نظرة فاحصة على تقرير شركة مينشو لعام 2025: دخول حقوق الملكية الفكرية الأصلية مرحلة الحصاد، ومرونة التشغيل الأساسية تتضح

كيف يمكن لـYOYO IP الأصلية أن تصبح بسرعة منتجًا ناجحًا يتجاوز مليار في المبيعات؟

في 31 مارس 2026 بتوقيت بكين، أعلنت مجموعة مينكوان يويبين عن نتائجها المالية لعام 2025، مما رسم صورة لنمو “مزدوج في الحجم والجودة”.

في ظل خلفية صناعة تتسم بتعافي غير متساوٍ ومنافسة قوية على المستوى المحلي، لم تقتصر النقاط البارزة في هذا التقرير المالي على أرقام الإيرادات والأرباح المبهرة، بل تتعلق أيضًا باستراتيجية النظام البيئي التي تركز على IP الأصلية، والسيناريوهات الكبيرة، والتوسع العالمي، والتي دخلت مرحلة تحقيق القيمة، مما يوفر نموذجًا للتحول يمكن أن تستفيد منه المزيد من الشركات لتجاوز قيود النمو.

من حيث الأداء الأساسي، حققت المجموعة إيرادات إجمالية لعام كامل بلغت 21.44 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 26.2%، مع ظهور تسارع تدريجي على مدى الأرباع — حيث بلغت إيرادات الربع الرابع 6.25 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 32.7%، متجاوزة علامة 6 مليارات يوان. كما أظهرت الأرباح مرونة أكبر، حيث بلغ إجمالي الربح 9.65 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 26.3%، مع استقرار هامش الربح الإجمالي عند 45.0%. أما صافي الربح المعدل فبلغ 2.9 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.5%، مما يدل على قدرة الأعمال الأساسية على تحقيق الربحية في بيئة معقدة. كما أظهرت العلامات التجارية الفرعية أداءً مميزًا: العلامة التجارية الأساسية MINISO حققت إيرادات قدرها 19.52 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.0%، وعلامة الألعاب العصرية TOP TOY حققت إيرادات 1.92 مليار يوان، بزيادة قدرها 94.8%، مما يبرز تأثير التآزر بين المصفوفة المتنوعة.

من خلال تحليل البيانات، يتضح أن نمو مينكوان يويبين قد تخلص من الاعتماد على مسار “توسيع السوق” التقليدي، ليشكل نموذج نمو ثلاثي الأبعاد يعتمد على “البيئة الرقمية + تمكين السيناريوهات + التوسع العالمي”، ويفتح فصلاً جديدًا من التحول من “شركة تجزئة” إلى “مجموعة إبداع ثقافي”.

IP الأصلية: من “الحضانة” إلى “الانفجار”، وتعزيز حاجز النظام البيئي IP باستمرار

في عصر استهلاك الاهتمامات الذي يهيمن عليه استهلاك IP، تجاوزت مينكوان يويبين المنطق السطحي لـ “شراكة IP لجذب التدفق”، وبنت نظامًا بيئيًا متكاملًا يعتمد على “IP دولي + IP خاص بها”، وبدأت في جني ثمار IP الخاصة بها في عام 2025.

هذا التحول لم يكن صدفة. سابقًا، تعاونت مينكوان يويبين مع أكثر من 180 من أفضل IP عالمي، مثل ديزني وسولاريو، مما مكنها من تراكم خبرة تشغيل كاملة من تطوير المنتجات، والتنسيق في سلسلة التوريد، وتنفيذ السيناريوهات، مما أسس قاعدة صلبة لاحتضان IP الخاصة بها. في السنوات الأخيرة، أطلقت الشركة “خطة عباقرة IP الصغيرة”، وتوظف مواهب إبداعية براتب يتراوح بين مئات الآلاف إلى ملايين الدولارات، وتوقّع 18 فنانًا من فناني الألعاب العصرية، وأنشأت فريق عمل مخصص لـ IP، لبناء نظام شامل لاحتضان IP، يغطي البحث الإبداعي، وتنفيذ المنتجات، والتشغيل على مستوى كامل.

اليوم، بدأت هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها. في يونيو 2025، أطلقت IP الخاصة “YOYO”، وحققت خلال نصف سنة مبيعات عالمية تتجاوز المليار يوان، لتصبح أسرع IP محلي يحقق هذا الإنجاز؛ وفي الربع الأول من 2026، سجلت مبيعات بقيمة 1.65 مليار يوان، ومتوسط مبيعات شهري يبلغ 50 مليون يوان. وفقًا لهذا الاتجاه، من المتوقع أن تتجاوز المبيعات المحلية خلال العام 6 مليارات يوان، ومع إضافة السوق الخارجية، ستنضم إلى “نادي العشرة مليارات”.

