أداء شركة J&T يواجه وضعين مختلفين: سيطرة ثلاثية على جنوب شرق آسيا، مع حصة واحدة منها، بينما السوق الصينية تتراجع حصتها وتتعرض لضغوط السمعة

سؤال AI · كيف يمكن لسوق جنوب شرق آسيا تحقيق أعلى معدل نمو في حجم الطرود خلال أربع سنوات؟

نص | تشن تشاوي يو

تحرير | ليو بينغ

في 30 مارس، أعلنت شركة جيتوتو إكسبريس العالمية المحدودة (المعروفة باسم “جيتيتو إكسبريس”، رمز السهم: 01519.HK) عن نتائجها السنوية لعام 2025. في عام 2025، تجاوز إجمالي عدد الطرود للمرة الأولى حاجز 30 مليار طرد، ليصل إلى 301.3 مليار طرد، بزيادة قدرها 22.2% على أساس سنوي. وبلغت الإيرادات الإجمالية 12.158 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 18.5% على أساس سنوي. وصافي الربح المعدل 425 مليون دولار، بزيادة قدرها 112.3%. وبلغ التدفق النقدي الحر 490 مليون دولار، بزيادة قدرها 96.1% على أساس سنوي.

من حيث السوق، حققت جيتيتو في الصين إيرادات قدرها 6.7 مليار دولار، بزيادة حوالي 5%. وكان هامش الربح الإجمالي 450 مليون دولار، بزيادة حوالي 6%. وفي منطقة جنوب شرق آسيا، بلغت الإيرادات 4.5 مليار دولار، بزيادة حوالي 40%. وكان هامش الربح الإجمالي 860 مليون دولار، بزيادة حوالي 36%. وفي الأسواق الجديدة، بلغت الإيرادات 870 مليون دولار، وهامش الربح 150 مليون دولار؛ أما الإيرادات العابرة للحدود فكانت 76 مليون دولار، وهامش الربح 7 ملايين دولار.

جنوب شرق آسيا محرك نمو الأرباح، للعام السادس على التوالي

في عام 2025، شهدت جيتيتو نمواً قوياً في سوق جنوب شرق آسيا، مع تعزيز مكانتها بشكل أكبر.

من حيث البيانات التشغيلية، بلغ حجم الطرود في جنوب شرق آسيا 7.66 مليار طرد، بزيادة قدرها 67.8%، وهو أعلى معدل نمو خلال الأربع سنوات الماضية. وفي الوقت نفسه، من حيث حصة السوق، زادت حصة جيتيتو في جنوب شرق آسيا إلى 34.4%، منذ عام 2020، واستمرت للعام السادس على التوالي في تصدر سوق التوصيل السريع في المنطقة.

أما من حيث الإيرادات، فبلغت 4.5 مليار دولار، بزيادة 39.8% على أساس سنوي؛ وارتفع صافي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب إلى 540 مليون دولار، بزيادة 77.5%؛ وانخفض متوسط تكلفة الطرد إلى 0.48 دولار.

وفيما يتعلق بأداء المنطقة، يوضح التقرير المالي ثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، استمرار البيئة الاقتصادية المواتية، مع ارتفاع معدل نمو إجمالي مبيعات التجزئة؛ ثانيًا، زيادة استثمارات منصات التجارة الإلكترونية، مما يعزز نمو الأعمال بسرعة؛ ثالثًا، النمو السريع لصناعة التوصيل السريع، مع تزايد الطلب على خدمات التوصيل عالية الجودة. بالإضافة إلى ذلك، يلعب البيئة السياسية دورًا داعمًا، حيث أطلقت الحكومات المحلية سلسلة من السياسات والتوجيهات التي تحدد بوضوح موقع الصناعة واتجاهاتها، وتوفر دعمًا للبنية التحتية.

كما أشار المديرون خلال مؤتمر الاتصال المالي إلى أن الشركة تتوقع أن يظل النمو السنوي المركب في سوق جنوب شرق آسيا بين 15-20% خلال الفترة من 2026 إلى 2030. ويتميز سوق اللوجستيات في المنطقة بارتفاع الطلب، واستمرار دعم المنصات، وظهور التجارة الاجتماعية بسرعة، بينما تستفيد جيتيتو، كمقدم خدمات لوجستية مستقل، من موقعها المحايد للاستفادة من توسع القطاع.

