مالك مصنع الألعاب، ثروته تتضاعف بمقدار 2.7 مليار خلال 4 أيام

سؤال AI · ما هو الهدف الاستراتيجي من دخول شركة 九识智能 في قطاع الأسهم عبر شركة 星辉环材؟

إعلان شركة مدرجة، خلال 4 أيام فقط زاد ثروة عائلة المؤسس بما يقرب من 27 مليار يوان.

في مساء 30 مارس 2026، أعلنت شركة 星辉环材 أن المالك الفعلي تشن يانشنغ وعائلته قاموا بنقل حصص غير مباشرة من خلال شركتين تابعتين ل九识智能، شركة الأحادية في مجال القيادة الذاتية، بإجمالي قيمة تقارب 11.82 مليار يوان.

أثار الخبر على الفور موجة من التداولات. ارتفعت أسعار أسهم 星辉环材 بشكل كبير خلال أربعة أيام تداول متتالية من 31 مارس إلى 3 أبريل، من حوالي 25 يوانًا إلى أعلى مستوى خلال الجلسة عند 52.19 يوان، وبلغت نسبة الارتفاع الإجمالية خلال الأربعة أيام حوالي 85.6% عند إغلاق 3 أبريل.

هل يمكن أن تستمر أسطورة دخول شركة الأحادية في مجال القيادة الذاتية عبر الأسهم في الارتفاع؟

صورة/ تصوير تروبين إبداعي

إعلان واحد، زادت الثروة بمقدار 27 مليار

السبب المباشر لارتفاع سعر سهم 星辉环材 هو دخول 九识智能، شركة الأحادية في مجال القيادة الذاتية، بشكل غير مباشر عبر استثمار في الأسهم.

بالتحديد، في 28 مارس 2026، وقع عائلة تشن يانشنغ، المالك الفعلي لشركة 星辉环材، وشركاؤه المتفقون، اتفاقية نقل الأسهم مع شركتين تابعتين ل九识智能، بقيمة إجمالية تقارب 11.82 مليار يوان. بعد إتمام الصفقة، تمتلك 九识智能 بشكل غير مباشر 27.49% من أسهم 星辉环材، بينما لا يزال عائلة تشن يانشنغ تسيطر على 45.19% من الأسهم.

توقعات السوق كانت قوية جدًا، لأن دخول 九识智能 لم يقتصر على دعم بقيمة مئات المليارات من رأس المال التكنولوجي، بل فتح أيضًا آفاقًا لتحول 星辉环材 من المواد الكيميائية التقليدية إلى “مواد جديدة + سيناريوهات القيادة الذاتية”.

تأسست 九识智能 في 2021، وهي أكبر شركة عالمية في مجال RoboVan (شاحنات لوجستية ذاتية القيادة على شكل صندوق)، وتختص بالذكاء الاصطناعي وتطوير تقنية القيادة الذاتية من المستوى L4. في فبراير من هذا العام، أكملت الشركة جولة تمويل جديدة بأكثر من 300 مليون دولار، وأعلنت أن تقييمها تجاوز المئة مليار يوان.

وفي أخبار على موقعها الرسمي، ذكرت أنه في يناير من هذا العام، أكملت 九识智能 عملية تكامل استراتيجي مع أعمال السيارات بدون سائق التابعة لشركة 菜鸟، وأصبحت تدير علامتين تجاريتين: “九识” و"菜鸟无人车"، مع أسطول RoboVan يتجاوز 20,000 مركبة، ليصبح أكبر أسطول لوجستي ذاتي القيادة من المستوى L4 على مستوى العالم.

أما شركة 星辉环材، فهي تركز على البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للبولي ستيرين (PS). وكشفت التقارير المالية أن الشركة تمتلك قدرة إنتاج سنوية تصل إلى 350,000 طن من منتجات البولي ستيرين، وتعد أكبر شركة لإنتاج البولي ستيرين في منطقة جنوب الصين.

