بنك مينشين يحقق زيادة في الإيرادات بنسبة 4.82% في عام 2025، وانخفاض في الأرباح الصافية بنسبة 5.37%، وتدهور الأرباح بسبب انخفاض قيمة الائتمان بمقدار 539.50 مليار يوان.

هل تظهر مخاطر صناعية واضحة وراء الزيادة المفاجئة في خسائر انخفاض الائتمان في الذكاء الاصطناعي؟

【نص/يوشان غوان جين ستوديو وان لي】

مؤخرًا، كشفت بنك الصين للتنمية (600016.SH) عن تقرير الأداء، حيث حققت خلال فترة التقرير إيرادات تشغيلية قدرها 1428.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.82% على أساس سنوي، وهو أول نمو واضح بعد سنوات طويلة؛ لكن صافي الربح المنسوب لمساهمي البنك بلغ 305.63 مليار يوان، بانخفاض قدره 5.37% على أساس سنوي. الفارق في معدل النمو بين الإيرادات وصافي الربح الذي يقارب 10 نقاط مئوية يبرز أن ارتفاع خسائر انخفاض الائتمان يلتهم الأرباح بسرعة.

من حيث هيكل الإيرادات، بلغ صافي دخل الفوائد 1001.26 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 1.46% على أساس سنوي، ويعتمد بشكل رئيسي على توسع معتدل في حجم الأصول ذات العائد، وليس على تحسين أسعار الفائدة. هامش الفائدة الصافي هو 1.40%، بزيادة طفيفة بمقدار نقطة أساس واحدة على أساس سنوي، مع بقائه ثابتًا في ظل ضغط الصناعة بشكل عام، لكنه لا يزال عند أدنى مستوى تاريخي، حيث تقلص بأكثر من 50 نقطة أساس مقارنة بـ2021 عندما كان 1.91%.

أداء صافي الدخل غير الفوائد كان أكثر تميزًا، حيث بلغ 427.39 مليار يوان، بزيادة قدرها 13.67% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة الإيرادات من 27.59% إلى 29.92%، مع مساهمة كبيرة من عوائد الاستثمار، مما يدل على أن البنك زاد من إدارة الأصول المالية بشكل نشط خلال فترة انتعاش السوق.

الضغط على الأرباح يأتي بشكل رئيسي من ارتفاع تكاليف الائتمان. في عام 2025، بلغت خسائر انخفاض الائتمان لبنك الصين للتنمية 539.50 مليار يوان، بزيادة قدرها 94.76 مليار يوان، بنسبة نمو 18.64%، وهو ما يعادل تقريبًا الزيادة في الإيرادات التشغيلية لهذا العام. من ناحية جودة الأصول، ارتفعت نسبة القروض غير العاملة من 1.47% في نهاية العام السابق إلى 1.49%، لكن رصيد القروض المتعثرة زاد بشكل كبير بنسبة 23.58% مقارنة بنهاية العام السابق، مما يشير إلى تدهور هيكل القروض غير العاملة. كما أن رصيد القروض ذات الاهتمام المراقب ارتفع من 1203.70 مليار يوان إلى 1211.95 مليار يوان، مما يتطلب مزيدًا من الانتباه للمخاطر المحتملة.

مؤشرات القدرة على الربح استمرت في الانخفاض. بلغ العائد على حقوق الملكية (ROE) 4.93%، بانخفاض قدره 0.25 نقطة مئوية عن العام السابق، متجاوزًا مستوى 5%؛ أما العائد على الأصول (ROA) فكان 0.39%، وهو أدنى مستوى لسنوات عديدة. من ناحية كفاية رأس المال، ارتفعت نسبة رأس المال الأساسي من 9.36% إلى 9.38%، وارتفعت نسبة كفاية رأس المال الإجمالية إلى 13.06%، مع تلبية متطلبات الرقابة، لكن لا تزال هناك فجوة مقارنة بالبنوك المملوكة للدولة. فيما يخص التوزيعات، تم توزيع أرباح نقدية بقيمة 1.89 يوان لكل 10 أسهم خلال العام (0.53 يوان للنصف الأول و1.36 يوان للنصف الثاني)، وبلغ إجمالي التوزيعات النقدية 82.74 مليار يوان، وهو ما يمثل حوالي 27% من صافي الربح المنسوب للمساهمين، مع استقرار نسبي في وتيرة التوزيع مقارنة بالفترات التاريخية السابقة.

