في غضون ثلاثة أشهر فقط، ارتفعت سعر السهم من 1 يوان إلى 18 يوان، شركة جين سينغ بيرو التي تسعى للدخول إلى سوق الأسهم في هونغ كونغ تتعرض لاستجواب من الجهات التنظيمية

نظرًا لنجاح شركة جيانغشينغ للبيرة المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “جيانغشينغ للبيرة”)، المعروفة ببيرة الشاي، في طرح أسهمها في سوق الأسهم هونغ كونغ، فإن الشركة تتجه حاليًا نحو الإدراج. مؤخرًا، تلقت الشركة طلبًا من قسم التنظيم الدولي في لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بشأن مواد إضافية لتسجيل الاكتتاب الخارجي والإدراج. يتطلب التنظيم من جيانغشينغ للبيرة تقديم شرح إضافي حول ستة مواضيع، وهي: أساس تحديد أسعار زيادة رأس المال ونقل الأسهم في كل مرة، مدى معقولية سعر دخول المساهمين الجدد، مدى امتثال خطة حوافز الأسهم للموظفين، استخدامات الأموال المجمعة، بالإضافة إلى مراجعة وتقديم رأي قانوني واضح من قبل المحامين.

شهدت جيانغشينغ للبيرة في السنوات الأخيرة اهتمامًا كبيرًا بالبيرة الصينية التقليدية المصنوعة من الشاي، والتي تمثل نوعًا من البيرة الحرفية، وارتفعت أداؤها المالي بسرعة.

في عامي 2023 و2024، بلغت إيرادات الشركة 356 مليون يوان و730 مليون يوان على التوالي، وصافي الأرباح 12 مليون يوان و125 مليون يوان على التوالي. حتى سبتمبر من عام 2025، ارتفعت إيرادات الشركة إلى 1.1 مليار يوان، وبلغ صافي الأرباح 300 مليون يوان. ومن بين ذلك، كانت البيرة الحرفية الصينية من المصدر الرئيسي للدخل، حيث بلغت إيراداتها في الأشهر التسعة الأولى من 2025 حوالي 866.7 مليون يوان، بنسبة 78% من إجمالي إيرادات الشركة.

في يناير 2026، قدمت جيانغشينغ للبيرة طلبًا لطرح أسهمها في بورصة هونغ كونغ، وتخضع عمليات زيادة رأس المال وتغيير ملكية الأسهم السابقة لمراقبة التنظيم.

وكشفت نشرة الإصدار أن تاريخ علامة جيانغشينغ للبيرة يعود إلى عام 1983. وفي نهاية عام 2022، تأسست الشركة رسميًا برأس مال مسجل قدره 50 مليون يوان، وتملكها بشكل كامل شركة جيانغشينغ القابضة التي يسيطر عليها بشكل رئيسي الابن والأب، تشانغ تيشان وتشانغ فنغ. بعد عام 2023، قامت جيانغشينغ للبيرة بشراء أصول عدة تتعلق بالبيرة من أطراف ذات علاقة.

في مارس 2024، أكملت جيانغشينغ للبيرة الجولة الأولى من زيادة رأس المال، ليصل رأس مالها المسجل إلى 150 مليون يوان، واشتريت شركة جيانغشينغ القابضة أسهمًا جديدة بقيمة 100 مليون يوان.

في سبتمبر 2025، أكملت الشركة الجولة الثانية من زيادة رأس المال، ليصل إلى 200 مليون يوان. خلال هذه الجولة، قام تشانغ تيشان وتشانغ فنغ بشراء 20 مليون و18 مليون سهم على التوالي، بسعر 1 يوان للسهم، وشراء شركة وان财合壹号، وان财合管理، وان财合贰号، وان财合叁号 بين 2 مليون و4 ملايين سهم، بسعر 6 يوان للسهم. وتقول الشركة إن سعر الزيادة يعتمد على قيمة أسهمها الاسمية وعلى سعر الشراء بموجب خطة الحوافز المدرجة.

بحلول ديسمبر 2025، أكملت جيانغشينغ للبيرة الجولة الثالثة من زيادة رأس المال، حيث اشترت وان财合叁号 ووان财合伍号 170,000 و1 مليون سهم على التوالي، بسعر 6 و18 يوان للسهم. وأوضحت الشركة أن سعر وان财合伍号 تم تحديده بعد تقييم أجرته مؤسسة تقييم في نهاية سبتمبر من نفس العام، باستخدام طريقة السوق، بعد تفاوض عادل بين الطرفين على قيمة صافي أصول الشركة؛ وأن سعر وان财合叁号 يتطابق مع الجولة الثانية من زيادة رأس المال في سبتمبر.

وفي هذا الصدد، طلبت قسم التنظيم الدولي في لجنة تنظيم الأوراق المالية من جيانغشينغ للبيرة توضيح أساس تحديد أسعار زيادة رأس المال وتقييم نقل الأسهم في كل مرة، وما إذا كانت المدفوعات قد تم دفعها بالكامل، وما إذا كانت هناك حالات عدم تنفيذ الالتزامات المالية، أو سحب الاستثمارات، أو وجود عيوب في طرق الدفع، بالإضافة إلى إصدار رأي قانوني واضح حول شرعية وامتثال عمليات نقل الأسهم السابقة. كما طلبت أيضًا شرح أساس تحديد سعر دخول المساهمين الجدد خلال 12 شهرًا قبل تقديم طلب تسجيل الاكتتاب الخارجي والإدراج، والفروق بين أسعار زيادة رأس المال في نفس الفترة، ومدى معقوليتها، بالإضافة إلى حالة دفع الضرائب من قبل الأطراف التي قامت بعمليات النقل، وإصدار رأي واضح حول ما إذا كانت هناك عمليات تحويل مصالح غير قانونية.

بالإضافة إلى مالكي الشركة، تشكل غالبية الشركات التي زادت رأس مالها من خلال منصات ملكية الموظفين. حيث أن شركة وان财合壹号، وان财合管理، وان财合贰号 هي جميعها منصات ملكية الموظفين. أما وان财合叁号 فهي منصة ملكية للشركة، وتضم بالإضافة إلى الشريك العام تشانغ فنغ، 19 شريكًا محدودًا، وهم غالبًا من أقارب تشانغ تيشان وتشانغ فنغ، بالإضافة إلى بعض الموظفين المتقاعدين وسابقين. أما وان财合伍号، فمساهموها يشملون موزعي جيانغشينغ للبيرة أو الموزعين المحتملين، وأشخاص آخرين يسيطرون على هؤلاء.

وفيما يخص ملكية الموظفين، فإن التنظيم يولي اهتمامًا خاصًا. حيث تطلب الجهات المعنية من جيانغشينغ للبيرة توضيح ما إذا كان المشاركون في خطة حوافز الأسهم هم موظفو الشركة، وتكوينهم الوظيفي، وما إذا كانت هناك علاقات ذات صلة بين المشاركين والمساهمين الآخرين، والأعضاء في مجلس الإدارة، والمراقبين، وكبار المديرين.