هذه الأيام أتابع مرة أخرى أشياء على سلسلة RWA، وكلما زاد النظر زاد شعوري أن كلمة "السيولة" لها نوع من الوهم… فهي معلقة على السلسلة، والتوفيق بين الأطراف نشط، لكن عندما تواجه سحبًا، هناك بنود تتعلق بـ T+ أيام، والحدود، ونوافذ التوقف، وباختصار، ما تحصل عليه هو حق خروج مع بوابة، وليس نوعًا يمكن استبداله نقدًا في أي وقت.

كنت دائمًا أقول "أنا أركز فقط على السلسلة"، والآن يجب أن أعود وأقول قليلاً أيضًا. يمكن لبيانات السلسلة أن تظهر الحمى وتركيز الحيازات، لكن بنود السحب مثل "مكابح اليد" خارج السلسلة، بدون مراجعة الوثائق، لا تعرف مدى عمق الضغط. مؤخرًا، كانت مناقشات ارتفاع التوقعات لخفض الفائدة، ومؤشر الدولار، والأصول ذات المخاطر تتصارع، لكن عندما يأتي الضغط، منتجات مثل RWA تبدو أكثر كأنها تتنافس على من يغلق الباب أولًا… أنا هنا أظل أوزع استثماراتي على عاداتي القديمة، أختبر بحجم صغير، وأتعامل مع من يمكنه قبول أن يُحبس لفترة، هكذا أبدأ.