لقد انخفضت بنسبة 64% فور طرحها في السوق! عملية تحويل مشبوهة بقيمة 73 مليون يوان لشركة يولي ساي تثير اهتمام إرنست ويونغ

سؤال AI · لماذا أثار تحويل 73 مليون يوان في شركة يويليساي قبل الإدراج تحقيقات من شركة إرنست ويونغ؟

تم تعليق التداول بعد أقل من شهر على الإدراج، شركة سوتشو يويليساي للخدمات المشتركة المحدودة (02649.HK، المشار إليها بـ"يويليساي" ) بسبب تحويل 73 مليون يوان الذي أثار اهتمام التدقيق.

طلبت شركة إرنست ويونغ للمحاسبة والتدقيق (، المعروفة بـ"إرنست ويونغ" )، بدء تحقيق مستقل، بالإضافة إلى تأجيل الكشف عن الأداء، مما جعل هذه “أول شركة لتغليف السيارات الدائرية” تقع بسرعة تحت ضغط المراجعة الامتثاقية.

01

تحويل مشبوه بقيمة 73 مليون يوان

في ظهر يوم 30 مارس، أعلنت يويليساي أن تداول أسهمها في سوق هونغ كونغ ستتوقف ابتداءً من الساعة الواحدة بعد ظهر ذلك اليوم.

وفي حوالي الساعة الثانية بعد الظهر، أوضحت يويليساي أن التوقف عن التداول هو انتظار إصدار إعلان يشكل خبرًا داخليًا للشركة.

صباح 31 مارس، عقدت يويليساي أول جمعية عمومية غير عادية لعام 2026، ووافقت على تعيين إرنست ويونغ كمراجعة الحسابات الأولى بعد الإدراج.

ظل إرنست ويونغ يقدم خدمات التدقيق طوال عملية تقديم طلب الإدراج في بورصة هونغ كونغ، وكان على دراية تامة بوضعها المالي وشؤونها.

ومع ذلك، بعد إصدار إعلان تغيير المدقق، سرعان ما أصدرت يويليساي خبرًا داخليًا هامًا.

كان من المقرر أن تعقد يويليساي اجتماع مجلس إدارة في 31 مارس لمراجعة الأداء السنوي لعام 2025، لكن بسبب عدم القدرة على إصدار النتائج في الوقت المحدد، تم تأجيل الاجتماع.

السبب المباشر لتأجيل الاجتماع يعود إلى عملية تحويل مشبوهة حدثت قبل الإدراج.

وفقًا للإعلان، قامت يويليساي بين 24 و27 فبراير 2026، بتحويل حوالي 73 مليون يوان إلى كيان غير مسمى.

وبناءً على ذلك، تحتاج الشركة إلى مزيد من الوقت لتزويد إرنست ويونغ بالمعلومات المتعلقة باتفاقية المعاملة مع هذا الكيان، لإعداد النتائج السنوية.

طلبت إرنست ويونغ كتابيًا من لجنة التدقيق التابعة لمجلس إدارة يويليساي، وبمشاركة مؤسسات خارجية محترفة، إجراء تحقيق مستقل حول تفاصيل هذه المعاملة وما إذا كانت تتوافق مع قواعد الإدراج.

ومن الجدير بالذكر أن يويليساي قبل الإدراج في 27 فبراير 2026 وحتى 4 مارس، كانت تطرح أسهمها للاكتتاب.

27 فبراير، وهو يوم بدء الاكتتاب، شهد أيضًا عملية التحويل المشبوهة المذكورة. تداخل التوقيت جعل تدفق الأموال حساسًا بشكل خاص.

وفقًا للممارسات الصناعية، إذا حدثت قبل الإدراج أحداث تؤثر بشكل كبير على مؤشرات مالية رئيسية، يجب الإفصاح عنها في نشرة الاكتتاب.

على الرغم من أن آخر موعد لتقديم نشرة الاكتتاب كان 17 فبراير 2026، وربما لم يكن هناك وقت كافٍ لإدراج المعاملة ذات الصلة، إلا أن الشركة كانت تستطيع الإعلان عنها من خلال إعلانات تكميلية.

ولم تنتظر حتى الإدراج، بل أصدرت بيانًا يوضح عملية التحويل بناءً على طلب المدقق.

وقد قال مسؤول في قطاع التمويل شارك في لجنة الإدراج في بورصة هونغ كونغ لصحيفة “مينغ باو” إن وضع يويليساي “ربما مرتبط بتقييم سابق لعدم بلوغ حد الإفصاح”.

بالنسبة لإرنست ويونغ، فإن عملية التحويل بقيمة 73 مليون يوان ليست مسألة صغيرة.

هذا المبلغ يتجاوز بشكل كبير التكاليف المتوقعة لطرح يويليساي الأولي البالغة 48.18 مليون دولار هونغ كونغي، بل وأيضًا يتفوق على صافي أرباحها المعدلة لعام 2024 بمقدار 1.0166 مليون يوان.

في نظر المدقق، مثل هذه المعاملات كافية لتشكيل مسألة تدقيق رئيسية، وتتطلب أدلة كافية لدعم صحتها وامتثالها.

