التمويل الجزئي للاستثمار الدولي

نظام البنوك الدولي يكافح للحفاظ على أهميته. مع استغراق المعاملات الدولية أيامًا وحتى أسابيع للحدوث، فإنه يسخر من العصر الرقمي. دعني أشاركك تجربتي الشخصية.

أعيش في سيدني، أستراليا، وما زلت أملك حسابًا بنكيًا في المملكة المتحدة. في الوقت الحالي، من الأسرع لي أن

* أُسافر من سيدني إلى هيثرو،  
* أقود إلى برايتون على الساحل الجنوبي حيث يقع حسابي البنكي في المملكة المتحدة،  
* أستلم نقودي،  
* أذهب إلى رصيف برايتون وأحصل على قبعة "قبلة بسرعة" ومساهمة بريطانيا في المطبخ الراقي - السمك والبطاطس المقلية قبل العودة إلى هيثرو والطيران مرة أخرى إلى سيدني  

من أن أنقل أموالي من المملكة المتحدة إلى أستراليا عبر النظام البنكي التقليدي.
في وقت يعتقد فيه جيل الألفية أن اليوم قد فات، يظهر النظام المصرفي فقط انفصالًا عن احتياجات أولئك الذين هم أصلاً رقميون - مما يفسر النجاح المستمر للعديد من البنوك الجديدة.

هناك نماذج تمويل جديدة، مع ذلك، لا تزال قيد التطوير، وهي جاهزة لاضطراب أسواق رأس المال عالميًا، مع احتضانها للرقميين أصلاً. لقد تطورت هذه القوى المزعزعة بشكل عضوي على مدى الـ 13 سنة الماضية، وتستند إلى قوة تكنولوجيا البلوكشين، القوة غير القابلة للتغيير واللا رجعة، التي تدعم البيتكوين.

في هذا المقال، سنستكشف كيف يمكن للتمويل الجزئي المستند إلى تكنولوجيا البلوكشين أن يفتح أسواق البنوك والاستثمار العالمية باستخدام تكنولوجيا تحدد الملكية الرقمية وتمكن من معاملات دولية شبه فورية.

البلوكشين - إعادة النظر في البنوك

بدأت رحلة البلوكشين التجارية في يناير 2009. منذ البداية، كانت الكتابة واضحة على جدران البنوك المقدسة، مع السطر الأول من ملخص ورقة البيتكوين البيضاء الذي يلخص الأمر بأفضل شكل:

“نسخة من النقد الإلكتروني تعتمد على نظير إلى نظير فقط، تسمح بإرسال المدفوعات عبر الإنترنت مباشرة من طرف إلى آخر دون الحاجة إلى مؤسسة مالية.” ورقة البيتكوين البيضاء

كانت القوة الأساسية للبيتكوين، التي ولدت العديد من العملات الرقمية الأخرى، هي نقل المدفوعات الدولية تقريبًا في لحظة عبر شبكة دفع جديدة.

العقود الذكية - برمجة المال

تمكن العقود الذكية الأموال، عبر العملات الرقمية، من البرمجة بطريقة مشابهة جدًا لآلة بيع قوية جدًا. مع آلة البيع

2.  تضع نقودك،  
4.  تختار حلوىك،  
6.  تأخذها من صينية التوزيع.  

كل العمل الحاسوبي يتم خلف الكواليس، وبعبارات بسيطة جدًا، يتم إنشاء عقد

*  تعرض آلة البيع _عرض_ فرصة لشراء الحلوى،  
*  وتقبل _قبول_ بشرائها، و  
*  يتم _الاعتبار_ عندما تضع أموالك.  

جميع الحسابات تتم داخل آلة البيع نفسها.

تم نشر نفس الهيكل في عام 2016 عندما قامت بنك الكومنولث الأسترالي وويليز فارجو بتنفيذ معاملة دولية باستخدام العقود الذكية لشحن القطن من أستراليا إلى الصين.

2.  عندما عبرت السفينة المياه الصينية، أطلق مستشعر GPS على الحاوية.  
4.  أرسل مستشعر GPS إشارة إلى السحابة التي أطلقت _عقدًا ذكيًا_  
6.  أطلق هذا العقد الذكي تلقائيًا أموالًا للبائع القطن استنادًا إلى بيانات GPS والعقد الذكي الذي برمج تفاصيل عقد البيع بين المشتري والبائع.  