انخفاض دخل الفوائد بنسبة 11.24%، وصافي الدخل غير الفوائد يتولى قيادة نمو إيرادات بنك الصين للتنمية

حقق بنك الصين للتنمية نموًا في الإيرادات التشغيلية بنسبة 4.82% في عام 2025، وهو مظهر من مظاهر الانتعاش الشامل، لكن التحليل الدقيق يكشف عن عملية انتقال هيكلية—فانخفاض أسعار الفائدة على القروض أدى إلى تراجع مستمر في دخل الفوائد، بينما غطى الدخل غير الفوائد الفجوة وقدم زيادة إضافية. على مستوى الفوائد، بلغ إجمالي دخل الفوائد 2228.55 مليار يوان، بانخفاض كبير قدره 11.24% على أساس سنوي، وهو أكبر من المتوقع في السوق.

وراء هذا الرقم، يكمن تراجع شامل في عائدية القروض: انخفض متوسط عائدية القروض للشركات من 3.59% إلى 3.04%، وللقروض الشخصية من 4.51% إلى 4.01%، وللقروض قصيرة الأجل من 3.92% إلى 3.53%، وللقروض متوسطة وطويلة الأجل من 3.98% إلى 3.34%. تضافر عوامل مثل انخفاض أسعار الفائدة السوقية، وإعادة تسعير القروض القائمة، وسياسات خفض تكاليف التمويل في الاقتصاد الحقيقي، أدى إلى أن تآكل أسعار الفائدة على القروض أصبح واقعًا هيكليًا.

وفي المقابل، كانت نفقات الالتزامات ذات الفائدة أقل انخفاضًا. حيث انخفضت نفقات الفوائد السنوية من 1523.96 مليار يوان إلى 1227.29 مليار يوان، بانخفاض قدره 19.47%. وشمل ذلك انخفاض معدل الفائدة على الودائع من 2.14% إلى 1.74%، وتراجع التكلفة الإجمالية للديون بين المؤسسات والأوراق المالية بشكل كبير.

كما ارتفع هامش الفائدة الصافي بمقدار نقطة أساس واحدة. من البيانات التاريخية، استمر هامش الفائدة الصافي لبنك الصين للتنمية في الانخفاض منذ 2021: 1.91% في 2021، و1.60% في 2022، و1.46% في 2023، و1.39% في 2024، ثم ارتد مرة أخرى إلى 1.40% في 2025. ما إذا كان هذا يمثل نقطة تحول اتجاهية لا يزال يتطلب مراقبة تطورات بيئة الفائدة في المستقبل.

ومع ذلك، فإن مستوى هامش الفائدة الصافي البالغ 1.40% لا يزال منخفضًا مقارنة بالبنوك المساهمة المدرجة في السوق المحلية. حيث انخفض متوسط عائدية الأصول ذات العائد من 4.53% في 2020 إلى 3.12% حاليًا، في حين أن متوسط تكلفة الالتزامات ذات الفائدة انخفض أيضًا، لكن التآزر بين الطرفين لم يكن كاملًا، مما يجعل استعادة هامش الفائدة مسارًا طويلًا.

من حيث الحجم، انخفض إجمالي القروض من 4.45 تريليون يوان إلى 4.43 تريليون يوان، بانخفاض حوالي 200 مليار يوان، أو 0.45%. وارتفعت قروض الشركات بمقدار 718 مليار يوان إلى 2.75 تريليون يوان، بزيادة 2.68%؛ بينما تقلصت قروض الأفراد بمقدار 917 مليار يوان إلى 1.68 تريليون يوان، بانخفاض 5.18%. ويعكس هذا الانكماش في حجم قروض الأفراد، المرتبط مباشرة بارتفاع مخاطر بطاقات الائتمان والقروض الاستهلاكية الأخرى، أن بنك الصين للتنمية يختار التضحية بالحجم مقابل الجودة. أما من ناحية الودائع، فبلغ إجمالي الودائع 4.28 تريليون يوان، بزيادة 282 مليار يوان، حيث زادت ودائع الأفراد بمقدار 920 مليار يوان، وتراجعت ودائع الشركات بمقدار 615 مليار يوان، مما يعزز استقرار هيكل الالتزامات بشكل عام.

أصبح الدخل غير الفوائد هو المحرك الرئيسي لنمو الإيرادات في 2025. حيث بلغ صافي دخل الرسوم والعمولات 183.21 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.42%، مع انخفاض رسوم المعاملات البنكية بنسبة 7.65%، وانخفاض رسوم الوكالة بنسبة 6.16%، لكن رسوم التسوية والمقاصة زادت بشكل كبير بنسبة 40.61%، مما عوض جزئيًا عن التراجع في البنود السابقة.

