لذا، لقد كنت أراقب حركة سعر الذهب عن كثب خلال الأسابيع القليلة الماضية، وبصراحة كانت مدهشة مدى ضيق هذا التوحيد. نحن عالقون أساسًا في نطاق ضيق يتراوح بين 2350 دولارًا و2380 دولارًا للأونصة، وهناك سبب واضح لذلك - الجميع ينتظرون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين قبل اتخاذ أي تحركات كبيرة. إنه ذلك التجميد الكلاسيكي قبل الإعلان حيث لا أحد يريد أن يُقبض عليه وهو على الجانب الخطأ.

المشكلة هي أن هناك في الواقع العديد من القوى المتنافسة تلعب هنا. لديك الأمور الجيوسياسية والبنوك المركزية التي تشتري الذهب لتنويع احتياطاتها، مما يحافظ على حد أدنى للأسعار. لكن بعد ذلك لديك احتمالية أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع المعدلات لفترة أطول، وهو ما يمثل في الأساس سقفًا على الارتفاعات لأن الذهب لا يدفع لك شيئًا أثناء امتلاكه. لذلك نحن عالقون في توازن.

ما أجد أنه مثير للاهتمام هو أن سعر الذهب يعتمد حقًا على ما يحدث مع العوائد الحقيقية - وهو الفرق بين عوائد الخزانة وتوقعات التضخم. إذا جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من المتوقع، فمن المحتمل أن نرى دولارًا أقوى وعوائد خزانة أعلى، مما سيدفع سعر الذهب للانخفاض. ولكن إذا كانت أقل من توقعات الناس، فقد يعيد إشعال حالة السوق الصاعدة بسرعة. السوق في الأساس يقف على حافة الاحتمالين، إما أن ينكسر للأعلى أو للأسفل.

بالنظر إلى الجانب الفني، مؤشر القوة النسبية (RSI) يقف على الحياد، حجم التداول خفيف، لكن الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة لا يزال مرتفعًا. هذا هو الإعداد الكلاسيكي قبل حركة كبيرة - الجميع يحتفظ بمراكزهم لكن لا يضيفون مراكز جديدة. استبيانات المعنويات تظهر أن المتداولين منقسمون أساسًا بين الرهان على اختراق للأعلى أو للأسفل، مما يعني عادة أن التقلب على وشك الارتفاع.

الصورة الأوسع هي أن البنوك المركزية، خاصة في الأسواق الناشئة، تواصل شراء الذهب كأصل احتياطي، واهتمام التجزئة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) يبقى ثابتًا على الرغم من كل ما يحدث. لذلك، سعر الذهب لديه طلب هيكلي تحته، لكن ذلك يتوازن مع بيئة المعدلات المرتفعة. إنه توازن غريب في الوقت الحالي.

بمجرد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، من المحتمل أن ينكسر هذا التوحيد بقوة في اتجاه واحد. قد يتحرك سعر الذهب بشكل كبير اعتمادًا على ما إذا كانت التضخم ستظل ثابتة أو تتراجع حقًا. هذا هو الحافز الذي ينتظره الجميع، وبصراحة، من المحتمل أن يكون واحدًا من تلك اللحظات التي تتحرك فيها تدفقات رأس المال بشكل حقيقي. البيانات حقًا هي الملك في هذا البيئة.