كانت هذه المعاملة الأولى لاختبار واستبدال العملية الورقية الثقيلة التي كانت تستخدمها البنوك للمعاملات الدولية (عبر خطابات الاعتماد).
باستخدام العقود الذكية، يمكن برمجة جميع المعاملات الرقمية، مما يمكّن عروض العملات الأولية (ICOs).

عروض العملات الأولية - بداية التمويل الجزئي

كانت عروض العملات الأولية شائعة في 2016 و2017 وتمثل تمويلًا جماعيًا مكثفًا. سيتم تصميم منصة بلوكشين جديدة من قبل فريق وتمويلها من خلال جمع التبرعات لرموز البرمجيات، وهي عملات رقمية تستخدم لتشغيل المنصة التي يتم تطويرها. كانت قوة ICO تأتي من القدرة على نقل هذه الرموز بين بورصات العملات الرقمية الدولية تقريبًا في لحظة.

حققت ICO نجاحًا كبيرًا، حيث جمعت $24 مليارات من رأس المال العالمي - أكثر من 20% من سوق رأس المال المغامر في الولايات المتحدة في 2017 باستخدام تكنولوجيا كانت موجودة منذ 12 شهرًا فقط. والأهم من ذلك، أن كل هذا رأس المال لم يمر عبر النظام البنكي التقليدي.
فتحت ICO عالم رأس المال الديمقراطي، حيث يمكن تحويل الأموال من أي مكان بسهولة وبتكلفة منخفضة لدعم المشاريع. ومع ذلك، كان هناك فرق رئيسي، حيث كان المنظمون على قدم وساق.

على عكس فقاعة وركود الإنترنت من قبل، كانت طفرة ICO مدفوعة بشكل رئيسي من قبل الأفراد، وليس المؤسسات. أولئك الذين دعموا مشاريع البلوكشين فهموا التكنولوجيا وأهداف المنصات التي تم تمويلها، وفي معظم الحالات فهموا أن المشاريع عالية المخاطر. وربما الأهم، كانت هذه أول تجربة حقيقية حيث أدمج الإنترنت ذاته القيمة المالية باستخدام تكنولوجيا البلوكشين دون الحاجة إلى الدخول إلى النظام البنكي الخارجي. مهدت ICO الطريق للتحول من إنترنت المعلومات إلى إنترنت القيمة. وتم تعزيز ذلك أكثر بقدرة البلوكشين على تحديد الملكية الرقمية.

NFTs (الرموز غير القابلة للاستبدال) - تحديد الملكية الرقمية

يمثل NFT بشكل أساسي بصمة رقمية لملف رقمي - على سبيل المثال، فيديو، صورة رقمية لعمل فني، أو حتى مستند Word. مثل بصمتك التي فريدة لك، فإن البصمة الرقمية تمثل تمثيلًا فريدًا لملف رقمي. دون الدخول في تفاصيل التكنولوجيا، تستخدم NFTs ما يُعرف بالتشفير SHA-256 (ومن هنا جاء اسم التشفير في العملات الرقمية). باستخدام هذه التكنولوجيا، يمكنك تمثيل ملف رقمي بواسطة هاش تشفير، وهو مزيج من الأرقام والحروف، كما هو موضح في المثال إلى يسار فنان السكان الأصليين الأسترالي جاكوب واتسون.

قوة NFTs، والعقد الذكي لتوفير الملكية الجزئية

الملكية الجزئية للأصول ليست فكرة جديدة. في سوق العقارات، تُعد صناديق الاستثمار العقاري (REITs) هي بنية تمويل معروفة عالميًا. بالمثل، العديد من الأسواق الرأسية لديها نماذج ملكية جزئية بالفعل – مثل الملكية المشتركة لخيول السباق، القوارب، حصص الوقت، وغيرها. لنوسع هذا إلى العالم الرقمي.

نظرًا لأن NFTs تمثل ملكية رقمية لملف رقمي عبر بصمة رقمية فريدة، تخيل تقسيم ذلك الملف الرقمي إلى أجزاء فردية - مثل بكسلات صورة أو إطارات لفيديو - وتحديد ملكية تلك الأجزاء عبر NFTs.

