قائمة مزيفة، شفت 2.7 مليار من المستثمرين يشفون

سؤال الذكاء الاصطناعي · لماذا يمكن للقوائم المزيفة أن تضرب نقطة ألم مشاعر المستثمرين؟

الوسيط الرئيسي يشهد تحولات حاسمة

تلفزيون كريستال واي فاي A10H “ظهر فجأة”

===

المصدر | شينلان للأخبار المالية

الكاتب | وانغ شين

اليوم، انتشرت بشكل جنوني في مجموعات الاستثمار قائمة بعنوان “أكبر 20 خسارة لصناديق الأسهم الخاصة ذات القيمة المليارية في الربع الأول من 2026”. بعض المستخدمين قالوا: “حتى كبار المستثمرين لم يستطيعوا الصمود.”

البيانات تبدو مخيفة حقًا: المرتبة الأولى، شركة شي تاي للاستثمار، خسرت 27.8% في الربع الأول؛ بين بن من الشرق الأقصى للخدمات المالية، خسرت 24.1%; ليانغ هونغ من شركة شيوا، خسرت 21.5%… حتى آخر القائمة، خسرت 6.3%.

من النظرة الأولى، يبدو أن جميع الصناديق الخاصة ذات المليارات قد انهارت جماعيًا، والمؤسسات المهنية خسرت أكثر من المستثمرين الأفراد. رد فعل الكثيرين كان: “اتضح أنني لست الوحيد الذي يخسر، هذا يريحني كثيرًا.”

لكن هل الحقيقة كذلك فعلاً؟

هل يمكن الاعتماد على هذه القائمة المزيفة؟

1

القائمة لا تصمد أمام التدقيق

هذه القائمة تبدو مزيفة من النظرة الأولى. على الرغم من أن شهر مارس الماضي شهد تراجعًا كبيرًا لمؤشر سوق الأسهم الصينية، خاصة أن مؤشر شنغهاي انخفض بنسبة 6.51% خلال شهر واحد، مما يثير الرعب. لكن الربع الأول لم يكن كله هبوطًا مستمرًا، بل كان تصاعدًا ثم تراجعًا، أي ارتفاع ثم انخفاض.

في الربع الأول، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1.94% فقط، ومؤشر شنتشن بنسبة 0.57%. السوق لم يشهد انهيارًا نظاميًا، بل كان تذبذبًا هيكليًا أكثر منه انهيار شامل.

المؤشرات لم تنهار، والأسهم لم تتعرض لعملية قتل جماعي. في ظل هذا البيئة، خسارة العديد من الصناديق الخاصة ذات المليارات أكثر من 10% أو 20% في ربع واحد، لا يتوافق مع قواعد الاستثمار الأساسية.

عند التحقق من الأداء الحقيقي عبر منصات البيانات الخارجية، تبين أن البيانات تتعارض تمامًا مع القائمة المنتشرة على الإنترنت.

لكن بين من شركة الشرق الأقصى للخدمات المالية، حتى 31 مارس، كانت أكبر خسارة خلال العام هي وحدة “الشرق الأقصى للخدمات المالية التطورية برؤية بعيدة” من فئة B، حيث خسرت 15.56% في الربع الأول. بالإضافة إلى ذلك، خسرت منتجات مثل “شونشين 6” و”شونوان 15” أكثر من 15%، لكن ذلك لا يقترب من خسارة 24.1% المدرجة في القائمة.

منتجات أخرى من شركة الشرق الأقصى، بما في ذلك المنتج الفائز لعام 2024، “الشرق الأقصى هيا يانغ الدولية رقم 2”، وأداء الأفضل خلال العام الماضي “الشرق الأقصى ماراثون 17”، خسرت في الربع الأول حوالي 12-13%. هذا يعني أن الخسارة الإجمالية للشركة لن تتجاوز 15%.

لكن بالمقارنة مع خسائر مؤشرات الأسهم الرئيسية، فإن الخسارة الإجمالية لشركة الشرق الأقصى كانت أكبر، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن هذه المنتجات تركز بشكل كبير على الأسهم الأمريكية، خاصة شركات التكنولوجيا مثل إنفيديا وجوجل. التراجع الكبير في الربع الأول يعكس ارتباطها العميق بأداء سوق التكنولوجيا الأمريكي.

شركة شيوا للاستثمار، بقيادة ليانغ هونغ، والمنتج الرئيسي شيوا نانو 19، حتى 31 مارس، حقق عائدًا سنويًا +16.41%، وهو بعيد كل البعد عن خسارة 21.5%. حاليًا، المنتجات التي تعرض أداءً علنيًا من شركة شيوا تظهر غالبًا عائدات إيجابية تتجاوز العشرة نقاط خلال العام.

كما أن العديد من المستثمرين في الصناديق الخاصة خرجوا على منصات التواصل لنفي الشائعات، مؤكدين أن الخسائر الفعلية لمنتجاتهم ليست بهذا الحجم.

