لقد لاحظت شيئًا مجنونًا جدًا في الأسواق اليوم. الذهب يتهاوى تحت مستوى 4350 دولارًا، والناس يتساءلون عن سبب هبوط الذهب بهذه الطريقة عندما كان من المفترض أن يرتفع مع كل التوترات الجيوسياسية. بصراحة، من الغريب رؤيته هكذا.

السبب الرئيسي الذي أراه هو عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، التي ارتفعت إلى 4.40% في الأسابيع الأخيرة. عندما تقدم السندات فائدة أعلى، يفضلها الناس على الذهب، الذي لا يدر شيئًا. بالإضافة إلى ذلك، نسوا بالفعل التخفيضات في أسعار الفائدة التي كانوا يتوقعونها من الاحتياطي الفيدرالي، لذلك كل شيء يشير إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا لفترة أطول.

لكن هناك شيء أكثر إثارة للاهتمام وراء ذلك. يبدو أن هناك مشكلة سيولة قوية. عندما ارتفع النفط سابقًا، كان المتداولون بحاجة إلى نقد سريع وبدأوا في بيع الذهب بشكل جنوني. إنه نوع من البيع الآلي، وليس هلعًا حقيقيًا. الذهب سائل جدًا، لذلك هو أول ما يُباع عندما يكون هناك ضغط في الأسواق. تم تفعيل أوامر وقف الخسارة، وهذا سرع الأمور أكثر.

الغريب أن الذهب لا يزال يتراجع حتى عندما خسر النفط أرباحه وبدأت العقود الآجلة للأسهم في الارتفاع. هذا لا ينبغي أن يحدث. يقول بعض المحللين إنه من المحتمل أن هناك لاعبًا كبيرًا يتم تصفيته، مما يخلق تلك الانخفاضات الحادة. هناك أيضًا فترات نقص السيولة، مما يعني أن هناك نقصًا في المشترين عند مستويات معينة، مما يسبب تلك القفزات في السعر التي تراها فجأة.

بالحديث عن المستويات، انخفض الذهب أكثر من 14% في الشهر الماضي. إذا استمر الضغط، يرى المحللون دعمًا عند 4304 دولارات، والذي ظل قويًا. إذا انخفض دون ذلك، فإن المنطقة التالية ستكون بين 4270 و4200 دولار. على الرغم من أن جي بي مورغان لا يزال يتحدث عن أكثر من 6000 دولار على المدى الطويل، إلا أن المدى القصير يبدو هشًا مع هذه العوائد المرتفعة.

يقول بيتر شيف إن كل هذا البيع غير منطقي، وأن التضخم يجب أن يدعم الذهب، لكن الأسواق الآن متوترة. كل شيء يعتمد على كيفية تطور التضخم، والفوائد، والسيولة في الأيام القادمة. يجب أن نكون يقظين، لأنه قد يعني الانخفاض في الذهب اليوم فرصًا غدًا أو مزيدًا من الضغط إذا ساءت الأمور.