المؤسسة: تصريحات والش تشير إلى تحيز نحو خفض المعدلات

في 22 أبريل، ذكرت تقرير من شركة الصين الدولية للرأس المال أن مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي كيفن والش، حضر جلسة استماع للجنة البنوك في مجلس الشيوخ، كاشفًا عن موقف سياسي أساسي هو “تقليل الميزانية العمومية وخفض أسعار الفائدة في آن واحد”. على صعيد الميزانية العمومية، عارض بشكل صريح تطبيع التيسير الكمي (QE) ودعا إلى تقليل تدريجي ومنظم لحجم أصول الاحتياطي الفيدرالي، مبتعدًا عن المسؤوليات شبه المالية ليعود إلى التركيز على السياسة النقدية. على صعيد أسعار الفائدة، على الرغم من أنه لم يقدم التزامات واضحة، إلا أن تصريحاته أظهرت ميلًا نحو خفض الأسعار. في رأينا، تمثل مقترحات سياسة والش ليس فقط تعديلًا لآلية العرض النقدي، بل أيضًا تمديدًا لاستراتيجية “أمريكا أولاً” في المجال النقدي وسط تصاعد المشاعر المعادية للعولمة—متحولًا من كونه “مصرفًا مركزيًا عالميًا” يمد السيولة بلا توقف للعالم، إلى نهج جديد يسيطر بحزم على إجمالي المعروض النقدي، ويركز على الإنتاجية المحلية، ويؤكد على السيادة النقدية. نعتقد أن هذا التحول يشير إلى أن سرد الاستمرار في فائض السيولة بالدولار سيواجه تصحيحًا، وأن الأصول التي تعتمد فقط على مكاسب مدفوعة بالسيولة، المستفيدة من “إنتاجية فائضة للدولار”، قد تتعرض لضغوط.