أما المساهمة الأكبر فكانت من ارتفاع الدخل غير الفوائد من أنشطة أخرى، حيث زاد بمقدار 50.63 مليار يوان، بنسبة نمو 26.16%، ويعتمد بشكل رئيسي على فرص التداول في سوق السندات والأسهم خلال تقلبات السوق، مع تحقيق عوائد استثمارية ملحوظة.

ومن الجدير بالذكر أن هذا النوع من الدخل يعتمد بشكل كبير على السوق ويتسم بالتقلب، ولا يمكن ضمان استمراريته، وإذا تغيرت ظروف السوق، فإن دوره في دعم الإيرادات غير الفوائد سيتراجع بشكل كبير.

وفيما يخص الاستثمار في التكنولوجيا، بلغ إجمالي الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات 56.27 مليار يوان، بنسبة 4.22% من الإيرادات التشغيلية، كما يواصل عدد موظفي التكنولوجيا المالية الزيادة. ويعد هذا الاستثمار متوسطًا إلى مرتفعًا بين البنوك المساهمة، لكنه لا يحقق تأثيرًا مباشرًا على المؤشرات المالية على المدى القصير، ويتركز أكثر على تحسين نماذج إدارة المخاطر، والتحول الرقمي للعملاء، وبناء آليات طويلة الأمد. وانخفضت نسبة التكاليف إلى الإيرادات إلى 35.70%، بانخفاض قدره 1.95 نقطة مئوية عن العام السابق، مما يعكس نجاح بنك الصين للتنمية في إدارة التكاليف، مع أن المصروفات التشغيلية والإدارية بلغت 510.06 مليار يوان، بانخفاض طفيف قدره 0.61%.

تصفية تدريجية للعقارات، وظهور مخاطر الاستهلاك والتجزئة

في عام 2025، حافظت جودة أصول بنك الصين للتنمية على استقرارها من حيث المؤشرات الثابتة: ارتفعت نسبة القروض غير العاملة فقط بمقدار 0.02 نقطة مئوية إلى 1.49%، وارتفعت نسبة تغطية المخصصات قليلاً إلى 142.04%. ومع ذلك، فإن التحليل العميق للهيكل الديناميكي للقروض غير العاملة وارتفاع تكاليف الائتمان بشكل كبير يكشف عن وجود تباينات داخلية.

ارتفعت قيمة القروض المتعثرة بشكل ملحوظ، حيث بلغت 413.36 مليار يوان بنهاية 2025، بزيادة قدرها 79.86 مليار يوان، بنسبة 23.58%، بينما انخفضت القروض من الدرجة الثانية والمشبوهة بنسبة 30.92% و9.37% على التوالي. هذا التغير “عكسي الاتجاه” يعكس أن البنك يسرع من عملية تقليل القروض غير العاملة من خلال التصفية والخصم، بهدف تنظيف الميزانية العمومية، لكن ذلك أدى إلى ارتفاع مباشر في خسائر انخفاض الائتمان. حيث بلغت خسائر انخفاض الائتمان 539.50 مليار يوان، بزيادة قدرها 94.76 مليار يوان، بنسبة 18.64%، وهو العامل الرئيسي الذي يضعف صافي الربح.

أما على مستوى الصناعة، فإن التغيرات الهيكلية أكثر جوهرية. انخفضت قيمة القروض غير العاملة في قطاع العقارات بشكل كبير بمقدار 49.62 مليار يوان مقارنة بنهاية العام السابق، وانخفضت نسبة القروض غير العاملة من 5.01% إلى 3.61%، مما يدل على أن الجهود المستمرة لمعالجة مخاطر القطاع العقاري بدأت تؤتي ثمارها، وأن المخاطر المتراكمة تتراجع تدريجيًا. ومع ذلك، انخفض رصيد قروض العقارات إلى 3254.43 مليار يوان، بانخفاض قدره 79.96 مليار يوان، مما يعكس مسار “الكمية مقابل الجودة”. في الوقت نفسه، زادت القروض غير العاملة في قطاع التأجير والخدمات التجارية بمقدار 30.26 مليار يوان، نتيجة تدهور بعض العملاء الكبار، وزادت القروض غير العاملة في قطاع البيع بالجملة والتجزئة بمقدار 23.56 مليار يوان، وارتفعت نسبة القروض غير العاملة من 1.44% إلى 2.27%، مما يعكس صعوبة قطاع السلع الاستهلاكية في ظل الضغوط الاقتصادية. هذان القطاعان أصبحا مصدر قلق جديد للمخاطر على مستوى الشركات.

