ميرك كيه جي إيه ستستحوذ على سبرينج ووركس ثيرابيوتكس في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ فنتك ويكلي

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا والمزيد

الهدف الاستراتيجي للاستحواذ على علاجات أورام نادرة

توصلت شركة ميرك كجي إيه الألمانية إلى اتفاق للاستحواذ على شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية سبرينج ووركس ثيرابيوتكس بقيمة أسهم تقارب 3.9 مليار دولار. ويؤكد هذا التحرك جهود ميرك لتعزيز حضورها في مجال الأورام، لا سيما في المجال المتخصص للأورام النادرة.

بموجب شروط الاتفاق، ستدفع ميرك $47 لكل سهم نقدًا. بعد احتساب احتياطيات النقد لدى سبرينج ووركس، يبلغ قيمة الصفقة الإجمالية حوالي 3.4 مليار دولار. أعلنت ميرك أن التمويل سيتم من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية وديون جديدة. وتتوقع الشركة أن يكون للصفقة أثر إيجابي على الأرباح لكل سهم، باستثناء البنود الخاصة، بدءًا من عام 2027.

سياق الصفقة

تأتي إعلان ميرك بعد عدة أشهر من التفاوض. أشارت تكهنات السوق المبكرة في فبراير 2025 إلى تقييم أعلى بقرب $60 لكل سهم، لكن التطورات اللاحقة أشارت إلى عرض نهائي أقل. في 24 أبريل، أكدت ميرك أن المناقشات كانت تركز على عرض بقيمة $47 لكل سهم، وهو تقييم يعكس واقع السوق الحالي.

على الرغم من انخفاض السعر، ارتفعت أسهم ميرك بنسبة 1.2% في التداول المبكر بعد الإعلان، مما يدل على دعم المستثمرين للمبررات الاستراتيجية وراء الخطوة.

تطور شركة سبرينج ووركس ثيرابيوتكس، التي تتخذ من ستامفورد، كونيتيكت، مقرًا لها، علاجات للسرطانات والأورام النادرة. الشركة، التي أُدرجت في السوق العامة في 2019، لديها علاجان معتمدان: أوجسيفيو، الذي حقق مبيعات بقيمة $172 مليون في 2024، وجوميكلي، الذي تم اعتماده مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهو حالة تتعلق بأورام غمد الأعصاب.

توسيع محفظة الأورام

حددت ميرك خططها لاستخدام استحواذ سبرينج ووركس لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. وأبرزت الشركة الإمكانية لاستخدام هذا الأساس للاستثمار بشكل أكبر في حالات الأورام النادرة في مجال الأورام، وهي استراتيجية تتوافق مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

توفر محفظة منتجات سبرينج ووركس الحالية، إلى جانب برامج التطوير المستمرة، فرصة لميرك لتنويع خط أنابيبها في وقت واجهت فيه العديد من برامجها الداخلية انتكاسات.

ومن الجدير بالذكر أن ميرك أوقفت تطوير دواء زيفينابانت، المرشح لعلاج سرطان الرأس والعنق، بعد نتائج مخيبة في المراحل النهائية. وفي انتكاسة أخرى، أوقفت الشركة تجارب علاج التصلب المتعدد إيفوبروتينيب بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق الاندماجات والاستحواذات في مجال التكنولوجيا الحيوية تقلبات كبيرة في 2025. توقع المحللون أن يكون عامًا قويًا لصفقات الدمج والاستحواذ، لكن الاضطرابات السياسية تحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك عمليات التسريح الواسعة في إدارة الغذاء والدواء، خلقت عدم يقين تنظيمي جديد. وأثرت هذه التحديات على جداول الموافقة على الأدوية وخفضت تقييمات الشركات عبر القطاع.

اقترح محللو السوق، بمن فيهم أولئك في جي بي مورغان، أن البيئة الاقتصادية الكلية وغياب عروض منافسة ساهمت في قبول سبرينج ووركس بعرض أدنى. ومع ذلك، لاحظ بعض المراقبين أن السعر المتفق عليه قد يجذب انتباه مقدمي عروض منافسين محتملين.

وفقًا لأبحاث من MKP Advisors، قد يفسر السوق الزيادة المعتدلة على أنها فرصة لشركات أخرى لتقديم عروض مضادة. ويبلغ عرض ميرك زيادة قدرها 26% على متوسط سعر السهم خلال 20 يومًا قبل تقارير الصفقة المحتملة.

استراتيجية التمويل والتوقعات المستقبلية

تخطط ميرك لتمويل الاستحواذ من خلال مزيج من الموارد الداخلية وديون جديدة. وأكدت الشركة أنه على الرغم من هذا الالتزام الكبير، فإنها لا تزال في وضع مالي يسمح لها بالسعي وراء فرص استراتيجية أكبر إذا ظهرت.

من المتوقع أن تُغلق الصفقة في النصف الثاني من 2025، بشرط موافقة المساهمين والموافقات التنظيمية. وإذا اكتملت، فستكون من أكبر صفقات ميرك منذ شرائها شركة سيغما ألدرشيد مقابل $17 مليار في 2015 واستحواذها على فيرسم بقيمة 6.5 مليار دولار في 2019.

تعكس الصفقة مع سبرينج ووركس نية ميرك لإعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية بعد إخفاقات التجارب السريرية الأخيرة. من خلال استهداف شركة تكنولوجيا حيوية متخصصة مع علاجات معتمدة وتركيز واضح، تهدف ميرك إلى تقليل مخاطر التطوير وتأسيس تدفق إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة صعبة للابتكار الدوائي.