من المعلومات المنشورة من قبل 九识智能 و星辉环材، لا توجد علاقات تجارية سابقة أو علاقات ارتباط بين الطرفين. ووفقًا لإعلانات شركة 星辉环材، فإن دخول 九识智能 عبر نقل الأسهم جاء بشكل رئيسي نتيجة لتقديرها لقيمة الشركة على المدى الطويل وإمكاناتها المستقبلية، مع التفاؤل بنموها المستقبلي؛ بينما قال عائلة تشن يانشنغ إن الهدف من نقل الأسهم هو جذب مستثمر استراتيجي يمتلك موارد صناعية وقوة رأس مال، لتحسين هيكل المساهمين وتعزيز قدرات الشركة على النمو.

قبل دخول 九识智能 بشكل غير مباشر في أسهم 星辉环材، كانت تحركات 九识智能 في السوق المالية قليلة. ويعتقد بعض المحللين أن استثمارها بقيمة 11.82 مليار يوان في الأسهم ليس مجرد استثمار مالي بسيط، بل هو اختبار استراتيجي مهم في سوق الأسهم الصينية.

وفي الأيام الأخيرة، أظهرت مؤشرات السوق أن تدفقات رأس المال الرئيسية كانت كبيرة، مع دخول قوي من المستثمرين الأفراد، وارتفاع حجم التداول بشكل ملحوظ: ففي يومي 31 مارس و1 أبريل، سجلت التدفقات الصافية من رأس المال الرئيسي 1.36 مليار و1.34 مليار يوان على التوالي، مع زيادة معدل التداول، مما يعكس حماسة المستثمرين واندفاعهم نحو الشراء.

ومن الجدير بالذكر أن المستفيد المباشر من هذه الثروة هو مؤسس شركة 星辉环材، تشن يانشنغ.

وتشير البيانات إلى أن تشن يانشنغ وُلد في تشنغهاي، شانتو، قوانغدونغ، ويُعرف في الصناعة بـ"ملك الألعاب في تشاو شان". في عام 1995، أسس هو وزوجته تشن دونغتشونغ شركة 星辉 للبلاستيك، وحقق أول ثروته من خلال صناعة كرة القدم البلاستيكية. لاحقًا، حصل على حقوق ترخيص لسيارات BMW وغيرها من الموديلات العالمية، وطور أعماله ليصبح من الشركات الرائدة في صناعة الألعاب في الصين.

حاليًا، تتوزع ثروته بشكل رئيسي عبر شركة 广东星辉控股، التي تعتبر منصة مركزية، ويمتلك من خلال هيكل ملكية مزدوج يضم عائلته (تشين يانشنغ، تشن دونغتشونغ، تشن تشوانغهوانغ) وشركاء موحدين، السيطرة على شركتي 星辉娱乐 و星辉环材 المدرجتين في سوق الأسهم الصينية.

وفي عام 2022، احتلت عائلة تشن يانشنغ المرتبة ضمن قائمة أغنى أغنياء العالم لمؤسسة هورون، بثروة قدرها 8.5 مليار يوان، لكن بعد ذلك، تراجعت ثروته بسبب خسائر فريق كرة القدم التابع لشركة 星辉娱乐، وضعف نمو أعمال الألعاب، مما أدى إلى تراجع أدائها. ومع إدراج شركة 星辉环材، التي انخفض سعر سهمها عند الطرح، وتراجع قيمتها السوقية، بدأ اسم عائلة تشن يانشنغ يتلاشى من قائمة هورون للأثرياء العالميين منذ عام 2023.

أما الآن، فقد شهدت الشركة “نقطة تحول”. بعد دخول 九识智能، ارتفعت أسعار أسهم 星辉环材 خلال الأربعة أيام الماضية بنسبة حوالي 85.6%. ومع أن الأسهم لم يتم نقل ملكيتها بعد، إلا أن ثروة عائلة تشن يانشنغ زادت بنحو 26.9 مليار يوان.

دخول عبر مجالات مختلفة، وتحذير من المخاطر

لكن، الارتفاع المفاجئ في سعر السهم على المدى القصير هو مجرد “ثروة على الورق”، ولا تزال مسألة استدامة ارتفاع سعر سهم 星辉环材 محل مراقبة.