حيث يصبح الأمر قويًا حقًا هو القدرة على تداول تلك NFTs، التي تشبه إلى حد كبير العملات الرقمية في الهيكل. يعني ذلك أن هذه NFTs الجزئية يمكن نقلها عالميًا وفي لحظة تقريبًا وبتكلفة ضئيلة. هذا يخلق العديد من الفرص الجديدة.

يُطلق على هذا المفهوم، الذي يحول الحقوق الاقتصادية المرتبطة بالأصول إلى رموز رقمية، اسم التوكنيشن. يمكن برمجة هذه الرموز وتخزينها كسجل دائم على البلوكشين، ومن ثم نقلها من طرف إلى آخر. يمكن نظريًا توكين أي أصل وحقوقه الاقتصادية المرتبطة به وتداوله.

مثال واحد يوضح كيف تم استخدام هذه التكنولوجيا لتجزئة الأصول هو مشروع يُدعى fractional.art. حيث أسسوا فكرة امتلاك أجزاء من NFTs الشهيرة مثل مجموعة Bored Ape Yacht Club السيئة السمعة. تم تقسيم ملكية كل NFT إلى أجزاء من الأصل الأصلي. التحدي الأكبر هو أن فوربس أظهرت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كانت تراقب عن كثب NFTs الجزئية. سواء كانت المشكلات مرتبطة أو لا، أو بسبب انهيار سوق NFT بنسبة حوالي 85% تماشيًا مع الشتاء الرقمي، فإن تجزئة NFTs الخاصة بفن التجزئة يتم تعطيلها في المستقبل. لقد تم اختبار النموذج وإثبات فعاليته بطرق عديدة.

الملكية الجزئية للأصول المادية

يمكن، من الناحية النظرية على الأقل، توسيع هيكل الملكية الجزئية ليشمل تقريبًا أي أصل مادي يمكن التعرف عليه – عقار، مزرعة شمسية، أو قطع فنية. على سبيل المثال، إذا كانت سندات ملكية عقار، كمستند Word رقمي يمكن تحديده بشكل فريد، يمكن توكينها وتقسيمها إلى 100 NFT - كل NFT سيمثل 1% من ملكية العقار - تخيل مدى قوة ذلك. بالطبع، هناك حاجة إلى بعض الحذر - خاصة فيما يتعلق بحوكمة الأصل المادي. بمعنى آخر، من يدير عملية اتخاذ القرار لبيع الأصل وتحت أي ظروف.

من الجانب الإيجابي، يمكن للمستثمر شراء 1% من شقة في برلين، و2% من شقة في نيويورك، و1% من منزل عطلات في سيدني. ستختفي مشكلة دخول السكان الرقميين إلى سوق العقارات. فقط تخيل كيف يمكن أن يؤثر ذلك على الأسواق من حيث السيولة الإضافية، على مستوى العالم. سيمكن ذلك الأسواق التي كانت غير سائلة بشكل كبير من أن تكون أكثر تحديدًا، مما يجعل الأسواق أكثر كفاءة مع مرور الوقت مع تحسين اكتشاف الأسعار.

التحدي أمام أي تمويل جزئي هو أن التنظيم يجب أن يلحق بالتكنولوجيا.

موازنة التنظيم

للأسف، يتأخر التنظيم دائمًا عن التكنولوجيا. ليس لأن المنظمين لا يرغبون في تبني التقنيات الجديدة، بل لأن المنظمين لا يمكنهم تنظيم إلا ما يضعه المشرعون في القانون، أي الحكومات. عندما نعتبر أن متوسط عمر أعضاء الكونغرس الأمريكي هو 58.4 سنة، وأعضاء مجلس الشيوخ 64.3 سنة، فإن غالبية المشرعين لم يكبروا مع التكنولوجيا طوال حياتهم. ونتيجة لذلك، سيكون هناك تأخير طبيعي في معرفتهم الخاصة. مع نقص فهمهم لأحدث التقنيات، يأتي نقص فهمهم للمخاطر. سيساعد التعليم، لكنه سيكون عملية بطيئة جدًا. لذلك، يتعين على المنظمين العمل ضمن الأطر القانونية الحالية.

الملكية الجزئية من وجهة نظر المنظم تقع تحت قوانين اليوم. وهذه تعرفها قوانين مختلفة عالميًا، لكنها تشمل على سبيل المثال، أدوات الاستثمار الجماعي، مخططات الاستثمار المدارة، أو صناديق الاستثمار العقاري (REITs). عادةً، يتم إدراج مشاريع جديدة ضمن الأطر القانونية الموجودة أو، في أسوأ الحالات، يتم تنفيذ إجراءات إنفاذ باستخدام التشريعات الحالية.