ومن الجدير بالذكر أن جيتيتو حققت لأول مرة أرباحًا قبل الفوائد والضرائب المعدلة في الأسواق الجديدة (بما في ذلك السعودية، الإمارات، المكسيك، البرازيل، ومصر). وأظهرت النتائج أن حجم الطرود في هذه الأسواق زاد بنسبة 43.6% ليصل إلى 404 ملايين طرد، وارتفعت الإيرادات بنسبة 51.2% إلى 870 مليون دولار، وتحسن صافي الأرباح المعدلة بشكل كبير إلى 3.777 مليون دولار. كما أن أرباح الطرد المعدلة في الأسواق الجديدة أصبحت إيجابية لأول مرة في النصف الثاني من عام 2025، حيث بلغت 0.09 دولار.

انخفاض حصة الصين، وتراجع سمعة خدمات النهاية

على عكس النمو السريع في جنوب شرق آسيا، واجهت جيتيتو في الصين تحديات في النمو: تباطؤ النمو وانخفاض الحصة السوقية.

في عام 2025، بلغ حجم الطرود في الصين 22.07 مليار طرد، بزيادة 11.4% عن عام 2024. وبلغت الإيرادات 6.71 مليار دولار، بزيادة 5% على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن الشركة لا تزال تحتفظ بالحصة الأكبر من السوق، إلا أن معدل النمو كان أضعف بكثير مقارنة بجنوب شرق آسيا؛ كما انخفضت الحصة السوقية قليلاً، من 11.3% في 2024 إلى 11.1% في 2025.

بالإضافة إلى ذلك، قامت جيتيتو بتقليص بعض شبكاتها في الصين. أظهر تقرير الربع الرابع لعام 2025 أن الشركة قلصت 300 شريك شبكة، و500 نقطة خدمة، و2 مركز تحويل، و300 مركبة من شركات النقل الخارجية.

وفي هذا الصدد، أوضحت جيتيتو أن تقليص عدد شركاء الشبكة والنقاط في الصين يرجع إلى تحسين هيكلة الشبكة، وزيادة كفاءة تشغيل الشركاء والنقاط. كما أن تقليل عدد مركبات النقل الخارجي يرجع إلى استثمار الشركة في مركباتها الخاصة وزيادة استخدام المركبات ذات القدرة العالية.

على الرغم من جهود الشركة في إدارة العمليات بشكل أكثر دقة، إلا أن ذلك لم يترجم بسرعة إلى تحسين سمعة خدماتها في السوق الصينية.

عند البحث عن كلمة “جيتيتو إكسبريس” على منصات التواصل مثل 小红书، تظهر العديد من الشكاوى من المستهلكين، والتي تركز بشكل كبير على “خدمات النهاية”، مثل “ترك الطرود في المحطات أو أمام المنازل بدون إذن”، “سلوك سائق التوصيل السيئ”، “تلف أو فقدان الطرود”، و"تأخر خدمة العملاء".

نتائج البحث عن كلمة “جيتيتو إكسبريس” على منصة معينة

على الرغم من تراجع السمعة، لا تزال السوق الصينية تشكل العمود الفقري لأعمال جيتيتو.

وفي 15 يناير 2026، أبرمت جيتيتو اتفاقية تبادل حصص مع شركة شونفنغ بقيمة 8.3 مليار دولار هونج كونج، بهدف إرسال رسالة للعملاء حول “التحول نحو خدمات عالية الجودة”، وتحسين سمعة العلامة التجارية، وتغيير التركيبة السكانية للعملاء؛ ومن ناحية أخرى، تستفيد من قدرات النقل الخارجي لشونفنغ، مع شبكة التوصيل النهائية التي تغطي 13 دولة تشمل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية، بهدف دمج موارد اللوجستيات الدولية والعبر الحدودية، وتعزيز التغطية العالمية للشبكة.