على سبيل المثال، صندوق إدارة دنغ شياوفنغ من شركة هايوي، خسر 7.73% منذ بداية العام، وليس 12.5% كما يُشاع. من حيث الأداء على المدى الطويل، هذا المنتج تأسس منذ أكثر من عشر سنوات، وحقق عائدًا إجماليًا بنسبة 524%، ومعدل عائد سنوي 18.35%، وتفوق بشكل كبير على مؤشر شنغهاي وشنتشن خلال العامين والثلاثة والخمسة الماضية.

وفيما يتعلق بالشائعة حول خسارة شركة جومين للاستثمار بنسبة 15.5%، نفى بعض المستثمرين ذلك، مؤكدين أن العائد الفعلي لمنتجاتهم منذ بداية العام هو 4.9%.

من الواضح أن هذه القائمة مجرد مجموعة من البيانات المفبركة لجذب الانتباه، فهي مليئة بالتناقضات والثغرات. ومع ذلك، انتشرت بشكل واسع، وصدقها الكثيرون.

2

“الارتفاع والانخفاض كله يعتمد على ترامب”

لماذا تنتشر هذه القائمة المزيفة في كل مكان؟ هناك سببان:

الأول، أن سوق مارس شهد تصحيحًا، وأدى ذلك إلى تراجع واضح في بعض الصناديق الخاصة ذات المليارات. ليس فقط الصناديق الخاصة، بل حتى عمالقة الاستثمار الكمي شهدوا تراجعًا في قيمة الصناديق خلال أسبوعين يقارب 15%، وصندوق “بريدج ووتر” التابع لروبرت ميردوخ، تراجع بنسبة 6.8% خلال أسبوع واحد. السوق أصلاً تحت ضغط، وهذا يوفر بيئة خصبة للشائعات.

الثاني، أنها أصابت نقطة انفعال المشاعر لدى المستثمرين العاديين بدقة. في الربع الأول، لم تكن نتائج حساباتهم جيدة، وتصحيح مارس أعاد معظم الأرباح إلى الوراء. وعندما يرون أن الصناديق الخاصة تخسر أكثر منهم، يشعرون بالارتياح لأن “ليس أنا الوحيد الذي يخسر”.

يجب أن نعرف أن عدد المستثمرين في سوق الأسهم الصينية بلغ تقريبًا 270 مليون شخص. والأكثر إثارة، وفقًا لبيانات بورصة شنغهاي، أن عدد الحسابات الجديدة في مارس وحده زاد بمقدار 460.14 ألف حساب، بزيادة شهرية قدرها 82.38%، وارتفاع سنوي بنسبة 50.10%، وهو أعلى رقم شهري خلال الثلاث سنوات الماضية.

لكن المأساة أن هؤلاء المستثمرين الجدد لم يحققوا أرباحًا في مارس. الاعتماد على مقارنة أنفسهم بالمحترفين لتخفيف القلق، هو سبب انتشار هذه القائمة المزيفة بشكل جنوني.

وبعد نفي الشائعات، اعترف بعض المستثمرين أن “الاستثمار هذا العام ليس سهلاً، وأن بداية الاستثمار كانت مع أصوات نيران الحرب بين أمريكا وإيران، وليس بسبب انخفاض المؤشر، بل لأنك لا تعرف متى ستنخفض في اللحظة التالية.”

هناك قول ساخر جدًا يتداول الآن: “عملية واحدة قوية كالنمر، والارتفاع والانخفاض كله يعتمد على ترامب.” في أمريكا، مجرد تغريدة أو تصريح بسيط يمكن أن يسبب هبوطًا فوريًا في قطاعات معينة في السوق الصينية. بعد أن قضيت وقتًا طويلاً في دراسة أساسيات السوق، التحليل الفني، وتحليل السيولة، تكتشف أن ما يحدد أرباحك وخسائرك هو مزاج رجل مسن يبلغ من العمر 74 عامًا في الجانب الآخر من المحيط.

المحلل الرئيسي في شركة GF Securities للنقل، عبر عن استيائه مؤخرًا على حسابه في وسائل التواصل، قائلاً: “لا أريد أن أدرس أي شيء مرتبط بترامب بعد الآن. أشعر بالغثيان. هذا الشهر هو أكثر شهر مضطرب نفسيًا منذ أن بدأت العمل كمحلل مبيعات لمدة أكثر من 100 شهر.”

مستشار رئيسي يعمل منذ حوالي 10 سنوات، يُجبر على هذا المستوى من الجنون. يمكنك أن تتخيل مدى غموض السوق الآن.

3

كيف ينظر المؤسسات والكبار؟

عندما يعبث ترامب بالسوق ويجعلها دوارة، كيف ينظر المستثمرون المؤسساتيون؟

أجرت شركة “شين ييه للأوراق المالية” استطلاعًا للمؤسسات المحلية، شمل مديري الصناديق، قادة أبحاث الاستثمار، ومراكز الأبحاث. رأي ما يقرب من 80% من المستجيبين أن قاع مؤشر شنغهاي يتوقع أن يكون بين 3700 و3800 نقطة. وقد ثبت صحة ذلك، حيث أن المؤشر انخفض مؤخرًا إلى ما دون 3800 نقطة وارتد بسرعة، مما يدل على دعم قوي عند هذا المستوى.

