فهم الفرق في مؤشر الكيماويات في مقال واحد

لماذا يظل مؤشر البتروكيماويات يتفوق في الجانب الأيمن من دورة النشاط الاقتصادي؟

صناعة الكيماويات هي صناعة نموذجية “كبيرة ومتفرقة”، ذات سلسلة إمداد طويلة، وقطاعات فرعية متعددة، وحواجز تقنية عالية، مما يجعل الباحثين عن الأسهم العادية يستهلكون وقتًا وجهدًا كبيرين. لذلك، يمكن للمستثمرين تخصيص استثماراتهم بشكل فعال من خلال صناديق المؤشرات لفرص سوق صناعة الكيماويات. يكتشف العديد من المستثمرين أثناء العمليات الفعلية أن صناديق المؤشرات الرئيسية لصناعة الكيماويات في السوق تتبع مؤشرين رئيسيين — مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين (H11057.CSI) ومؤشر صناعة الكيماويات الفرعية في الصين (000813.CSI). على الرغم من أنهما كلاهما مؤشر لصناعة الكيماويات، إلا أن الأصول الأساسية تختلف.
اليوم، سنبدأ من منطق إعداد المؤشر لشرح الاختلافات الأساسية بينهما، وسنوضح لماذا يتفوق مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين في بيئة ارتفاع أسعار النفط، وأيضًا في الجانب الأيمن من دورة الكيماويات.

أولاً، الاختلافات الأساسية: من خلال منطق إعداد المؤشر لشرح مؤشرات الكيماويات

حاليًا، تتبع صناديق المؤشرات لصناعة الكيماويات مؤشرين رئيسيين: مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين (يشمل 39 سهمًا) ومؤشر صناعة الكيماويات الفرعية في الصين (يشمل 50 سهمًا). تتقاطع المؤشرات بنسبة عالية (حوالي 80%)، والاختلافات الرئيسية تكمن في:

اختلاف مكونات الأسهم: مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين يضم بشكل رئيسي شركات البترول والبتروكيماويات، ومؤشر الكيماويات الفرعية يضم بشكل رئيسي شركات الكيمياء للبطاريات (مثل شركة تينسي للمواد، مجموعة لونغباي).

اختلاف توزيع القطاعات: مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين يتميز بنقاء كيماوي أعلى، حيث تمثل قطاعات النفط والبتروكيماويات والكيماويات الأساسية حوالي 93% ( تصنيف القطاع الأول في شنوان )، بينما يشكل قطاع النفط والبتروكيماويات والكيماويات الأساسية حوالي 82% من مؤشر الكيماويات الفرعية، ويشكل معدات الطاقة حوالي 9%.

اختلاف اتجاهات الاستفادة: مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين يعكس بشكل أكبر تعرضه لشركات البتروكيماويات وفقًا لقواعد إعداد المؤشر، مما يجعله أكثر حساسية لارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى أن نسبة الصناعات الكيماوية ذات الاستهلاك العالي للطاقة والكربون أعلى، وبالتالي، فهو يستفيد بشكل أكبر من تحسينات العرض في القطاع (القطاعات ذات الاستهلاك العالي للطاقة والكربون تتعرض لقيود أكثر صرامة على العرض). أما مؤشر الكيماويات الفرعية، نظرًا لاحتوائه على شركات الكيمياء للبطاريات، فهو مرتبط بشكل أكبر بحالة النشاط في قطاعات مواد البطاريات (مثل مواد الليثيوم).

جدول: مقارنة الاختلافات في مكونات الأسهم بين مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين ومؤشر الكيماويات الفرعية في الصين

المصدر: Wind، حتى 30 مارس 2026

رسم بياني: مقارنة تعرض القطاعات بين مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين ومؤشر الكيماويات الفرعية في الصين

المصدر: Wind، حتى 30 مارس 2026

ثانياً، الأداء التاريخي: ارتفاع الكيماويات الفرعية على اليسار، وارتفاع صناعة البتروكيماويات على اليمين

مؤشر صناعة الكيماويات الفرعية في الصين، نظرًا لحساسيته الأكبر لتغيرات النشاط الاقتصادي، يميل إلى أن يبدأ مبكرًا عند قاع الدورة الصناعية، ويبدأ في التوقعات بانعكاس السوق، مما يظهر خصائص “السباق المبكر”.

