حقق جبل كوي جي أداءً مزدوجًا في النمو، هل يمكن لاستراتيجيات التسويق التي تنفق الكثير من المال أن تستمر؟

هل يمكن لأسلوب البيرة في مكافحة AI أن يحل مشكلة القيود الجغرافية للخمور الأصفر؟

شركة الخمور المسجلة في السوق، شركة كويجي شان شاكسونغ للخمور (المعروفة باسم “كويجي شان”)، أصدرت مؤخرًا تقريرها السنوي لعام 2025، محققة نموًا في الإيرادات وصافي الأرباح على حد سواء، حيث زادت مبيعات المنتجات عالية الجودة والمتوسطة بنسبة 7.30%، وزادت مبيعات الخمور العادية بما في ذلك الخمور الفوارة بحوالي عشرين بالمئة.

وراء نمو الأداء، هو استمرار كويجي شان في استثمار كبير في الترويج والتسويق. في عام 2025، بلغت مصاريف البيع للشركة 473 مليون يوان، بزيادة قدرها 42.67%؛ وبلغت مصاريف الإعلان والترويج 262 مليون يوان، بزيادة قدرها 105 ملايين يوان، مما أدى أيضًا إلى انخفاض صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية بنسبة 27.70%. هل يمكن أن يستمر هذا النمو في الأداء الناتج عن هذا الاستثمار التسويقي المكثف، أم أنه مجرد موجة مؤقتة تستحق المتابعة؟

زيادة مصاريف البيع بنسبة 42.67% على أساس سنوي

أظهر التقرير السنوي لعام 2025 أن إيرادات الشركة خلال الفترة كانت 1.822 مليار يوان، بزيادة 11.68%؛ وصافي الأرباح 245 مليون يوان، بزيادة 24.70%؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة 235 مليون يوان، بزيادة 32.06%. وذكر كويجي شان أن التغير في الأداء يرجع بشكل رئيسي إلى تغيرات في حجم المبيعات وغيرها من العوامل. وهو ما يعكس استمرار ارتفاع الإيرادات وصافي الأرباح منذ عام 2023.

لا يمكن تحقيق هذا الأداء إلا بزيادة مستمرة في نفقات التسويق والترويج. في عام 2025، بلغت نفقات البيع 473 مليون يوان، بزيادة 42.67%. وأوضحوا أن السبب الرئيسي هو زيادة رواتب موظفي المبيعات، وتكاليف الإعلان والترويج.

كما أدى التركيز على تعزيز التسويق وزيادة الإنفاق على الإعلان والترويج إلى انخفاض صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية (2.38 مليار يوان) بنسبة 27.70%.

من حيث حجم المبيعات، فإن زيادة التسويق من قبل كويجي شان أدت بالفعل إلى ارتفاع المبيعات. في عام 2025، بلغت إيرادات أعمال الخمور 1.769 مليار يوان، بزيادة 11.79%، وهامش الربح الإجمالي 58.45%، مرتفعًا بمقدار 5.70% عن العام السابق.

ومن بين ذلك، بلغت إيرادات الخمور عالية الجودة والمتوسطة 1.142 مليار يوان، بزيادة 7.30%، وهامش الربح 67.33%، مرتفعًا بمقدار 5.76%. وبلغت إيرادات الخمور العادية وغيرها 627 مليون يوان، بزيادة 21.01%، وهامش الربح 42.25%، بزيادة 7.63%. وتشير “الخمور الأخرى” إلى الخمور الفوارة (الخمور الفوارة)، وقليل من الخمور المخمرة البيضاء.

في السنوات الأخيرة، يشهد قطاع الخمور الأصفر تحولًا نحو الرفاهية، الشباب، والتوسع على مستوى البلاد، حيث تتنافس الشركات الكبرى على دفع عملية التحول. وأشار كويجي شان في تقريره السنوي إلى أن الشركة تدفع نحو “الارتقاء بالعلامة التجارية إلى مستوى أعلى، وجعلها أكثر شبابًا”، وتبني نمط “محرك مزدوج” عبر “كويجي شان + لان تينغ”، مع التركيز على ثلاثة خطوط رئيسية: 1743، الخمور الفوارة، ولان تينغ. ومنذ طرح خط الخمور الفوارة في 2023، أصبح الآن “منتجًا ضخمًا بقيمة مليار يوان”.