الأهم من ذلك، أن مينكوان يويبين وجدت مسار نمو طويل الأمد لـ IP الخاصة بها: فهي لا تعتمد على منتج واحد ناجح فحسب، بل تخزن 30-40 IP في خط الإنتاج الكامل لتجنب الاعتماد على منتج واحد، وتخطط أيضًا لتعاون بين YOYO و IP دولي، ليصبح أسرع IP خاص يحقق تعاونات عبر IP، ويعزز قيمة دورة حياة IP بشكل مستمر. هذه القدرة على “الحضانة — الانفجار — الترسيخ — التكرار” في إدارة IP، ترفع مينكوان يويبين من مستوى “مستخدم IP” إلى “مبدع IP”، وتؤسس حاجزًا رئيسيًا في إدارة IP.

التحول من “بيع المنتجات” إلى “بيع التجربة” في المتاجر، وتأثير عجلة الدافع الكبيرة

إذا كانت IP هي المحتوى الرئيسي لجذب المستهلكين، فإن استراتيجية المتاجر الكبرى، ممثلة بـ MINISO LAND، تمثل منصة رئيسية لتنشيط قيمة IP، وترسيخ أصول المستخدمين. إن استراتيجية “افتتاح متاجر كبيرة وجيدة” ليست مجرد توسعة في عدد المتاجر، بل إعادة تشكيل السيناريوهات، وتحقيق قفزة جذرية من “بيع المنتجات” إلى “بيع التجربة”، ومن “تجارة التدفق” إلى “تجارة المعجبين”.

تشير بيانات التقرير المالي إلى أنه بنهاية 2025، بلغ عدد متاجر المجموعة العالمية 8485 متجرًا، منها 26 متجرًا من نوع “المنتزه” في السوق المحلية، وافتتحت أولى متاجرها في أستراليا وماليزيا، وأصبحت المساحات التفاعلية التي تبلغ 1700 متر مربع معالم موضة محلية. تكمن القيمة الأساسية لهذه المتاجر في بناء “ترخيص IP — تطوير المنتجات — تجربة السيناريو — ترسيخ المستخدمين”: حيث تتضمن 80,000 إلى 100,000 SKU داخل المتجر، ومعظمها يحمل عناصر IP، وتصميمات ثلاثية الأبعاد غامرة، مما يطيل مدة بقاء المستهلكين من 15 دقيقة إلى أكثر من 45 دقيقة، ويزيد معدل الدخول إلى 1.5 مرة مقارنة بالمتاجر الصغيرة. في يوم الافتتاح، تكدس آلاف الأشخاص في متجر MINISO LAND في جينغجا، قوانغتشو، وحقق مبيعات بقيمة 450,000 يوان، وزاد تدفق الزوار في مركز تسوق ناننينغ بنسبة تزيد على 80%، مما يثبت قيمة السيناريوهات في تعزيز الأعمال.

المنطق الأعمق هو أن استراتيجية المتاجر الكبيرة تشكل دورة نمو ذاتية التعزيز: أولاً، كثافة التدفق العالي في المتاجر الكبيرة تجعلها الخيار الأول لمرخصي IP المميزين، مما يضغط على مرخصي IP لتقديم تنازلات في شروط التعاون، ويخفض تكاليف الشراكة؛ ثانيًا، IP الدولية الرائدة تجذب الزبائن إلى المتاجر، مما يتيح لهم التعرف على IP الخاص بشكل طبيعي خلال التجربة؛ ثالثًا، خصائص تكرار الشراء العالية وهوامش الربح المرتفعة لدى معجبي IP تدعم أرباح المتاجر، وتساعد على فتح المزيد من المتاجر الكبيرة. هذه الدورة تتطلب وجود قدرات رئيسية في إدارة المتاجر الكبيرة، والتفاوض على IP، والتطوير الإبداعي، وقد اكتسبت مينكوان يويبين هذه القدرات على مدى أكثر من عشر سنوات، كما قال يي غوفو: “لهذا السبب أنا واثق جدًا من مستقبل استراتيجية المتاجر الكبيرة. نحن لا نفتح متاجر كبيرة فقط، نحن نبني نظامًا بيئيًا استراتيجيًا يصعب على الآخرين دخوله، ويصعب عليهم اللحاق بنا بعد ذلك.”