أما مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين، فهو يتفوق خلال مرحلة تأكيد انعكاس الدورة الصناعية، ودخول الجانب الأيمن من دورة النشاط، وارتفاع أسعار المنتجات وتحقيق الأرباح، حيث يستفيد من قوة تحديد الأسعار للشركات الرائدة وتأثير الحجم، وغالبًا ما يظهر استمرارية قوية للسوق وعوائد فائقة.

على سبيل المثال، في الرسم أدناه، خلال الفترة من 2021 إلى 2022، عندما كانت أسعار النفط والمنتجات الكيماوية في مرحلة ارتفاع (الجانب الأيمن من الدورة)، كانت عوائد مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين أعلى مقارنة بمؤشر الكيماويات الفرعية (مؤشر صناعة البتروكيماويات/مؤشر الكيماويات الفرعية يظهر ارتفاعًا). منذ عام 2025، عندما كانت أسعار النفط والمنتجات الكيماوية في مرحلة هبوط (الجانب الأيسر من الدورة)، كانت العوائد النسبية لمؤشر الكيماويات الفرعية أعلى (مؤشر صناعة البتروكيماويات/مؤشر الكيماويات الفرعية ينخفض).

رسم بياني: مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين غالبًا ما يمتلك ميزة فائقة في المرحلة الصاعدة من الجانب الأيمن من الدورة

المصدر: Wind، حتى 31 ديسمبر 2025، البيانات تم توحيدها

منذ عام 2026، مع دخول أسعار النفط والمنتجات الكيماوية في دورة ارتفاع، زاد ارتفاع مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين (11.42%) مقارنة بمؤشر الكيماويات الفرعية (8.23%)، وهو يتوافق مع قاعدة “الكيماويات الفرعية ترتفع على اليسار، وصناعة البتروكيماويات على اليمين”.

من منظور طويل الأمد، منذ عام 2016، حقق عائد مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين فائضًا بنسبة حوالي 24% مقارنة بمؤشر الكيماويات الفرعية (حتى 30 مارس 2026)، وحقق تفوقًا في 7 من أصل 10 سنوات.

رسم بياني: مقارنة أداء مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين ومؤشر الكيماويات الفرعية في الصين

رسم بياني: مقارنة خصائص العائد والمخاطر بين مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين ومؤشر الكيماويات الفرعية في الصين

المصدر: Wind، حتى 30 مارس 2026

ثالثًا، لماذا يُعد الاستثمار في مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين مناسبًا في المرحلة الحالية؟

مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين هو خيار استثماري يتوافق أكثر مع بيئة السوق الحالية: نحن الآن نواجه بيئة ارتفاع أسعار النفط، وقطاع الكيماويات دخل مرحلة الجانب الأيمن من الدورة، حيث تتزايد أسعار المنتجات تدريجيًا، وهذا يتوافق تمامًا مع المرحلة التي يظهر فيها أداء المؤشر بشكل أفضل.

كيف يمكن الاستثمار بسهولة في مؤشر صناعة البتروكيماويات في الصين؟ حاليًا، من بين جميع صناديق المؤشرات التي تتبع هذا المؤشر، فإن أكبرها حجمًا هو صندوق ETF للكيماويات من إيفر دا (516570، صندوق مرتبط (A/C): 020104/020105). هذا المنتج لديه رسوم إدارة واحتجاز إجمالية تبلغ 0.20% سنويًا، وهو أداة فعالة للمستثمرين لبناء محفظة منخفضة التكلفة تركز على الشركات الرائدة في سلسلة صناعة الكيماويات، والاستفادة من الجانب الأيمن من دورة الكيماويات.