مراقبة جديدة لعرض الاكتتاب العام الأولي | ارتفاع الأرباح الصافية بأكثر من 30% العام الماضي، مسيرة شركة دونغوان للأوراق المالية في الاكتتاب العام التي استمرت ثلاث سنوات لا تزال غير ناجحة

31 مارس، Dongguan Securities تحديث نشرة الاكتتاب وفقًا لأحدث الأداء المالي.

وفقًا للإفصاح، حققت Dongguan Securities إيرادات قدرها 3.386 مليار يوان في عام 2025، بزيادة نسبتها 22.99% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح حقوق المساهمين 1.245 مليار يوان، بزيادة قدرها 34.89%.

تتوقع Dongguan Securities أن تتراوح إيرادات الربع الأول من عام 2026 بين 861 مليون يوان و952 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 26.62% و39.95%؛ وصافي أرباح حقوق المساهمين بين 331 مليون يوان و366 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 63.06% و80.23%. وقالت Dongguan Securities إنه في الربع الأول من عام 2026، شهدت أحجام التداول الأحادية في سوقي شنغهاي وشينزين ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وتتوقع الشركة أن تزداد إيرادات عمولات الأعمال الوسيطة والإيرادات من الفوائد مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق.

في يونيو 2015، قدمت Dongguan Securities طلبًا للاكتتاب العام الأولي إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية، ومنذ ذلك الحين، توقف مسار الطرح عدة مرات، ولم تتقدم بشكل جوهري منذ أن تم قبول طلب الاكتتاب في مارس 2023، حيث ظل في قائمة الانتظار لمدة ثلاث سنوات دون تقدم ملموس.

ما هو حال تقدم Dongguan Securities في عملية الاكتتاب العام؟ تواصلت مع Dongguan Securities من قبل صحفي Caijing، وحتى وقت النشر لم تتلق ردًا.

31 مارس، قامت Dongguan Securities بتحديث نشرة الاكتتاب. لقطة شاشة من بورصة Shenzhen

نمو الأداء على مدى ثلاث سنوات متتالية، مساهمة أعمال الوساطة تتجاوز 40%

خلال السنوات الثلاث الأخيرة، حافظت Dongguan Securities على اتجاه نمو في الأداء. في 2023-2025، كانت الإيرادات 2.155 مليار يوان، 2.753 مليار يوان، و3.386 مليار يوان على التوالي، والأرباح الصافية 635 مليون يوان، 923 مليون يوان، و1.245 مليار يوان على التوالي.

بالنظر بالتفصيل، لا تزال أعمال الوساطة المالية هي أكبر نوع من الأعمال من حيث الحجم والمساهمة في الإيرادات والأرباح. في 2023-2025، حققت أعمال الوساطة في الأوراق المالية للشركة إيرادات عمولة تداول الوكالة بقيم 897 مليون يوان، 1.172 مليار يوان، و1.639 مليار يوان، بنسبة من إيرادات التشغيل الإجمالية للشركة في نفس الفترة بلغت 41.61%، 42.58%، و48.42%.

حالة إيرادات أعمال Dongguan Securities. لقطة شاشة من نشرة الاكتتاب

ذكرت Dongguan Securities أن “نسبة إيرادات الشركة التي تأتي من أعمال الوساطة عالية، وبسبب تأثر أعمال الوساطة بشكل كبير بحالة السوق، فإن الاعتماد المفرط على أعمال الوساطة يجعل هيكل إيرادات الشركة يفتقر إلى الاستقرار والتنوع.”

تتكون أعمال البنك الاستثماري للشركة بشكل رئيسي من أعمال الاكتتاب في الأوراق المالية، ورعاية الأوراق المالية، والخدمات الاستشارية المالية، وتتأثر هذه الأعمال بسياسات الصناعة، وسياسات الشركة، وبناء الفريق، ومخاطر تنفيذ مشاريع البنك الاستثماري، مما يؤدي إلى تراجع مستمر في إيراداتها.

في 2023-2025، كانت إيرادات عمولات أعمال البنك الاستثماري لـ Dongguan Securities 199 مليون يوان، 205 مليون يوان، و127 مليون يوان على التوالي، بنسبة من إيرادات التشغيل في نفس الفترة بلغت 9.24%، 7.47%، و3.75%.

ومع ذلك، حافظت إيرادات الأعمال الذاتية لـ Dongguan Securities على النمو، وتشمل بشكل رئيسي الاستثمارات في الأسهم والاستثمارات ذات العائد الثابت. في 2023-2025، كانت إيرادات الأعمال الذاتية للشركة 295 مليون يوان، 366 مليون يوان، و405 مليون يوان، وهي جزء مهم من إيرادات التشغيل.

