لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول تسلا ربما لا يزال معظم الناس غافلين عنه. نعم، أرقام تسليم الربع الأول خيبت الآمال — 358,000 وحدة بينما كانت وول ستريت تتوقع 365,000. ثاني خطأ على التوالي. السهم انخفض بنسبة 29% من ذروته، منافسة السيارات الكهربائية شرسة، والاعتمادات الضريبية انتهت. كل الأمور المتشائمة تتفق مع الواقع.

لكن إليكم ما يثير حماس الأموال الكبيرة الآن: لعبة الروبوتاكسي.

خرج بنك أمريكا وأعاد تغطية الشركة الشهر الماضي بهدف سعر $460 . هذا يمثل حوالي 33% زيادة من سعر تداول TSLA حينها. محللهم، ألكسندر بيري، يقول بشكل أساسي إن فرصة الروبوتاكسي هي القصة الحقيقية — وليس نقص التسليم في الربع. تسلا تدير حاليًا خدمات الروبوتاكسي فقط في أوستن وسان فرانسيسكو، لذا فهي متأخرة كثيرًا عن ويمو التي تغطي 11 مدينة. لكن هناك شيء ذكي يحدث هنا.

معظم شركات الروبوتاكسي تستخدم الكاميرات، والليدار، والرادار معًا. تسلا اختارت الاعتماد على الكاميرات فقط. هل هو أصعب تقنيًا؟ بالتأكيد. لكن أقل تكلفة في النشر. لا حاجة لمصفوفات حساسات مكلفة، ولا حاجة لعمل خريطة مسبقة بكل شيء باستخدام الليدار قبل إطلاق الخدمة في مدينة جديدة. هذه ميزة تكاليف حقيقية.

مورن ستانلي أجرى الحسابات وخرج بشيء مثير جدًا. يقدرون أن تكلفة تسلا لكل ميل لرحلات الروبوتاكسي هي 0.81 دولار. ويمو عند 1.43 دولار. وخدمة الركوب التقليدية تكلف 1.71 دولار. هذا الفارق يتسع أكثر مع زيادة إنتاج Cybercab. وهنا دورة التغذية الراجعة المهمة: المزيد من أميال الروبوتاكسي يعني مزيدًا من بيانات القيادة الواقعية، والتي تدرب الذكاء الاصطناعي بشكل أفضل، مما يحسن القيادة الذاتية الكاملة للمشترين العاديين، مما يعزز الطلب على الأعمال الأساسية للسيارات.

تحدث ماسك عن إطلاق الخدمة في عشرات المدن الكبرى، بحيث تغطي ربما 25 إلى 50% من الولايات المتحدة بحلول نهاية العام. يعتقد مورن ستانلي أن تسلا يمكن أن تستحوذ على 25% من رحلات القيادة الذاتية في الولايات المتحدة بحلول 2032 — ويمو في نموذجهم عند 34%، لذا هناك حصة سوقية حقيقية يمكن الاستحواذ عليها.

شيء واحد بدا فعلاً ضعيفًا: أرقام تخزين الطاقة. تم تركيب Megapack بقدرة 8.8 جيجاوات ساعة عندما توقع المحللون 14.4 جيجاوات ساعة. هذا خطأ بنسبة 40%، وهو أول انخفاض سنوي منذ 2022. يقول المحللون إنه مجرد ضوضاء توقيت لعقود المرافق الكبيرة، وهو أمر محتمل، لكن من الجدير مراقبته.

توقعات مورن ستانلي للسنة كاملة الآن 1.60 مليون مركبة — لا تزال بانخفاض 2.2% عن العام السابق. لكن نموذجهم على المدى الطويل يفترض نموًا في الحجم بنسبة منتصف العشرينات حتى 2030 مع إطلاقات جديدة مثل موديل YL وتحديث Cybertruck. ومع ذلك، فإن اقتصاديات الروبوتاكسي هي التي تحرك المؤشر حقًا للمستثمرين المتفائلين الآن. إذا استمر هذا الفارق في تكلفة الميل في الصمود وحدثت عملية الإطلاق فعلاً، فقد يعيد ذلك تشكيل طريقة تفكير الناس في قصة نمو تسلا.