الجمعيات الصناعية تدرك تمامًا التحديات التنظيمية وتسعى إلى تطبيق أفضل الممارسات التي يجب أن يتبعها الأعضاء المهنيون. وعلى الرغم من أنه لا يوجد ضمان بعدم اتخاذ إجراءات إنفاذ، إلا أن إنشاء بيئة مهنية لتطوير الأفكار المبتكرة يمكن أن يُظهر الجهود المبذولة لتقليل حالات التصرفات السيئة. بطبيعة الحال، هذه عملية تكرارية ستستمر، على الرغم من الإحباط الذي قد تسببه.

فكرة للمستقبل

الملكية الجزئية منطقية لأي شخص جرب مدى سهولة برمجة وتحريك الأموال دوليًا باستخدام العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن القوانين لا تتبنى نفس القوة بنفس الحماسة، مما يخلق بعض التناقضات، مع حق الفرد في حرية التصرف في أمواله الخاصة.

عبر العالم، تسمح غالبية الكازينوهات حول العالم لأي شخص فوق سن 18 بالقدرة وحق المقامرة بقدر ما يرغب. وبنفس الطريقة، في مضمار السباق، إذا كنت فوق 18 عامًا، يمكنك المقامرة بقدر ما تريد. ومع ذلك، لا يملك الأفراد الحق التقديري في الاستثمار حتى $100 في ما قبل الاكتتابات العامة الأولية أو الاستثمار في العملات الرقمية قبل ICO، إلا إذا كانوا مستثمرين معتمدين. هذا يمثل فجوة كبيرة بين مستخدمي التكنولوجيا، الذين يفهمونها ومعظم المخاطر، والتنظيم اللازم لإطارها قانونيًا. ونتيجة لذلك، يتم ضغط التكنولوجيا في صندوق يستند إلى سوابق تاريخية من الماضي البعيد. بالطبع، لا أحد يريد أن يُستغل المستهلكون من قبل مشاريع غير مناسبة - لقد رأينا الكثير منها بالفعل. لذا، إليك فكرة للاستكشاف.

من المنطقي أن يكون للأفراد حق التصرف في إنفاق أو استثمار أموالهم كما يرون مناسبًا. ومع ذلك، يحتاج المنظمون إلى وجود آلية تحكم ما. فكيف لو قدم المنظمون بعض الحرية للمستثمرين غير المعتمدين من خلال إنشاء هيكل ترخيص لأولئك الذين يرغبون في المشاركة ولأولئك الذين يريدون الاستثمار في الملكية الجزئية؟

*  يُعرض الترخيص بناءً على التعليم عبر الإنترنت لعرض المخاطر وتوفير فهم للمستثمرين المحتملين  
*  تُقفل النتائج على بلوكشين مرتبط بهوية المشارك  
*  يمكن للمشارك الاستثمار في مشاريع معتمدة من قبل أطراف موثوقة، والتي ترتبط بهوية المستثمر  
*  تتوفر مستويات ترخيص مختلفة لأطراف مختلفة حسب مدى التعليم الذي خضعوا له  
*  يمكن للعقود الذكية للمشروع أن توقف تلقائيًا أي استثمار يتجاوز مستوى الترخيص الخاص بالمستثمر.  

الخلاصة

الملكية الجزئية تمتلك قوة استثنائية وعند تبنيها لأول مرة، تشعر بحماس كبير. لكن، مثل جميع التقنيات الجديدة، يستغرق الأمر وقتًا حتى يلحق المنظمون بالتكنولوجيا ويقوموا بتنظيم المخاطر التي يحددها المشرعون. في مجال التكنولوجيا، هناك عبارة تتكرر كثيرًا في آذان رواد الأعمال - “اطلب المغفرة، لا الإذن”. في التكنولوجيا المالية، كما نعرف جميعًا، للأسف، لا يعمل ذلك جيدًا وقد ينتهي الأمر بالبكاء.

لذا، كل ما نحتاجه هو الصبر ليرى المنظمون والمشرعون كيف يلحقون بقوة التكنولوجيا الجديدة، وللأسف، قد يستغرق ذلك وقتًا - وربما وقتًا طويلًا جدًا.