتية التي تُؤسس اليوم ستحدد كيف ستعمل المالية على السلسلة في المرحلة التالية. مع زيادة استخدام الوكلاء، ستتطور بشكل ذاتي وتصبح أكثر حساسية لتفضيلات المستخدمين. لذلك، فإن الاختلافات الرئيسية ستعتمد على البنية التحتية الموثوقة، التي ستستحوذ على أكبر حصة سوقية.