مؤشر الأسهم الكورية المركب، يحقق أعلى مستوى له على الإطلاق... وتوقعات الاستثمار في أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي تهيمن

مؤشر أسعار الأسهم المركب في كوريا (KOSPI) سجل يوم 21 ارتفاعًا قياسيًا جديدًا عند إغلاقه عند 6388.47 نقطة، حيث اعتبر السوق أن جوهر الارتفاع الحالي يكمن في توقعات تحسن أداء صناعة أشباه الموصلات وتوسيع توقعات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر KOSPI بمقدار 169.38 نقطة (2.72%) مقارنةً مع اليوم السابق، متجاوزًا بعد حوالي شهرين أعلى مستوى إغلاق تم تحقيقه في 26 فبراير من هذا العام عند 6307.27 نقطة. كما ارتفع مؤشر كوسداك الكوري (KOSDAQ) بمقدار 4.18 نقطة (0.36%) ليغلق عند 1179.03 نقطة.

تعتقد شركات الأوراق المالية أن القوة الحالية للمؤشر ليست مجرد انتعاش قصير الأمد، بل هي اتجاه يتماشى مع توقعات أرباح الشركات. ويُنظر بشكل خاص إلى قطاع أشباه الموصلات، المتمثل في سامسونج إلكترونيكس وSK هاليكس، كقوة دافعة رئيسية لتحريك السوق. على الرغم من أن الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران هز الثقة الاستثمارية بشكل كبير في البداية، إلا أن السوق بدأ يميل إلى الاعتقاد بأن أسوأ مراحل الصراع قد مرّت، وأنه قد يتحول نحو مسار المفاوضات. لذلك، هناك تفسيرات تشير إلى أن جاذبية أداء الشركات وتقييماتها (مقارنة سعر السهم بأرباح الشركة) قد استحوذت مرة أخرى على المشهد، مقارنة بعدم اليقين الجيوسياسي.

ويُعزى ذلك إلى أن السوق يعتقد بشكل عام أن مرحلة تطور صناعة الذكاء الاصطناعي لا تزال في بدايتها. يرى خبراء السوق أن عملية التطور التكنولوجي من الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى الذكاء الاصطناعي الوكيل، ثم إلى الذكاء الاصطناعي المتمركز، لا تزال مستمرة، وأن الطلب على أشباه الموصلات عالية الأداء التي تدعم هذه التقنيات من المرجح أن يستمر في النمو. في الواقع، يقود قطاع أشباه الموصلات الانتعاش في مؤشرات الصادرات الكورية، مع تعزيز توقعات أداء SK هاليكس، مما يُعتقد أنه حفز الطلب على الشراء من قبل المستثمرين الأجانب. مقارنةً بالدول الكبرى، لا تزال نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) في سوق الأسهم الكورية حوالي 8 أضعاف، مما يعكس تقييمات منخفضة، وهو ما يدعم منطق الارتفاع.

كما أن مشروع تعديل “مرسوم تنفيذ قانون سوق رأس المال” الذي أُقر في اجتماع الدولة يومها، يعزز من ثقة المستثمرين. وفقًا للتعديلات، ابتداءً من الشهر المقبل، سيكون بالإمكان تداول صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تتعقب عوائد الأسهم الفردية مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هاليكس، والتي تتيح مضاعفة عائدات يومية لأسهم معينة بمقدار الضعف. صناديق المؤشرات المتداولة هي منتجات تهدف إلى تتبع مؤشرات أو أسعار أصول معينة، بينما الهيكل الرافعي يضاعف من تقلباتها. يعتقد السوق أن مثل هذه المنتجات قد تجذب المزيد من الأموال الشخصية إلى الأسهم الكبرى. ومع ذلك، هناك مخاوف من أن التركيز المفرط على أسهم أشباه الموصلات ذات القيمة السوقية الكبيرة في سوق الأسهم الكورية قد يؤدي، في حال تركز الأموال بشكل مفرط، إلى دفع المؤشر للأعلى، مع زيادة تقلبات السوق.

على الرغم من أن الخبراء يرون أن هناك احتمالًا كبيرًا لاستمرار أشباه الموصلات في لعب دور قيادي في الارتفاع على المدى القصير، إلا أنهم يتوقعون أن تتوسع عمليات التناوب في الشراء بعد ذلك إلى قطاعات مدعومة بأداء الشركات. ويُذكر أن قطاعات البطاريات الثانوية، وأنظمة التخزين (ESS)، والطاقة النووية، وبناء السفن، والآلات، والصناعات العسكرية، والبنية التحتية الكهربائية، تُذكر جميعها في هذا السياق. في النهاية، السوق حاليًا أكثر حساسية لمتابعة مسار المفاوضات بعد الحرب، وسرعة تحسن أداء الشركات، وتوسيع استثمارات الذكاء الاصطناعي، أكثر من اهتمامه بالأخبار ذاتها عن الحرب. قد يشير هذا الاتجاه إلى أن أشباه الموصلات ستستمر في لعب دور رئيسي في فتح المجال لمزيد من ارتفاع المؤشر، مع توسيع قوة الدفع نحو القطاعات التي تحظى بدعم سياساتي وتحقق تحسينات في الأداء.