أما على مستوى الأفراد، فإن الضغوط على القروض غير العاملة لا تقل أهمية. إذ بلغت قيمة القروض غير العاملة للأفراد 321.53 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.31 مليار يوان عن نهاية العام السابق، وارتفعت نسبة القروض غير العاملة من 1.80% إلى 1.92%، وهو ارتفاع أكبر من القطاع التجاري. وارتفعت نسبة القروض غير العاملة على بطاقات الائتمان من 3.28% إلى 3.87%، مع رصيد يبلغ 167.35 مليار يوان، وهو أكثر من نصف إجمالي القروض غير العاملة للأفراد؛ كما زادت نسبة القروض الصغيرة والمتوسطة غير العاملة من 1.54% إلى 1.63%. أما الرهن العقاري، فهو القطاع الوحيد الذي أظهر أداءً جيدًا، حيث انخفضت نسبة القروض غير العاملة من 0.96% إلى 0.77%، نتيجة لتحسن القدرة على السداد بعد خفض أسعار الفائدة على الرهونات القائمة، بالإضافة إلى أن البنك يضغط بشكل نشط على حجم الرهونات عالية المخاطر.

وفي التوزيع الجغرافي، زادت نسبة القروض غير العاملة في دلتا نهر اليانغتسي ودلتا نهر اللؤلؤ بمقدار 14.37 مليار يوان و9.52 مليار يوان على التوالي، وارتفعت نسبة القروض غير العاملة في كلا المنطقتين بمقدار 0.08 و0.14 نقطة مئوية، مما يعكس أن الضغوط على الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتخلف الائتمان الاستهلاكي، تتسع في ظل الضغوط الاقتصادية. وتركزت القروض غير العاملة في المقر الرئيسي بقيمة 180.36 مليار يوان، مع ملاحظة أن معظمها في قطاع بطاقات الائتمان، مما يدل على انتقال المخاطر من التجزئة إلى المؤسسات الكبرى. كما أن رصيد القروض ذات الاهتمام المراقب بلغ 1211.95 مليار يوان، بنسبة 2.74%، مع زيادة طفيفة مقارنة بالعام السابق.

هذه المؤشرات المبكرة لمخاطر القروض غير العاملة تتراكم باستمرار، مما يعني أنه إذا لم تتحسن الظروف الخارجية بشكل واضح، فإن نسبة القروض غير العاملة قد تواصل الارتفاع، وأن نقطة استقرار جودة الأصول لم تصل بعد. من ناحية أخرى، تظهر مؤشرات كفاية رأس المال تحسنًا عامًا: ارتفعت نسبة رأس المال الأساسي من 9.36% إلى 9.38%، وارتفعت نسبة رأس المال الأولي من 11.00% إلى 11.47%، وارتفعت نسبة كفاية رأس المال الإجمالية من 12.89% إلى 13.06%. كما زاد صافي حقوق الملكية الأولية بنحو 300 مليار يوان، بنسبة 31.31%، وهو مرتبط بعمليات إصدار السندات الدائمة لتعزيز رأس المال في السنوات الأخيرة.

لكن، من حيث الحد الأدنى للمتطلبات، فإن نسبة رأس المال الأساسي الأولي التي تزيد عن 7.75% توفر هامش أمان قدره حوالي 1.63 نقطة مئوية، مما يحد من المساحة المتاحة، وفي ظل توسع الأصول المرجحة بالمخاطر، فإن ضعف القدرة على توليد رأس المال داخليًا لا يزال يمثل قيدًا طويل الأمد. أما من ناحية تركيز القروض، فقد انخفضت نسبة أكبر عميل واحد من 2.42% إلى 1.42%، ونسبة أكبر 10 عملاء من 10.17% إلى 8.34%، مما يعكس تحسنًا واضحًا في تقليل مخاطر التركيز.

بشكل عام، شهدت إيرادات بنك الصين للتنمية في 2025 إصلاحًا هيكليًا، وأصبح الدخل غير الفوائد القوة الدافعة الرئيسية للنمو، كما ساعد تحسين تكلفة الالتزامات على استقرار هامش الفائدة. لكن ارتفاع خسائر انخفاض الائتمان بشكل كبير أضعف صافي الربح، ورغم أن مخاطر العقارات تتراجع تدريجيًا، إلا أن الضغوط على مخاطر التجزئة وبعض القطاعات التجارية لا تزال تتصاعد. ويظل البنك يواجه تحديات في التوازن بين الحجم، والمخاطر، ورأس المال، ولا تزال الحاجة قائمة لمزيد من التأكيد على أن الانتعاش الحقيقي للربحية يعتمد على تطورات البيئة الكلية ونجاح إدارة المخاطر الداخلية.