حاليًا، يويليساي تتعاون مع إرنست ويونغ لإكمال جمع المعلومات بسرعة، وتحافظ على التواصل مع الأخير.

لكن، لم تقدم الشركة جدولًا زمنيًا واضحًا لنشر نتائج أداء 2025 أو لإعادة التداول.

02

الانهيار بعد الإدراج مباشرة

تأسست يويليساي في 2016، ويقع مقرها في منطقة سوتشو الصناعية، وهي مزود لخدمات التغليف الدائري، ويعمل بها بشكل رئيسي شركات مكونات السيارات ومصانع السيارات الكاملة.

تقدم الشركة خدمات التشغيل المشترك، وتدير منصات، وصناديق، أو حاويات التغليف الدائرية للعملاء، وتتعامل نيابة عنهم مع تخزين، وتوزيع، وإرجاع، وتنظيف، وصيانة التغليف الدائري.

وفقًا لبيانات فريزر سوتشيلفن، من حيث الإيرادات لعام 2024، تعتبر يويليساي ثاني أكبر مزود لخدمات التغليف الدائري في الصين، بحصة سوقية تبلغ 1.5%.

وفي قطاع خدمات التشغيل المشترك للسيارات، تصل حصة يويليساي إلى 8.2%، وتحتل المركز الأول محليًا.

من حيث الأداء المالي، تتزايد إيرادات الشركة بشكل مستمر، حيث كانت حوالي 648 مليون يوان، 794 مليون يوان، و838 مليون يوان في 2022، 2023، و2024 على التوالي.

وفي نفس الفترة، سجلت يويليساي أرباحًا صافية تقريبًا بقيمة 31.21 مليون، 64.15 مليون، و50.74 مليون يوان على التوالي.

خلال الأشهر الثمانية الأولى من 2025، حققت إيرادات قدرها 533 مليون يوان، وأرباحًا صافية بقيمة 26.89 مليون يوان.

في 9 مارس، دخلت يويليساي سوق هونغ كونغ، وأصبحت “أول شركة لتغليف السيارات الدائرية”، بسعر طرح 11 دولار هونغ كونغي، وجمعت صافي حوالي 176 مليون دولار هونغ كونغي.

ومن الجدير بالذكر أن المستشار الحصري لطرحها كان شركة CITIC Securities International، والمدقق هو إرنست ويونغ.

لم تستقطب يويليساي مستثمرين رئيسيين، وبيعت 20.336 مليون سهم في الطرح العام، منها 2.034 مليون سهم في السوق المحلي، و18.302 مليون سهم في السوق الدولية.

وأظهرت نتائج الاكتتاب أن الطلب على الجزء العام بلغ 5297.23 مرة، ونسبة الفوز في السحب كانت 0.04%، بينما بلغ الطلب على السوق الدولية 4.2 مرة.

في أول يوم تداول، انخفض سعر سهم يويليساي إلى ما دون سعر الطرح، حيث أغلق عند 7.5 دولار هونغ كونغي. وفي نهاية اليوم، أغلق عند 6.2 دولار، بانخفاض قدره 43.6%.

ومنذ ذلك الحين، استمر سعر السهم في التراجع، قبل توقف التداول في 30 مارس عند 3.9 دولار، بانخفاض حوالي 64.5% عن سعر الطرح، وانخفضت القيمة السوقية الإجمالية إلى حوالي 352 مليون دولار هونغ كونغي.

ومن المثير للاهتمام، أنه بالإضافة إلى التحويل المشبوه غير المعلن في الوقت المناسب، حدثت أخطاء في تفاصيل الإفصاح قبل الإدراج.

في 11 مارس، بعد إغلاق السوق، صححت الشركة بيانًا حول نتائج توزيع الأسهم في 6 مارس، حيث كانت العبارة الأصلية “200 سهم لكل يد” وتغيرت إلى “500 سهم لكل يد”.

رغم أنها مشكلة صغيرة، إلا أن ظهورها في شركة مدرجة قد يثير اهتمام ومناقشات المستثمرين.

وفيما يتعلق بتركيبة الملكية بعد الإدراج، فإن مؤسس الشركة، والمدير التنفيذي، ورئيس مجلس الإدارة، سون يانان، والكيان المسيطر عليه يمتلكون حوالي 43.63% من الأسهم، وهم المساهمون المسيطرون.

كما أن كبار المساهمين الآخرين هم ابن أخ سون يانان، وانغ يوي، ومجموعة سوتشو غوفا، بحصص 7.03% و8.07% على التوالي.

03

الخاتمة

أثار توقف تداول يويليساي قضية التحويل المشبوه الذي تجاوز مبلغ أرباح الشركة الصافية، ووضعه تحت المجهر.

نتائج التحقيق المستقل، وتوقيت الكشف عن أداء 2025، وترتيبات إعادة التداول، ستظل متغيرات رئيسية في المستقبل.

إذا ثبتت شرعية المعاملة، فقد يساعد ذلك في استعادة الثقة.

وإلا، قد تواجه الشركة ضغوط تنظيمية أشد، وقد يتأثر مسارها في السوق المالية لاحقًا.