يعتمد نمو أداء كويجي شان بشكل كبير على استثمارات التسويق، لكن هل يمكن أن يستمر هذا النمو في نمط الإنفاق العالي على التسويق؟ وهل هذا النهج ذو فاعلية عامة في صناعة الخمور الأصفر؟

قال محلل صناعة الخمور، السيد Cai Xuefei، لمراسل صحيفة “جينغجينغ” إن استراتيجية كويجي شان لعام 2025 “الاستثمار مقابل النمو” قد دفعت السوق على المدى القصير، مثل نمو خطوط “لان تينغ” عالية الجودة و"الخمور الفوارة" الشابة، خاصة أن الخمور الفوارة حققت خلال عامين منتجًا بقيمة مليار يوان، مما يثبت أن التسويق الجريء فعال في كسر الصورة النمطية القديمة للخمور الأصفر. لكنه أشار إلى أن استدامة هذا النمو تواجه تحديات، حيث أن معدل زيادة نفقات التسويق يتجاوز بكثير معدل نمو الإيرادات، مما يعني أن العائد الحدودي يتراجع بسرعة، وأن التدفق النقدي للشركة ينخفض بشكل كبير، مع تقليل الأرباح الموزعة، مما قد يكشف عن استنزاف مالي بسبب الإنفاق المفرط، وأن الاعتماد المفرط على التسويق على حساب البحث والتطوير قد يهدد جودة المنتج، وهو أمر غير مفيد للسرد الطويل حول الرفاهية العالية.

قال Cai: “لقد أثبتت كويجي شان أن استراتيجية ‘الرفع العالي والضرب العالي’ لفتح أسواق جديدة ممكنة، وأعطت الصناعة حيوية واهتمامًا لم تكن موجودة من قبل. لكن مسارها عالي التكلفة وعالي المخاطر، وليس كل الشركات تستطيع تحمله. الحلول العامة لصناعة الخمور الأصفر ربما تكمن في استغلال الموارد الذاتية، والتركيز على القيمة العالية، واستكشاف خصائص المناطق الإنتاجية، أو الابتكار التجريبي بشكل أكثر استقرارًا.”

هل ستفشل طريقة البيرة في التكيف مع السوق المحلية؟

صعوبة الخروج من أسواق جيانغسو، تشجيانغ، وشانغهاي كانت دائمًا مشكلة طويلة الأمد لصناعة الخمور الأصفر. ولهذا، تتبع الشركات الكبرى استراتيجيات متنوعة لتعزيز التوسع على مستوى البلاد.

في عام 2025، لا تزال منطقة Zhejiang الكبرى تمثل المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث بلغت 1.04 مليار يوان، بنسبة 58.98%، مع زيادة طفيفة. أما إيرادات منطقتي Jiangsu وShanghai فكانت 136 مليون يوان و308 مليون يوان على التوالي، مع انخفاض في إيرادات Jiangsu. يتضح أن أسواق جيانغسو، تشجيانغ، وشانغهاي لا تزال السوق الأساسية لكويجي شان، وأن التوسع الوطني رغم التقدم، لا يزال محدودًا في تأثيره.

خلال السنوات الأخيرة، شهدت كويجي شان تغييرات في الإدارة. في 2022، استحوذت شركة China Jianxin Holdings Group المحدودة بقيادة Fang Chaoyang على 1.873 مليار يوان. وفي 2023، تولى Fang Chaoyang منصب رئيس مجلس إدارة كويجي شان، ودخلت الشركة “عصر Fang Chaoyang”. وتولى Yang Gang، الذي جاء من صناعة الأثاث، منصب المدير العام. وفي بداية 2026، تم تجديد مجلس إدارة كويجي شان، وتولى Tang Guijiang، المخضرم في صناعة البيرة، منصب المدير العام، ويعتقد أن الإدارة الجديدة ستستخدم أساليب البيرة وقنوات التوزيع لدفع التوسع الوطني.

قال Cai Xuefei إن خبرة Tang Guijiang في “التوزيع العميق” و"التركيز على النهاية" في صناعة البيرة، هي من أكثر “الصفات الوراثية” التي تفتقر إليها الشركات التقليدية للخمور الأصفر. على المدى القصير، يمكن تكرار هذه الأساليب بسرعة على منتجات مثل الخمور الفوارة، باستخدام قنوات المطاعم والمتاجر الصغيرة والتجزئة الفورية، لتحقيق توزيع سريع خارج جيانغسو، تشجيانغ، وشانغهاي، وهو أمر مهم لدفع التوسع الوطني.

قال Cai: “من الناحية العقلانية، الخمور الأصفر ليست بيرة، وسردها عن الرفاهية العالية، وخصائصها الثقافية، وعادات الاستهلاك البطيئة، تتعارض جوهريًا مع منطق البيرة في التكرار العالي، والاستهلاك الفوري. نجاح أسلوب Tang لا يعتمد على تكرار شبكة قنوات China Resources Snowflake في سيتشوان، بل على قدرته على استخدام كفاءة البيرة لخدمة قيمة الخمور الأصفر، والحفاظ على نظام الأسعار. هذه معركة تتطلب الصبر والمهارة، وليست مجرد معركة سريعة تعتمد على ضخ رأس المال.”

نقلاً عن صحيفة “جينغجينغ” بقلم Qin Shengnan

تحرير: Li Yan

مراجعة: Liu Baoqing