على مستوى الشركة، أصدرت الشركة إعلانين عن تقلبات غير طبيعية في سعر السهم في 31 مارس و2 أبريل. وأكدت في إعلاناتها أن “هذا التغير في حقوق الملكية لن يغير من هيكل السيطرة على الشركة أو المالك الفعلي. وتعد 九识智能 بأنها بعد إتمام نقل الأسهم، لن تسعى بأي شكل من الأشكال للحصول على السيطرة على الشركة أو السيطرة الفعلية خلال 36 شهرًا، ولا توجد خطة لإدخال أصول إلى الشركة.”

كما أشارت الشركة إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 86.66 مرة، وهو أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 32.88 مرة، وأن الأداء المالي ضعيف. ولا تزال احتمالات إتمام عملية التغير في حقوق الملكية غير مؤكدة، مع وجود مخاطر تصحيح في الأسعار بعد الارتفاع الكبير على المدى القصير.

الأهم من ذلك، من الناحية الأساسية، أداء شركة 星辉环材 لا يبشر بالخير. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت إيرادات تشغيلية حوالي 10 مليارات يوان، بانخفاض قدره 21.05% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين كان 39.56 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 44.29%. وفسرت الشركة تراجع الأرباح بأن النمو في القطاع لم يحقق التوقعات، وتقلص هامش الربح بسبب انخفاض فرق الأسعار بين المنتجات.

وبحسب البيانات المالية المنشورة وتصريحات الإدارة، فإن 九识智能 لم تحقق بعد أرباحًا صافية شاملة. وفي مقابلة مع وسائل الإعلام، كشف مؤسسها كون تشي أن الشركة حققت تدفقات نقدية وربحية من العمليات في نوفمبر وديسمبر 2025، وأن حجم أعمالها في 2025 زاد بنحو 10 أضعاف عن 2024.

وقد بدأت إشارات المخاطر تظهر. بعد ثلاثة أيام من ارتفاع السهم بنسبة 20%، حاولت الشركة مرة أخرى في اليوم الرابع أن تفتح على ارتفاع بنسبة 20%، لكن لم تستمر القوة، وأغلق السهم عند 46.72 يوان، بارتفاع 7.43%، لكن المستثمرين الذين اشتروا عند الحد الأقصى تعرضوا لخسائر تقارب 13%.

الارتفاع الجنوني الحالي هو على الأرجح نتيجة لتوقعات السوق بشأن “الربط بين التكنولوجيا والصناعة”. لكن بعد تراجع المشاعر، قد تظهر تصحيحات أخرى تستحق الانتباه.

وتشير تقارير “نيوز ويك” إلى أن حالات المضاربة عبر دخول شركات من مجالات مختلفة ليست جديدة، ومنها شركة 上纬新材، التي شهدت ارتفاعات هائلة بعد دخول شركة 智元机器人، حيث زادت أسعار أسهمها أكثر من 15 مرة في النصف الثاني من 2025، قبل أن تتراجع بأكثر من 60% بعد التدقيق التنظيمي وتراجع المشاعر.

كما أن شركة锋龙股份، التي كانت تُعرف بـ"أول شركة روبوتات بشرية"، شهدت ارتفاعات مذهلة بين ديسمبر 2025 ويناير 2026، مع ارتفاعات تصل إلى 400% خلال 18 يومًا، قبل أن تتراجع حوالي 40% بعد توقف التداول والتحقيقات التنظيمية، وتأكيد عدم وجود أصول تدخل خلال 36 شهرًا.

بدون دعم أساسي قوي، ومع تأكيد 九识智能 مرارًا وتكرارًا أنها لا تسعى للسيطرة أو إدخال أصول، يبقى سؤال مدى استدامة ارتفاع سعر سهم 星辉环材 مفتوحًا.

(هذه المقالة لا تقدم أي نصائح استثمارية)

الصحفي: يو شنغمى

(yushengmei1231@126.com)

المحرر: يو يوان