صفقة ثنائية الحزبين في مجلس الشيوخ بشأن عائدات العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها أكبر قدر من المكاسب

• إعلان -

السيناتورة أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس يتداولان إطار عمل وسط تسوية محتملة يسمح بمكافآت العملات المستقرة القائمة على النشاط مع حظر العائد السلبي، في محاولة لإرضاء اعتراضات القطاع المصرفي دون إلغاء الفائدة التي جعلت النص المقترح مثيرًا للجدل في المقام الأول.

التسوية بشأن العائد التي قد تفتح كل شيء

لقد توقف قانون CLARITY عند بند واحد منذ تقديمه: هل يمكن للعملات المستقرة دفع عائد للمستثمرين. جادلت البنوك، بقيادة جي بي مورغان وويلز فارجو، بأن العملات المستقرة التي تحمل عائدًا ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينقل العملاء مدخراتهم من الحسابات البنكية إلى أدوات العملات المشفرة ذات العائد الأعلى. هذا الجدل عطل مشروع القانون على الرغم من الدعم الثنائي للحزمة الأوسع للأصول الرقمية.

يسعى أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إلى التوصل إلى تسوية بشأن عائد العملات المستقرة لدفع قانون Clarity قدمًا. يدعم بعض المشرعين والمدافعين عن العملات المشفرة تقييد المكافآت المرتبطة برصيد الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتورة أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس…

— وو بلوكتشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

يحاول تسوية ألسوبروكس وتيليس أن يوازن بين الأمرين من خلال التمييز بين فئتين من المكافآت. يُحظر العائد السلبي، الذي يُدفع ببساطة مقابل الاحتفاظ برصيد عملة مستقرة. الحجة هي أن العائد السلبي يكرر وظيفيًا حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC، أو متطلبات احتياطي رأس المال، أو أي من حماية المستهلك التي تنظم ودائع البنوك. وصفت السيناتورة ألسوبروكس ذلك باستخدام اختبار البطة: إذا كانت المكافأة تصدر صوتًا كصوت الفائدة، فيجب تنظيمها كفائدة.

أما المكافآت القائمة على النشاط فستُسمح. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات بين الأقران، والتحويلات المالية، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. يخلق هذا التمييز عملة مستقرة تتنافس على أساس الفائدة بدلاً من الاستخدام، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. أشار جيف دايمون، الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان، إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت يعتمد على المعاملات فقط. هذا الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد تراخيص العملات المشفرة من OCC من خلال معهد سياسة البنوك يرسل أيضًا إشارة إلى الاستعداد لقبول قانون CLARITY إذا تم تقييد بند العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

وضع الرئيس التنفيذي لريبل براد غارلينغهاوس احتمالًا بنسبة 80% لتمرير قانون CLARITY بحلول أواخر أبريل 2026 إذا استمرت التسوية. يعكس هذا التقدير الضغط السياسي المتزايد من كلا الجانبين. ستستوعب فترة الانتخابات النصفية عبء العمل في الكونغرس في وقت لاحق من العام، مما يجعل النافذة الحالية الطريق الأكثر واقعية للتمرير. يدفع أصحاب المصلحة في الصناعة الذين كانوا ينتظرون وضوحًا قانونيًا قبل الالتزام المؤسساتي نحو الحل قبل إغلاق تلك النافذة.

وضع رئيس لجنة CFTC السابق كريستوفر جيانكارلو احتمالات بنسبة 60-40 للتمرير عند حديثه في بودكاست “ذئب الشوارع” في 7 مارس، كما ورد في هذا المنشور. الرقم الذي أعلنه غارلينغهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار التسوية. كلا التقديرين يتجاوزان حتى الاحتمالات المتساوية، مما يمثل تحولًا مهمًا عن موقف المشروع قبل ظهور إطار العائد الثنائي الحزب.

                البنك السويسري للعملات المشفرة أصبح أول بنك منظم داخل نظام تداول البلوكشين في الاتحاد الأوروبي

تأثير XRP

أهم بند في قانون CLARITY بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من أداة مالية. سيحل هذا التصنيف الغموض التنظيمي الذي حال دون دمج بنوك الولايات المتحدة لبنية XRP Ledger للسيولة عند الطلب والتسوية عبر الحدود. تقوم منتجات Ripple’s ODL بمعالجة المدفوعات عبر الحدود من خلال XRP في الأسواق الدولية. تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي بشكل كبير من تلك البنية التحتية تحديدًا لأن تصنيف SEC السابق لـ XRP خلق مخاطر قانونية لأي مؤسسة تتعامل معه.

إزالة التصنيف كسلعة بموجب قانون CLARITY يزيل تلك المخاطر تمامًا. ستواجه البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالدمج عائقًا قانونيًا أقل بكثير. قد تصل إعلانات الشراكات المؤسسية التي وصفتها Ripple بأنها تنتظر وضوحًا تنظيميًا في إطار زمني مضغوط بعد التمرير.

الأنشطة على شبكة XRP التي تم تغطيتها في وقت سابق اليوم، 2.7 مليون معاملة يومية و$461 مليون من الأصول الرمزية على السجل، تبني قبل أن يتضح الأمر أكثر وليس انتظارًا له. سواء كان السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، يبدأ في تسعير احتمالية تمرير بنسبة 80% قبل أبريل، يعتمد على ما إذا كان مجلس الشيوخ سيشير إلى أن التسوية مستمرة.