كما أن الأعمال الائتمانية مثل التمويل بالاقتراض وإعادة شراء الأسهم بضمان الرهن تواصل النمو. في 2023-2025، كانت إيرادات الفوائد الصافية للأعمال الائتمانية للشركة 373 مليون يوان، 427 مليون يوان، و582 مليون يوان، بنسبة من إيرادات التشغيل في نفس الفترة بلغت 17.32%، 15.51%، و17.18%.

إيرادات إدارة الأصول تمثل نسبة صغيرة من إجمالي الإيرادات، وتذبذبت خلال الفترة. في 2023-2025، كانت صافي إيرادات إدارة الأصول لـ Dongguan Securities 58.9173 مليون يوان، 82.4399 مليون يوان، و43.2793 مليون يوان، بنسبة من إيرادات التشغيل في نفس الفترة بلغت 2.73%، 2.99%، و1.28%.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول Dongguan Securities 79.545 مليار يوان، والأصول الصافية 10.495 مليار يوان، ورأس المال الصافي 9.54 مليار يوان، بزيادات نسبتها 25.85%، 8.3%، و1.58% على التوالي.

توقف الطرح العام لمدة ثلاث سنوات، وتمت عملية نقل الأسهم

في يونيو 2015، قدمت Dongguan Securities طلبًا للاكتتاب العام إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية، ومنذ ذلك الحين، توقف مسار الطرح عدة مرات، ولم تتقدم بشكل جوهري حتى عام 2025، حيث مرت الشركة بتغييرات في ملكية الأسهم، وتقلبات في الأداء، وتعديلات في إدارة كبار الموظفين، لكنها لم تحقق حلم الإدراج بعد. يظهر الموقع الرسمي لبورصة Shenzhen أن عملية الاكتتاب لا تزال في مرحلة القبول قبل ثلاث سنوات، ولم يتم إجراء استفسارات بعد.

ما هو حال تقدم Dongguan Securities في عملية الاكتتاب؟ لقطة شاشة من الموقع الرسمي لبورصة Shenzhen

كانت مشكلة ملكية الأسهم عقبة رئيسية في مسار الاكتتاب لـ Dongguan Securities. تظهر النشرة أن المالك الفعلي هو لجنة الدولة للأصول المملوكة للدولة في Dongguan، ويملك مجموعة Dongguan Investment Control، وDongguan Holdings، وDongguan Investment Control Capital معًا 75.4% من الأسهم، وتملك Jinlong Shares وNew Century Science & Education 20% و4.6% على التوالي.

قال خبير الأوراق المالية المخضرم وان جيان هوي إن “نقل ملكية المساهمين المهمين يؤثر بشكل كبير على عملية الإدراج، وأن نقل الأسهم غير المكتمل سيؤثر على هيكلية الإدراج، وقد يؤدي إلى عدم تمكن الشركة من الإدراج في الوقت المحدد.” وأشار إلى أن هيكل ملكية الأسهم للشركة هو أحد الجوانب التي تركز عليها الجهات التنظيمية، وإذا تم نقل الأسهم في الوقت المناسب، وكان المساهمون الجدد يلتزمون باللوائح، ويمكنهم المشاركة من خلال زيادة رأس المال، فإن ذلك سيساعد على تعزيز عملية الإدراج.

في يونيو 2025، قامت Jinlong Shares بعرض علني لنقل الأسهم عبر بورصة Shanghai United Property Rights Exchange، حيث باعت 300 مليون سهم من أسهم Dongguan Securities (تمثل 20% من رأس مال الشركة). من بينها، استحوذت Dongguan Financial Holdings على 193.5 مليون سهم (12.9% من رأس مال الشركة)، واستحوذت Dongguan Holdings على 106.5 مليون سهم (7.1%).

في مارس من هذا العام، أكملت Dongguan Securities انتخاب مجلس إدارة جديد. يتكون المجلس من 9 أعضاء، هم رئيس المجلس بان هايبيو؛ الأعضاء هوانغ تشي تشن، وانغ تشون إن، بان لي تشينغ، ويانغ يانغ؛ وعضو تمثيل الموظفين سون زهيتشاو، والأعضاء المستقلون ليو جينشان، ليو آ بينغ، ولوو دان لون. من حيث التركيبة، باستثناء رئيس المجلس بان هايبيو وعضوي المجلس المستقلين ليو جينشان وليو آ بينغ، فإن الأعضاء الستة الآخرون هم من الأعضاء الجدد.

كما انضم الرئيس التنفيذي للشركة، يانغ يانغ، إلى مجلس الإدارة في التغيير الأخير. في يونيو 2024، أعلنت Dongguan Securities عن توظيف رئيس تنفيذي علنًا. في فبراير 2025، قررت الشركة تعيين يانغ يانغ رئيسًا تنفيذيًا، وظل في المنصب لأكثر من عام حتى الآن.

صحيفة جينكينغ بيشيا، مراسلة Caijing، تحرير تشن لي، تدقيق ليو باو تشينغ