ومن الجدير بالذكر أن استراتيجية المتاجر الكبيرة دفعت أيضًا إلى تحول نوعي في نمط النمو. على الرغم من أن عدد المتاجر الجديدة التي افتتحتها المجموعة في 2025 كان أقل من العام السابق، إلا أن النمو في الأداء كان مدفوعًا بالمبيعات داخل المتاجر، حيث حققت نفس المتاجر في الربع الرابع نموًا مزدوجًا، وتجاوز متوسط المبيعات اليومية للمتاجر أداء ذروة تعافي الاستهلاك في 2023، مما يشير إلى أن النمو انتقل من “القيادة بالحجم” إلى “القيادة بالكفاءة”، مع تحسينات هيكلية واضحة.

الخارج من “التعويض” إلى “المحرك”، وفتح آفاق النمو الطويلة

بالإضافة إلى ترسيخ الأساس في السوق المحلية، تتجه استراتيجية التوسع العالمية لمينكوان يويبين من “زيادة الحصص” إلى “محرك رئيسي”، مما يتيح لها مواجهة مخاطر السوق الواحد، وتعظيم قيمة IP. في 2025، بلغت إيرادات العلامة التجارية MINISO في الخارج 8.63 مليار يوان، بزيادة 29.3%، وارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية إلى 44.2%، وارتفع عدد المتاجر الخارجية إلى 3583 متجرًا، مع زيادة نسبة المتاجر المباشرة إلى 700، وتحسين جودة التشغيل.

كان السوق الأمريكي أكثر نجاحًا، حيث زادت الإيرادات السنوية بنسبة 57%، وحقق نفس المتاجر نموًا يزيد عن 20% في الربع الرابع، وبلغت مبيعات الأعضاء أكثر من 50%، مع تطبيق نموذج متاجر Plaza، مما أدى إلى رفع متوسط قيمة الطلب ومعدل التوصيل، ودخول مرحلة النمو عالية الجودة. والأهم من ذلك، أن مينكوان يويبين أنشأت نموذج توسع خارجي يمكن تكراره: حيث دمجت خبرة إدارة IP الصينية مع قدرات التشغيل الدقيقة في أمريكا، وتخطط في 2026 لنقل خبراتها الناجحة إلى سوق جنوب شرق آسيا، من خلال ترقية القنوات، وإدارة المخزون، والتنظيم، لاستكشاف مساحات جديدة للنمو.

بالإضافة إلى ذلك، مع توسع MINISO LAND عالميًا، أصبحت مينكوان يويبين بمثابة القناة الرئيسية لانتقال IP الصينية إلى العالم. وتؤكد شراكتها مع مهرجان الربيع التلفزيوني المركزي في 2026، كشريك في التعاون مع الألعاب العصرية، على قدرة IP الأصلية على كسر الحواجز وزيادة تأثير العلامة التجارية. هذا النموذج “الحضانة المحلية — التصدير العالمي” يوسع قيمة IP باستمرار في إطار التوسع العالمي، ويفتح آفاقًا جديدة للنمو.

في عام 2025، أثبتت مينكوان يويبين نجاحها من خلال الأداء المالي، حيث بلغ معدل النمو المركب لإيرادات المجموعة بين 2023 و2025 حوالي 24%، متجاوزًا الالتزام بخمسة أعوام بـ “معدل نمو مركب لا يقل عن 20%”؛ كما نمت الأرباح المعدلة بشكل ثابت، وبلغت التدفقات النقدية الصحية، ووزعت على المساهمين 1.91 مليار يوان، مما يعكس قوة التشغيل. لم تؤثر تقلبات الأرباح قصيرة الأجل على الأساسيات، بل عززت هيكلها المالي من خلال أرباح غير تشغيلية مثل عوائد استثمار MiniMax.

وفي هذه المرحلة الجديدة، تتضح رؤية مينكوان يويبين الاستراتيجية بشكل أكبر، حيث تسعى لأن تكون منصة رائدة عالميًا لإدارة IP. لم تعد القدرة التنافسية الأساسية تعتمد فقط على كفاءة سلسلة التوريد أو ميزة السعر، بل على “قدرة الحضانة IP + إدارة السيناريوهات + التوسع العالمي” في نظام بيئي متكامل. ومع استمرار انفجار IP الأصلية، وتكرار نماذج المتاجر الكبيرة، وتعمق التوسع في الأسواق الخارجية، فإن هذه الشركة التي بدأت من “السلع ذات السعر المعقول” تتجه لبناء نظام بيئي تجاري يتجاوز الدورة، ويصعب نسخه.