أما عن كبار المستثمرين العالميين، فآراؤهم حول مستقبل السوق العالمية تختلف تمامًا.

وارن بافيت: يملك 370 مليار دولار نقدًا، وينتظر بصبر.

في مقابلة حديثة مع CNBC، قال بافيت بوضوح إنه رغم أن سوق الأسهم الأمريكية انخفضت بشكل كبير من القمم، إلا أنه لا يعتقد أن الوقت مناسب للشراء بكثافة الآن، “السوق ليست رخيصة الآن.” وقال إنه يملك أكثر من 350 مليار دولار نقدًا، ولن يدخل السوق فقط لتحقيق عائد 5-6% من الارتداد.

وفي الوقت نفسه، أظهر هدوءًا مذهلاً تجاه تقلبات السوق: “منذ أن توليت إدارة شركة بيركشاير، شهدت ثلاث حالات انخفاض بأكثر من 50%، والتقلبات الحالية لا تذكر.” منطق بافيت واضح: انتظر حتى تظهر الصفقات الرخيصة حقًا، وليس عند منتصف الطريق في السوق، للمراهنة على الارتداد.

درايوم: فقاعة الذكاء الاصطناعي قد بدأت، وتدهور العملة هو أكبر مخاطر.

مؤسس “بريدج ووتر”، دريوم، أطلق إشارة حذر قوية في بداية 2026. حذر مباشرة: أن نسبة “الثروة إلى العملة” في أمريكا وصلت إلى 850%، وهو مستوى قريب من الذروة قبل أزمة 1929، وفقاعة الإنترنت عام 2000.

وفيما يخص منطق الاستثمار، اقترح منظورًا ثوريًا: قياس أداء سوق الأسهم الأمريكية بالذهب. حسب حساباته، أن مؤشر S&P 500 سيرتفع حوالي 18% بالدولار في 2025، لكنه سينخفض حوالي 28% عند قياسه بالذهب. ماذا يعني ذلك؟ أن جزءًا من الارتفاع المزعوم في سوق الأسهم هو نتيجة لانخفاض قوة الدولار، وهو ما يسمى “الازدهار الاسمي”. وراء ذلك، تدهور قيمة العملة، وارتفاع الذهب يعكس تدهور القيمة الحقيقية للعملة.

وفي الوقت نفسه، حذر دريوم من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي تتشكل: “الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد قصة نمو، بل هو في مرحلة مبكرة من تكوين فقاعة.” وأوضح أن عندما يتحول تقييم الذكاء الاصطناعي من “تحقيق الأرباح” إلى “خيال وتوقعات”، فإن التصحيح سيكون عنيفًا جدًا. وتوقع أن العائد المتوقع على المدى الطويل للأسهم سيكون حوالي 4.7%، وهو منخفض جدًا، مع سوق يتسم بـ”تقلبات عالية، عائد منخفض، وتباين قوي” في 2026.

نصيحة دريوم هي: الحذر من الفقاعات، والانتباه إلى تدهور العملة، وتقدير قيمة الذهب كملاذ آمن.

بين بن: الحرب مرحلة مؤقتة، ومنطق نمو الأسهم التقنية لم يتغير.

على عكس حذر بافيت وتحذيرات دريوم، فإن بين بن، الذي شهد تراجعًا في قيمة صندوقه خلال الربع الأول، يبقى متفائلًا. بعد أن أجرى عملية زرع دعامة قلبية، قال مؤخرًا: “الحرب بين أمريكا وإيران مرحلة مؤقتة، ولا يمكن أن تغير الاتجاه طويل الأمد للأصول الرئيسية، بل يجب أن نزيد من استثمارنا في الأسهم التي يمكن أن تغير العالم.”

قال إن مؤشر ناسداك هو المؤشر الرئيسي لنمو التكنولوجيا العالمي، وأنه يتأثر الآن بكلام ترامب والأحداث بين أمريكا وإيران، لكنه أكد أن القاع دائمًا يتشكل خلال فترات الذعر. واستذكر أن في أبريل 2025، بعد أن أثارت سياسات ترامب الذعر، انخفض مؤشر ناسداك بشكل حاد، ثم بدأ في انتعاش أسطوري وحقق ارتفاعات جديدة. إذا استقر عند مستواه الحالي، دون أن يحقق أدنى مستوى جديد، فسيكون على الأرجح قاع التصحيح الحالي، وسيكرر مسار أبريل من العام الماضي.

لكن جواب بين هو: الإيمان بالتكنولوجيا، وتحمل التقلبات، والاحتفاظ على المدى الطويل.

ثلاث استراتيجيات تبدو متناقضة، لكن المنطق وراءها واحد، وهو: في ظل ارتفاع عدم اليقين في السوق، فقط إطار استثماري واضح يمكن أن يقاوم القلق.